拉丁美洲股市上半年表现积极：巴西和智利领涨，而阿根廷的“米莱效应”有所减弱—

原材料价格回升、美元走软以及外资回流支撑了该地区的股市。圣保罗的Ibovespa指数表现最佳，而智利——目前由特朗普的卡斯特执政——则出人意料地表现强劲。阿根廷的通胀率降至八个月来的最低点。墨西哥的经济增长速度最慢。

2026年上半年以……结束 拉丁美洲主要股票市场整体表现积极。市场主要受到原材料价格回升、美元走软、国际资金重返新兴市场以及部分国家宏观经济前景改善的支撑。巴西和智利在上半年表现突出，而阿根廷和墨西哥则表现较为温和，波动性也更大。

巴西：受能源和外资推动，巴西Ibovespa股票创历史新高。

圣保罗证券交易所本学期以改善收官。 大约7%，学期末略有放缓。6月份，Ibovespa指数屡创新高，这得益于强劲的外资流入、石油、矿产和农产品价格上涨以及雷亚尔兑美元汇率走强。路透社和《金融时报》均指出，巴西市场是国际资金转向新兴市场和商品相关资产的主要受益者之一。

本学期表现最佳的股票中，有几只与自然资源和重工业相关的股票，其中…… 巴西石油公司（Petrobras）的石油业务和淡水河谷（Vale）的矿业业务是该指数表现的主要贡献者之一。部分周期性行业和零售企业受益于降息预期。然而，部分非必需消费品和公用事业板块表现疲软。

在宏观经济方面， 巴西经济继续展现出相当强的韧性。国际货币基金组织预计，2025年GDP增长率为2,3%，2026年将增长1,9%。通胀率仍高于央行目标，但塞利奇已开始逐步降低利率，这提振了人们对下半年经济的乐观预期。 巴西拥有全球最高的基准利率之一。但本学期已经削减了两次，从 15% 降至目前的 14,25%。

阿根廷：涨势放缓，但Milei的押注依然看好

继过去两年取得成功之后， 阿根廷市场经历了一个更为复杂的学期。尽管如此，布宜诺斯艾利斯梅尔瓦尔指数在 2026 年上半年仍保持正值，以当地货币计算上涨超过 2%。

市场继续对Milei疗法给予肯定。因此，受私有化影响最大的公司、基础设施和能源行业股价下跌，而一些金融股在2024-2025年强劲上涨后遭遇获利回吐。主要驱动因素仍然是哈维尔·米莱总统的稳定计划，以及国际货币基金组织的支持和逐步退出……5月份通胀率降至2,1%，为近8个月以来的最低水平。.

阿根廷经济在经历了2024年的经济衰退后，已经进入复苏阶段。2025年阿根廷国内生产总值增长4,4%，国际普遍预测2026年将增长3,5%，这主要得益于私人投资、建筑业和出口的增长。然而，外汇储备和中期金融可持续性方面的风险依然很高，贫困水平虽然有所改善，但仍有三分之一的阿根廷人生活在贫困之中。下半年，投资者将继续关注通货紧缩进程、外汇市场自由化以及与国际货币基金组织的关系。

墨西哥：经济表现平平，等待工业复苏

墨西哥证券交易所的S&P/BMV IPC指数 今年上半年实现了4,5%的增长。该指数受到比索走强和对美国经济复苏预期的支撑，这对墨西哥制造业至关重要。其中最具活力的行业包括建筑材料、基础设施和…… 一些与近岸外包现象相关的工业公司而机场行业和部分消费行业则呈现出疲软的趋势。

从宏观经济角度来看， 在拉丁美洲主要经济体中，墨西哥的增长速度仍然是最缓慢的。国际货币基金组织预测，继2025年经济增长近1,5%之后，2026年也将保持类似的增长势头。央行已放缓货币宽松周期，市场主要关注美墨加协定（USMCA）的前景以及美国的需求。市场普遍认为，工业和物流投资的加速增长可能有助于股市在下半年表现更佳。

智利：IPSA凭借铜矿和政治变革引领潮流

本学期最大的惊喜来自圣地亚哥，在那里…… 由特朗普式和皮诺切特式的何塞·安东尼奥·卡斯特领导的新极右翼政府IPSA 指数延续了自 2025 年以来的强劲上涨势头，证明它是整个地区表现最佳的市场之一。 铜价回升支撑了铜价表。政府换届后市场情绪好转，国际投资者重返智利资产市场。过去一年，智利市场已累计上涨超过60%。

在最耀眼的股票中，矿业集团占据主导地位绝非偶然。银行业和基础设施公司表现突出，而公用事业板块则表现较为疲软。经济方面，前景不如股市乐观。国际货币基金组织（IMF）预测，智利2025年GDP增长2,3%后，2026年将增长2,4%，但由于农业和旅游业疲软，智利央行近期下调了部分预测值。下半年的经济前景将主要取决于铜价走势，铜仍然是智利经济和金融市场的主要驱动力。