分享

ALESSANDRO FUGNOLI(Kairos)的博客——津巴布韦回归货币正统。 希腊呢?

来自 Kairos 策略师 ALESSANDRO FUGNOLI 的博客——这个非洲国家勇敢地回归美元,而希腊进入与欧洲谈判的火热阶段,其明确目标是减少债务:谈判将持续到 XNUMX 月底——欧洲证券交易所将遭受重创,但抛售可能是一场赌博

ALESSANDRO FUGNOLI(Kairos)的博客——津巴布韦回归货币正统。 希腊呢?

由于在意大利并不是每个人都喜欢热闹有趣的 津巴布韦的货币政策,我们认为提供更新很有用。 独立前,罗得西亚元与英镑紧密挂钩。 1981年后,美元与津巴布韦元确立了等值关系。 勇敢的政策 量化宽松 (与欧洲不同,加上同样大胆的公共赤字政策)导致逐渐贬值,以至于在 2006 年已经需要 60 津巴布韦元才能购买美国货币。 通过一个名为“阿尔巴行动”的巧妙策略,中央银行随后决定将其货币进一步贬值 22%,但从新钞票上去掉了三个零。 这也很划算,因为XNUMX%的旧钞票甚至没有换成新钞票,直接扔进了垃圾桶。

2008 年,新钞票上再次去除了几个现在无用的零,次年又去除了更多。 最近几天,津巴布韦储备银行宣布将于 2015 年底取消美元。届时,纸币可以用作墙纸、壁炉燃料和一千种其他用途,但不能用作货币。 同时,作为补偿,每存入 5 万亿津巴布韦元,银行账户将存入 175 美元。 勇敢的货币实验因此以今天的 10 比 25 津巴布韦元结束,这在 1981 年相当于一个津巴布韦元。该国将美元与美元按面值挂钩,回到起点,直接采用美元作为美元。官方货币。 毕竟,今天已经在津巴布韦以各种货币进行兑换结算。 在商业领域非常强大的印度人使用卢比,中国人使用人民币,而其他所有人都使用南非兰特、博茨瓦纳普拉或美元。 这个国家很高兴拥有多元文化和多种货币。 幸运的是,如果希腊政府开始以希腊欧元计价的票据支付 XNUMX 月份的养老金和工资,那么未来几周在非洲开始的一项试验可能会在欧洲出现另一项试验,这些票据将像津巴布韦元最初那样以欧元计价兑美元,即平价。

Di 打印德拉克马事实上,目前还没有提及,因为正如 Erik Nielsen 指出的那样,希腊没有足够的轮转印刷机(如果它从外国印刷商那里订购德拉克马,它就会曝光)。 如果纸币印得不好,希腊将变得像索马里一样,一个接受旧的合法纸币和伪造纸币的国家。 希腊事件,不管怎样,都将在很长一段时间内错综复杂。 矛盾的是 齐普拉斯和债权人都希望希腊留在欧元区. 就基本盈余也达成了一致,尽管在实现盈余的方法上存在分歧。 欧洲希望进行养老金改革,而齐普拉斯希望通过一次性大赦和对反对他的电视台征税来筹集资金。

在社会保障方面,欧洲要求限制婴儿养老金的数额并提高退休年龄水平。 我们敢打赌,第一个请求会在谈判中被撤回,但第二个请求不会。 像斯洛伐克或波罗的海国家这样比希腊人更穷的国家想知道为什么他们应该给希腊人钱让他们比他们早十年退休。 至于增值税,立场差异很小。 可以引入目前免税的岛屿增值税,但实际上没有应用。 齐普拉斯目前的真正目标是获得债务减免,以应对退休年龄的缩减。 债务减免在 2023 年之前不会对现金流产生影响,但这将是一个巨大的广告成功。 债权人显然恰恰相反,他们希望避免希腊给欧洲大陆的所有债务人树立一个坏榜样。 许多人指出,谈判可能会持续到 20 月 XNUMX 日,届时希腊必须向欧洲债权人返还资金。 货币基金组织(齐普拉斯的定义)欠罪犯的债务实际上可以进入两个月的宽限期。 然而,拉加德明确表示,没有提到恩典,隐含地证实了债权人想要加快时代的事实。

IMF违约可能对齐普拉斯在谈判中有用,但届时他的道路将变得危险而无路可走。 不管怎样,到 2011 月底(不一定像目前许多人所说的那样到 2012 月底),许多事情都会变得更加明朗,包括雅典政府联盟的组成。 与此同时,金融市场将受到影响,但有选择地受到影响。 欧元将得到中央银行的支持以营造稳定的形象,而美国将乐于帮助阻止美元升值。 欧洲债券将得到欧洲央行购买的支持,如有必要,欧洲央行将变得更加激进。 德国国债可能会因转向质量而受到提振。 至于股市,华尔街将在今年夏天因美联储明确表示第一次加息可能推迟到 XNUMX 月而感到欣慰,而且更重要的是,货币政策将保持非常非常扩张性(利率将至随通货膨胀而上升)。 因此,实际上,希腊的紧张局势将完全在欧洲证券交易所得到缓解。 然而,现在出售当然意味着使自己免于进一步的短期痛苦,但同时也使自己无法获得在希腊问题得到解决(即使是拙劣的解决方案)的情况下出现的非常迅速的复苏。 XNUMX 年和 XNUMX 年的先例是夏季强劲下跌(与意大利和希腊事件有关),随后在今年下半年出现复苏,这可能会成为先例。

评论