Enel关闭了 2026年上半年营收达40.919亿欧元与2025年上半年记录的40.816亿欧元相比，基本保持稳定，变化仅为0,3%，绝对值为103亿欧元。这种表面上的稳定背后隐藏着两种相反的力量。 一方面，意大利的收入正在下降 由于对享有固定价格优惠的住宅和中小企业客户适用较低的平均价格，以及批发和指数市场交易量的减少， 另一方面，西班牙和拉丁美洲的配电和发电收入正在增长。从业务层面来看，热电发电和交易业务收入从 15.103 亿欧元降至 13.289 亿欧元，下降了 12%；Enel Commercial 业务收入从 17.788 亿欧元降至 16.565 亿欧元，下降了 6,9%；而 Enel Green Power 业务收入从 5.818 亿欧元增至 6.220 亿欧元，增长了 6,9%；Enel Grids 业务收入从 11.145 亿欧元增至 12.173 亿欧元，增长了 9,2%。
2025 年上半年普通 EBITDA 为 11.838 亿欧元，而 2025 年上半年为 11.468 亿欧元，增长 3.7 亿欧元，增幅为 3,2%。 西班牙和巴西的业绩表现足以弥补意大利利润率的下滑。 销售和发电方面，各行业细分数据显示：电网业务从4.402亿欧元增至4.844亿欧元，增长10%；商业业务从2.210亿欧元增至2.405亿欧元，增长8,8%；绿色能源业务基本持平，从3.387亿欧元降至3.373亿欧元，下降0,4%，主要原因是意大利和拉丁美洲水资源供应减少以及美国税收合作激励措施降低，但意大利的储能设施抵消了部分影响；热电和交易业务从1.562亿欧元降至1.348亿欧元，下降13,7%，主要原因是交易正常化。
经调整非经常性项目后，报告的 EBITDA 为 11.725 亿欧元，而 2025 年上半年为 11.092 亿欧元。2026 年的非经常性项目包括：布林迪西和托雷瓦尔达利加北燃煤电厂的 1 万欧元费用，这两座电厂的生产活动已于 2025 年 47 月 31 日停止，但仍需为潜在的紧急情况使用而持续产生维护成本；此外还有 16 万欧元的哥伦比亚财富税。与 2026 年第一季度 6 亿欧元的普通 EBITDA 相比， 因此，第二季度末的收盘价约为5,84亿美元。上半年营收环比略有下降，但仍高于市场普遍预期的11,6亿至11,7亿欧元。尽管过去12个月的投资相关折旧增加，但营业利润仍从7.199亿欧元增至77.2亿欧元，增幅达7,2%。
利润、债务和票据法令的（负面）影响
该集团的普通净利润达到3.929亿欧元，而2025年上半年为3.823亿欧元。 增加106亿，相当于2,8%营业增长完全抵消了净财务费用增加、折旧和摊销增加以及归属于少数股东权益的利润增加。 普通股每股净收益从 0,38 欧元增至 0,40 欧元，增长 5,3%。已扣除通过回购计划购回的229,13亿股库存股。集团公布的净利润为3.743亿欧元，较上年同期的3.428亿欧元增长9,2%，增幅达315亿欧元。普通股与报告股的调整包括：与意大利所谓的“博莱特法令”相关的68万欧元税项影响、53万欧元非经常性业务收益、32万欧元煤炭残渣收益以及26万欧元价值调整。
按季度比较，如果第一季度净利润为1,94亿，那么第二季度净利润约为1,989亿。 基本稳定，略高于分析师预期 预计半年利润约为3,85亿。 净金融债务增至61.011亿欧元 预计到2025年底，员工人数将达到57.182亿，增加3.829亿，增幅为6,7%，负债权益比将从1,22降至1,23。这一趋势反映了净经常性FFO约为6,1亿。该法案的负面影响约为1.200亿其中，1.972亿来自永续混合债券发行，144亿来自出售Duereti剩余股份，但被以下收益抵消：投资4.215亿（扣除927亿的出资），股息2.862亿（包括144亿的混合债券息票），Enel和Endesa以1.578亿的价格回购库存股，收购西班牙Energía Colectiva的71万，Mooney Group增资273亿，以及汇率负面影响1.010亿。
投资、现金流和指引均确认将达到高端水平
本学期投资额为5.142亿 与2025年上半年的4.528亿欧元相比，增长13,6%，增加614亿欧元，主要集中在电网和可再生能源领域。若计入从Enel Commercial收购西班牙Energía Colectiva客户组合的9100万欧元，总额将增至5.233亿欧元。Enel Grids吸收了3.549亿欧元，占总额的69%，在意大利、巴西和西班牙的项目上实现了14%的年增长率，这些项目侧重于可靠性、质量和气候适应性；Enel Green Power吸收了914亿欧元，在意大利和智利的项目上实现了27,3%的增长；热电业务吸收了233亿欧元，增长6,4%；商业业务吸收了3.7亿欧元，在收购前下降了5,1%。
财务报表显示 经营活动产生的现金流量从4.045亿增至4.251亿投资产生的现金流为负5.367亿欧元（低于2025年的5.217亿欧元），融资产生的现金流为负544亿欧元（低于2025年的3.478亿欧元），这主要得益于新发行的债券。期末流动资产从年初的5.519亿欧元减少至4.782亿欧元。
Enel确认，2026年其普通股EBITDA将在23,1亿至23,6亿之间，普通股净利润将在7,1亿至7,3亿之间。但报告明确指出，鉴于上半年业绩稳健，预计每股收益约为0,74欧元，处于预期范围的高端。这一信号使该集团的业绩高于年初的市场普遍预期，并得到了2026-2028年战略计划的支持。该计划要求总投资53亿欧元，其中超过26亿欧元用于包含15吉瓦新增可再生能源项目的综合运营，超过26亿欧元用于电网建设，预计到2028年，可再生能源资产规模（RAB）将达到58亿欧元，高于2025年底的47亿欧元。
