“我认为有提升意大利金融市场的计划的空间，我不是指金融法案，而是类似的可以为重启做出贡献的东西”。 今天，Assosim 总裁米歇尔卡尔佐拉里 (Michele Calzolari) 在协会年会提名新管理机构的会议上与记者会面时预料到了这一点。 意大利证券中介协会宣布，它正在制定一项提交给政府的提案，该提案旨在确定合适的工具以重启意大利金融市场。
已经开放了一段时间的反思，在伦敦证券交易所和德意志交易所最近宣布合并的消息中更加明显。 “一个在衍生品和交易后具有重要特征的参与者诞生了，但尚不清楚意大利部分将扮演什么角色”Calzolari 评论道，并指出固定收益和小盘股主题的伟大传统是有待增值的领域。 另一方面，作为我国创业体系中坚力量的中小企业能否进入资本市场，长期以来一直是整个体系面临的重大挑战。 在这方面，已经有旨在使公司更接近市场工具的举措，例如 Borsa Italiana 的 Elite 计划。 然而，在需求方，即投资者方，还有很多工作要做。 可以这么说，根据 Assosim 引用的 Carefin 研究数据，已经处于路演和预订建设阶段的中小企业上市失败率约为 50%。 二分之一退出。 在其他国家，这一比例约为四分之一。 Assosim 解释说，这是因为我们没有国内投资者。
正是在这方面，关于创造更坚实的需求，Assosim 将提出的一些建议将被阐明，并致力于制定一份立场文件。 正在讨论的想法之一是在意大利引入 Isa 机制的提议，该机制已在盎格鲁-撒克逊市场上使用，并允许其强劲扩张。 这是一个允许个人将其投资分配给中小企业的系统，受益于股息和资本利得的免税。 该机制的运作达到最大投资金额和一定年限的锁定（承诺不出售股票）（在英国是四年，Assosim 认为时间框架为三年以上）。 然后可以根据市场走强的速度逐年调整激励措施，也可以扩大到专门用于中小企业的投资基金。 “一旦股市复苏——Calzolari 指出——激励措施的成本就会在税收方面得到补偿”。 与此同时，正在研究的第二个提案是强制引入公司经纪人，以便对中小企业证券也进行独立研究活动：如今，有些上市公司没有人进行研究。
然而，时代要求打开更宽的桌子。 “我们就托宾税进行了长期的斗争——Calzolari 回忆道——但现在它已经存在，今天的问题是克服这个概念，对系统进行全面修订”。 不仅有必要广泛审查激励制度，而且应该把加强金融培训的整体问题以及运营商和机构投资者发展的主题摆在桌面上，从养老基金行业开始它应该发展壮大，并在国内金融领域发挥更重要的作用。 Assosim 强调，如果在意大利，开放式养老基金平均投资于国内证券的比例低于 1%（与参考基准一致），那么在其他国家/地区，它对金融市场起到了支持作用危机，就像日本的情况一样，将高达 24% 的资金投资于日本股票。 “资本市场联盟（欧盟在欧洲动员资本的计划，编者注）——Calzolari 总结道——应该被每个人视为每个人都必须帮助的重要一步”。
