该优惠活动于 Tim “marks” 的 100% 推出 这是该战略的一个里程碑。 意大利邮政首席执行官表示：“这是意大利邮政作为平台做出的长期承诺，也是加强我们作为意大利数字化转型关键推动者作用的决定性一步。” 马修·德尔·芬特， 在向分析师介绍旨在将 TIM 退市的收购要约时，强调这是一项“工业行动”。
该消息于周日晚间发布： Poste已发起对TIM全部股份的收购要约。 其中，该公司已是TIM的最大股东，持有27,32%的股份。此次交易涉及每股TIM股份0,167欧元现金，以及每提交一股TIM股份可获得0,0218股新普通股。总计为 每股0,635欧元，溢价9,01%。 与3月20日的收盘价相比，总对价约为10,8亿。要约生效的条件是： 邮政必须达到资本的 66,67%。在持股比例介于90%至95%之间时，由马泰奥·德尔·范特领导的财团已宣布其“不打算恢复足以确保发行人股票正常交易的自由流通股比例”。然而，在持股比例超过95%时，Poste“特此声明其打算行使其购买发行人剩余股份的权利”。
股市反应和分析师的判断
在等待TIM董事会做出回应（董事会将于今天开会评估该收购要约）的同时，市场和分析师都在推动该收购要约。 Piazza Affari在富时MIB指数剧烈波动的一天中，该指数从下跌2,5%转为上涨超过1,8%（目前上涨0,67%），而Tim在所有股票中表现突出，上涨3,9%至0,5986欧元，但仍远低于Poste的发行价，后者则下跌约7,97%至19,74欧元。 分析师普遍持积极态度。 他们欣赏这项行动强大的战略逻辑及其带来的协同效应（每年约700亿美元），但同时也注意到一些问题。 执行和整合方面的风险.
德尔·范特：“我们会将此次操作通知反垄断机构，但不存在任何风险。”
针对这些质疑，意大利邮政首席执行官马泰奥·德尔·范特立即作出回应，强调意大利邮政对Tim的收购要约“显然会通知反垄断机构”，但“没有风险经理在与分析师的电话会议上表示：“我们预计欧洲竞争总署不会介入。”
德尔·范特：“蒂姆仍然是独立行动的。”此次行动是与经济财政部合作进行的。
蒂姆加入了波斯特集团，但该公司 仍将“保持独立运营，标志性品牌将受到保护”。 德尔·范特在回答分析师提问时表示，这家电信集团是合适的合作伙伴，“能够加速平台发展，并完成我们九年的征程。这样的结合将为所有利益相关者创造巨大价值。”他还补充道，蒂姆 “完美地完善了我们的模型。”“。
接下来谈谈股权比例。在发起收购要约之前，Poste持有TIM 20%的股份。根据昨晚公布的文件显示，出于金融监管的目的，此次交易将被视为持有TIM 20%的股份。 与经济部协调事实上，后者持有Poste 29,2%的股份。根据已提交的文件，Poste目前直接控制着TIM 27,315%的股份，相当于4.187.269.890股普通股。然而，Poste已决定将其持有的储蓄股份转换为普通股，交易完成后，其持股比例将稀释至20,104%，总计持有4.293.639.902股普通股。
在文件中专门论述“协同行动者”的章节中写道：“就本次要约而言，根据《统一金融法》第101条之二第4款之二b项的规定，经济和财政部应被视为与要约人协同行动的人，因为它控制着要约人。”但又补充道：“为明确起见，特此说明……” （Poste ed.）要约人将是唯一能够成为买方的人。 “将要约收购的股份，以及支付对价所产生的费用。”目前，除经济部持有的29,257%股份外，意大利邮政还持有Cassa Depositi e Prestiti 35%的股份。
“五年来，意大利邮政一直在关注意大利电信， 政府没有参与其中。 在昨晚发起的收购要约中，德尔·范特随后在电话中重申，此次收购要约是“多年前开始的征程的最终阶段，是我们坚信的事情”。 过去，“蒂姆的债务太高了”。只有在皮耶特罗·拉布里奥拉出色地完成了表演之后， 网络分拆 2024 年去杠杆化，“从去年年初开始，公司开始取得积极成果”，市场也对 Tim 的新机构角色表示赞赏。
时间安排：“4月中旬存入资金，7月开工，第四季度完成”。
如前所述，Poste对Tim的收购要约生效的条件包括：至少取得相当于……的股份。 Tim 的 66,67% 股份； 还需获得主管反垄断和通信机构的进一步授权；以及获得黄金授权。此外，在发布发行文件之前，还需获得意大利银行的批准以及为本次发行预留的增资额的临时股东大会的批准。
关于时间安排，特别是“继昨日宣布达成协议后，与交换和现金要约相关的文件将……” 于四月中旬存入“，”邮政首席执行官澄清道。“增资特别股东大会将于6月举行。相关主管部门的授权和批准，以及换股要约期的开始，都已确定。” 预计最早也要到2026年7月才能实现。 我们的目标是在交易完成后提交一份合并后的商业计划书。 2026年第四季度”.
意大利邮政首席财务官格雷科表示：“我们不会增加股息发行量。新的股息政策将在公开募股后实施。”
在与分析师的电话会议上，Poste的首席财务官表示： 卡米洛·格雷科，澄清：“我们认为不会提高报价。为蒂姆而设。经理随后预计“一个新的股息政策 交易完成后，公司将于2026年第四季度公布新的商业计划，届时将明确其竞争力。
“2027 年每股收益 (EPS) 将实现正增长，从 2028 年开始，这一增长将达到两位数。” 每股股息 意大利邮政对2026年的预测中隐含着这一点 已证实 德尔·范特补充道：“按备考杠杆率计算，我们目前的信用评级与此完全一致。”
