通货膨胀、能源和食品危机、中国经济放缓。 这些是 四个危险因素 这导致世界经济放缓，增加了全球金融稳定的风险，也增加了意大利的风险。 在这种情况下，中央银行通过提高利率来应对通胀压力，而金融市场——在经历了春夏季的恶化之后——出现了改善的迹象，尽管伴随着强烈的波动和经济恶化。流动性。 这是上一篇“金融稳定报告” 由 意大利银行， 然而，这让人放心：“来自家庭部门的风险仍然受到控制”，“银行的状况总体上是稳健的”。
威胁金融稳定的风险
“通货膨胀、货币政策、能源和食品供应困难、中国增长放缓、美元走强、金融条件收紧、市场不确定性和波动性”。 我是这个风险因素 对于意大利央行表示的经济，这突显了美国和欧洲的通胀压力如何仍然很高，“但通胀预期仍接近央行的中期目标。 长期利率继续上升”，Nazionale 继续说道。 还要注意能源价格，它继续造成困难，促使许多国家进行干预，以防止流动性危机转变为偿付能力危机。 “意大利交易对手在商品衍生品市场上的风险敞口有限”，该报告再次保证。
就我国而言，近几个月金融稳定风险增加，2022年金融状况指标随着市场剧烈波动而上升。 因此，根据意大利银行的说法，巩固这一趋势至关重要 减少净借款和公共债务 在审慎的财政政策背景下实现增长潜力的显着和稳定增长PNRR 的实施。
市场上正在发生什么
从四月底开始 传播 意大利和德国政府债券之间的利率逐渐上升，在夏季达到约 250 个基点，接近大流行开始时的水平。 从XNUMX月中旬开始，价差又开始回落，连日跌破心理关口 190个基点。 “二级政府债券市场流动性减弱，延续了去年底开始的趋势； 然而，它仍然处于比以往其他高度紧张局势中记录的更宽松的水平”，报告解释说，它强调了债券市场融资成本的增加，但也强调了 降低挥发性 （高至 XNUMX 月）股票。
家庭和企业
在 2022 年前六个月 家庭经济状况 受可支配收入增长和高流动性积累支撑，而能源和食品价格上涨对购买力的影响因政府的支持措施而得到缓解。 “在今年下半年，总体经济形势的前景恶化，反映出宏观经济不确定性的加剧和乌克兰冲突的持续”，通过 Nazionale 指出，据他说，一般信贷和抵押贷款的增长特别是在持续，贷款的平均成本在增加（自年初以来抵押贷款增加了约 90 个基点，消费信贷增加了 120 个基点）。 “来自该行业的金融稳定风险 他们受到限制”，报告称。
更难代替 企业，其财务状况“受到经济活动放缓、利率上升和能源价格上涨的影响”。 尽管盈利能力的复苏有所放缓，但明年的预期利润仍高于 2022 年。 还款能力保持良好”，意大利央行分析，强调未来“ 该部门的脆弱性将仍然有限，除非经济状况比预期恶化得多”。
风险上升，但银行比过去更稳健
的质量 银行资产 保持平稳，贷款不良率较2021年末略有下降，维持在低位，不良贷款存量继续下降。
“然而，经济放缓、乌克兰冲突的宏观经济后果、利率上升以及能源商品市场的紧张局势正在影响银行资产质量的预期演变。 我们的预测表明 劣化率 对于企业而言，它将在 2023 年逐渐上升，并在 2024 年更加明显。家庭也会观察到类似的动态”。
关于 经济参数，在今年前六个月，意大利银行的盈利能力与去年同期相比略有增加：股本回报率从 8,8% 上升到 9%，并且由于投资组合中债券的利息增加，利差有所增加。 据估计，未来两年的价值调整将增加到今年价值的两倍以上，而交易收入将因利率上升而减少，运营成本将因通货膨胀而增加。 无论如何，受益于息差的增加，整体盈利能力仍将保持正值。
“该 系统的资本化水平 总体而言，将能够应对不利的宏观经济情景（根据意大利银行发布的最新预测定义），其中设想，除其他外，俄罗斯天然气流向欧洲的完全中断和价格大幅上涨原材料”，意大利银行强调。
“至于欧元区其他国家，意大利金融稳定风险的增加主要取决于持续的地缘政治不稳定、能源原材料价格上涨、通胀压力以及经济形势恶化。增长前景，下调至 2023 年。 家庭、企业和银行系统更加稳固 与过去的动荡时期相比，债务负担加重可能会影响家庭和企业偿还贷款的能力，并对信贷质量产生潜在影响”，意大利央行表示。 “由于需要更换通过 TLTRO3 业务获得的资金以及发行能够满足自有资金和负债自救 (MREL) 最低要求的工具，银行融资成本的上行压力也可能出现”，Nazionale 总结道.
