尽管国际形势充满地缘政治紧张、能源价格上涨和通胀压力重现，意大利制造业依然展现出令人惊讶的韧性。2026年前四个月，该行业的营业额同比增长2,3%，而剔除物价上涨的影响后，实际增长率为1,1%。以上数据来自…… Prometeia 2026 年 7 月工业部门分析简报。
照片显示，工业体系仍在不断发展，尽管各部门的发展速度不同，而且由于中东冲突和俄乌前线局势，工业体系的发展也存在很大的不确定性。
价格持续支撑着成交量。
营业额增长的很大一部分来自生产者价格上涨1,4% 今年前五个月下降了1,8%，3月至5月季度下降了1.8%。导致下降的主要因素是能源、石油及其衍生品价格上涨，以及运输成本上升和霍尔木兹海峡关闭后造成的供应瓶颈。
意大利也不例外。同期，德国生产者价格上涨了 1,9%，西班牙上涨了 1,6%，法国上涨了 1,1%，证实了欧洲普遍存在通胀压力。
工业生产优于德国
生产数据证实了意大利工业的韧性。2026 年前五个月， 制造业产值增长了0,8%。如果仅考虑3月至5月这一季度，这一数字将上升至1,4%。在欧洲范围内，意大利的表现与法国（+1,6%）基本一致，仅落后于西班牙（+2,9%），而德国则继续面临严峻挑战，经济萎缩了3,4%。
特别 德国汽车工业遭遇急剧下滑 （-7,8%）和机械（-4,3%），这两个供应链也与意大利制造业密切相关。
电气和机械工程推动增长
在各行业排名中，电气工程位居榜首。今年前四个月，工业企业实际营业额增长7,7%。机械工程紧随其后，增幅为5,1%，这得益于资本货物投资的复苏以及与国家复苏和韧性计划（NRRP）和数字化及能源转型相关的各项举措。电子产品也跻身前三（增长4,5%），主要受半导体和IT硬件需求的推动。
医药（+4,4%）、汽车和摩托车（+4,3%）以及冶金（+4,2%）也实现了增长，而中间产品行业的增长则较为温和：其他中间产品（+1,4%）、建筑产品和材料（+1,2%）以及金属制品（+1,1%）。 与家庭消费相关的行业仍然是最困难的行业。时尚产业下滑 0,4%，食品饮料下滑 1,1%，消费品下滑 1,6%，家具下滑 3,2%，家用电器下滑 5%，排名垫底。
投资重启
制造业主要依靠以下因素支撑： 投资回报率2026 年第一季度，机械设备投资同比增长 5,5%，比 2025 年第四季度增长 2,4%，这得益于税收优惠政策的更新、高达 180% 的新超额折旧扣除、国家复苏和韧性计划 (PNRR) 的推动以及对数字化转型技术日益增长的需求。
对软件和数字技术的投资也表现良好，多年来持续增长，并随着人工智能的普及而进一步增强。 另一方面，建筑业则增长了3,9%。在 PNRR 公共工程的支持下，超级奖励在住宅领域的扩张效应正在逐渐减弱。
出口超出预期
尽管欧元走强、面临中国竞争和美国关税，对外贸易仍然是意大利制造业的主要驱动力之一。2026年前四个月 按现值计算，制成品出口增长了3,1%。 按不变价格计算，增长2,2%。对欧盟国家的销售额增长2,3%，而对非欧盟市场的销售额增长4,1%。
美国证实其拥有显著的吸收意大利制造产品的能力。意大利制造业出口额已超过德国，成为其主要出口目的地。主要驱动因素包括制药、机械工程和金属供应链，非货币性黄金贸易也为其提供了支撑。
在对面 来自中国的进口继续增长（+3,7%）尤其关注汽车、电子和电气工程领域，北京正在这些领域巩固其技术领先地位。
消费依然疲软
脆弱性的主要因素仍然是国内需求。 家庭继续保持较高的储蓄率尤其值得注意的是，非必需品和半耐用品的购买速度有所放缓。然而，耐用品的消费依然保持稳定，这得益于2025年推出的电动汽车激励政策，尽管越来越多的需求依赖进口来满足。
观点
根据普罗米修斯， 该情景仍然具有高度不确定性。地缘政治紧张局势、能源价格走势以及霍尔木兹海峡贸易流量的正常化将在未来几个月继续影响该行业。
德国的基础设施计划、新的欧洲防务计划和技术主权方案可能有助于降低风险，而 意大利工业的一大优势仍然是企业的财务稳健性。对四家欧洲主要制造企业 2024 年资产负债表的分析表明，与德国、法国和西班牙的竞争对手相比，这些企业资本充足、现金创造能力更强、流动性更高，这些因素即使在 2026 年下半年也可能支持对数字化和人工智能的新投资。
