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阿根廷因通货膨胀和汇率回归基本面

国际货币基金组织指出,货币政策在支持内需和赤字融资方面显得过于失衡,对物价水平关注甚少,而官方汇率急需大幅贬值。

阿根廷因通货膨胀和汇率回归基本面

等待阿根廷新总统毛里西奥·马克里的是经济和政治领域的艰难抉择。 据分析师报道, 2015年上半年GDP增​​速加快至2,2%,相比之下,上年同期为 0,8%,0,2 年下半年为 2014%。最近好于预期的数据导致官方 GDP 增长预期上调至 2,3% 2015 年和 3 年为 2016%。然而,在 XNUMX 月份的《世界经济展望》中 国际货币基金组织反而预测 0,4 年增长 2015%,2016 年收缩 (-0,7%).

2014 年商业交易额为 134 亿美元 (-1%). 出口(68,3 亿,-11%)高于进口(65,3 亿,-11%)。 2015年前XNUMX个月数据显示进出口双降 分别约为 10% 和 16%。 贸易顺差历来为正,2014年和今年前三季度达3亿 贸易减少产生 1,6 亿顺差(5,6 年同期为 2014 亿). 商业交易主要与美国市场进行,尤其是巴西 (25%)、美国 (9%) 和智利 (3%)。 亚洲的贸易份额约为 26%,中国在所有国家中脱颖而出,占 11%。 欧洲占据了约 19% 的贸易份额,尤其是德国 (4%)、西班牙 (2%) 和意大利。 大宗商品的详细信息显示,机械 (28%)、矿产 (19%)、运输工具 (16%)、化工产品 (15%) 和橡胶和塑料 (6%) 的进口普遍存在,而在出口中,重要的是农产品-食品(55%)、交通工具(13%)、化工产品(8%)、矿产(7%)、金属(3%)。 农产品、石头、玻璃和陶瓷、各种商品的净余额为正,而所有其他类别的净余额为负。

2014 年阿根廷的外国直接投资 (FDI) 存量达 114 亿美元(占 GDP 的 21%), 其中外国直接投资的主要目标部门是石油、化工、运输和电信、运输工具和金融部门。 主要投资国为美国,其次是西班牙、荷兰和巴西. 意大利以 13% 的份额排在第 2,4 位。 2014 年意大利贸易额达 1,9 亿欧元 (+0,2%). 出口(1 亿美元)下降了 5%,而进口(0,9 亿美元)增长了 7%。 2015 年前八个月,进口下降 3% 至 529 亿欧元,而出口下降 4% 至 679 亿欧元。 阿根廷在意大利贸易中的份额保持在 0,3% 左右,而零售类别显示意大利在所有产品类别中都有盈余,但农产品除外。

2015年14,3月官方通胀率为XNUMX%,与 23,9 年 2014 月的 XNUMX% 相比大幅放缓。 联合圣保罗银行研究中心, 通货膨胀现在将达到 27% 左右. 货币总量 M3 增速从 35,1 年 2015 月的 27,7%加快至 2014 年 XNUMX 月的 XNUMX%。 货币政策在支持内需和公共赤字的货币融资方面显得失衡,对通胀控制关注不足. 2014 年,公共赤字占 GDP 的 3,3%,而 1,9 年为 2013%,主要赤字从 1,4 年的 0,8% 上升至 2013%。总体赤字将达到 GDP 的 5,4%,主要赤字将达到 3,7% ,计算中不包括中央银行向财政部的付款。 在资本市场上获得融资的持续不可能导致财政部的货币融资增加,并求助于非常规措施来满足借款需求. 在 2015 年 14 月至 9,7 月期间,比索兑美元进一步贬值 1%(至 15 ARS:1 美元)。 在非官方市场上,XNUMX 美元需要 XNUMX 比索。 逐步取消货币限制,确认由中央银行管理的单一汇率,这是新政府承诺的, 官方汇率大幅贬值.

2015年前六个月,经常性赤字达5,8亿美元,比 3,4 年同期的 2014 亿有所增加,这一扩大是由贸易顺差的收缩决定的。 21月末外汇储备10亿元。 扣除与中国的现有互换后,储备减少到略高于 2016 亿美元。 这一数字与估计的 46,6 年外部融资需求 149,5 和外债 2014 亿相比。 然而,外部头寸并不像低储备水平所表明的那么重要。 74,8 年底,净财务状况为正,为 14 亿(占 GDP 的 224,8%)。 其中,非金融私营部门持有境外资产XNUMX亿元。 如果内部财务框架变得更加稳定,这笔资金至少可以部分收回。

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