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拉丁美洲:恢复增长,但政治不稳定是一门松散的大炮

Intesa Sanpaolo 研究部的报告——拉美经济将在年内重回增长轨道。 巴西和阿根廷从财政和货币稳定政策中获益。 出口原材料的价格正在回升,但非洲大陆的政治风险正在增加

拉丁美洲:恢复增长,但政治不稳定是一门松散的大炮

总体而言,拉丁美洲有望重回 成长路径 2017 年(GDP +1,0%)得益于大西洋沿岸国家(委内瑞拉除外)走出衰退,而太平洋沿岸国家 2017 年的增长率(2,0%)略低于由于墨西哥、智利和秘鲁的预期放缓,2016 年出现了这种情况。 今年,增长的动力预计将来自内需,而由于进口回暖,外需预计不会做出贡献。

大西洋沿岸国家,特别是巴西和阿根廷,正在收获第一批成果 财政和货币稳定政策 最近进行了一些经济体制改革。 2017 年上半年,太平洋国家的 GDP 趋势动态放缓至 2%,而 2,5 年同期为 +2016%。经济受到气候事件(洪水、智利干旱引起的火灾和秘鲁)以及由于出口原材料周期和美国贸易政策的不确定性导致资本货物需求相对疲软。

的回归 通胀压力 汇率的进一步升值允许进一步降息。 预计到今年年底将采取新的相当广泛的放松措施。

预期的循序渐进 恢复增长 预计从 2017 年开始,财政整顿措施的全面实施将启动逐步减少该地区大多数国家的赤字和公共债务与 GDP 之比的过程。 虽然巴西和墨西哥的债务与 GDP 的比率高于类似评级的国家,但其他国家则低于。

2017年 重赏阶段 2016 年开始的拉丁美洲货币(在 2014-15 两年期录得大幅贬值之后)。 面对仍然相对较高的通货膨胀率,名义汇率的回升导致有效实际汇率普遍升值,并消除了拉美国家货币所处的一些被低估的状况。 只有产油国(即墨西哥和哥伦比亚)的货币仍处于低估状态。

In 拉美,在 2017 年上半年,商业和现况有所改善,这首先要归功于出口原材料价格的回升以及对进口资本和中间产品的相对疲软需求阶段的延续。

2017 年 XNUMX 月至 XNUMX 月,所有股指均为正号,CDS 利差收窄。 今年只有 智利 是惠誉和标准普尔均下调评级的主题。 然而,该国的债务在该地区保持最高评级(惠誉为 A,标准普尔为 A+,穆迪为 Aa3)。 关于其他国家,这些机构承认一些国家(主要是巴西、墨西哥和阿根廷)在改革和稳定宏观经济框架的道路上取得的进展,但由于即将到来的选举截止日期带来的不确定性,确认了之前的评估这些政策的连续性。

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