金融运营商并不特别热情地欢迎欧洲央行的决定 拍摄于 30 月 XNUMX 日：在美联储和日本央行最近采取措施后，预期可能过高。 然而，欧洲央行已决定 进一步降低银行的借贷利率 并介绍 银行系统的新融资工具，并重申其愿意在购买政府证券、存入抵押品、利率以及更普遍的方面继续沿着近几个月采取的道路前进 货币政策愿景.
认识到，在最初的幻灯片之后，提供的积极贡献 拉加德，欧洲中央银行行长，为了克服她自己所说的和平时期最大的经济危机， 我们还能问她什么呢？
首先，欧洲央行应该承认 向银行提供长期贷款，例如 5 至 10 年. 在这方面，我们记得 XNUMX 月 XNUMX 日推出的银行系统新融资工具，定义不当 锡镴 （Pandemic Emergency Longer-Term Refinancing Operations），最长持续时间仅为18个月，而欧洲发行机构进行的最长再融资操作，即所谓的 TLTRO Ⅲ （有针对性的长期再融资操作），持续时间为三年。 在企业和家庭需要长期贷款以分摊还款成本、债券市场陷入困境之际，央行成为银行中介机构筹集期限比存款期限更长的资金的唯一资金来源。 事实上，只有通过欧洲央行的长期融资机制， 银行可以以非常低的利率向客户提供条件合适的贷款 没有在不匹配的最后期限方面冒太多风险。
其次，即使每个人都认识到上个月实施的公共和私人证券购买计划的重要性， PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme)，需要注意的是，这个应该会在明年 XNUMX 月用完。 的确，只要有必要，欧洲央行管理委员会就可以继续执行该计划，但是 市场想要更多的确定性. 这是在这样一种背景下，即使与 Covit-19 相关的健康问题应该在年内得到解决，但经济和金融问题肯定会有更长的后果。
最后，在最新的新闻稿中，欧洲央行重申 到期证券偿还的本金将继续用于再投资 很长一段时间 仅限 AAP 资产购买计划, (资产购买计划), 一个月20亿的那个 德拉吉去年九月决定， 加上120亿的额外临时封套 欧元在 XNUMX 月决定）。 另一方面，没有任何关于更实质性的宣布 PEPP，这在欧洲央行眼中仍然是一项非凡的计划。 然而，在主要国家的公共债务飙升之际，这种做法显然令市场感到担忧。 显然，欧洲央行做出更大的承诺对于向运营商提供确定性很重要，因为央行将在很长一段时间内将成员国的大部分公共债务货币化。
更一般地说，目前，致力于支持庞大支出计划的政府、致力于为经济提供信贷（尽管由国家担保）和中央银行之间的团队合作，后者必须同时支持银行体系和政府债券发行，在一个不能失去链中任何环节的圈子里。
荷马在 25 世纪前写道：“如果许多人共享光，那就是光。” 今天没有人，尤其是欧洲，不能忘记它。
