اس پر قابو پانے کا وقت آ گیا ہے: فیڈ سود کی شرح میں اضافہ کر سکتا ہے. درحقیقت، جی ڈی پی کے اعداد و شمار اور صدر کی مخالفت فلاڈیلفیا فیڈرل ریزرو چارلس پلاسرایسا لگتا ہے کہ بہت لمبے عرصے تک ڈھیلی مالیاتی پالیسی کو برقرار رکھنا اس وقت کے قریب پہنچیں جب فیڈ شرح سود میں اضافہ کرے گا۔ دی رائفریمیٹو (تقریبا چھ سالوں سے اب بھی 0,25٪ پر)۔ فیڈرل ریزرو، تاہم، اپنے فیصلے کا پہلے سے اعلان کرے گا، جیسا کہ جولائی کے آخر میں منعقد ہونے والی فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی کی آخری میٹنگ کے منٹس سے ظاہر ہوتا ہے۔ اور اس کا انکشاف گزشتہ روز ہوا۔
معاہدے کے حوالوں سے مستقبل یہ سمجھا جاتا ہے کہ مارکیٹ کی توقع ہے۔ 25 بیس پوائنٹس کا اضافہ پہلے نہیں جون/جولائی 2015. تاہم، اگر لیبر مارکیٹ توقع سے بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کرتی رہتی ہے تو شرح سود میں بتدریج اضافہ ہوتا ہے۔ یہ جلد ہو سکتا ہے. اگر ایسا ہوتا ہے، i بانڈ کی قیمتیں انہیں نقصان اٹھانا چاہئے (پیداوار اور بانڈ کی قیمتوں کے درمیان الٹا تعلق کی وجہ سے)۔ یہی وجہ ہے کہ، اب کچھ مہینوں سے، بہت سے آپریٹرز اپنے پورٹ فولیو کی ساخت کو تبدیل کر رہے ہیں، کو کم کرنا دورانیہ (جیسا کہ ہم نے بھی کیا)۔
لیکن اگر شرحیں بڑھنے کے لیے مقرر ہیں، وہ کر سکتے ہیں کے مقابلے میں?
کوئی بھی ٹھیک سے نہیں جانتا، لیکن ایسے لوگ بھی ہیں جو یہ مانتے ہیں کہ شرح سود میں کوئی اضافہ ہے۔ محدود، کیونکہ وہاں جاری ساختی مظاہر ہیں جو اس کی چڑھائی کو محدود کرتے ہیں: مثال کے طور پر کا رجحاناضافی بچت (گلوٹین کی بچت)۔ پہلی بار اس نے اس کے بارے میں بات کی۔ برنکان 2005 میں اور حال ہی میں بین الاقوامی مالیاتی فنڈ اس کا حوالہ دیتے ہوئے اس کی اہمیت کا اعادہ کیا۔ شرح سود میں مسلسل کمی کے تعین کرنے والے عوامل میں سے ایک جس کا دنیا نے 1980 سے لے کر آج تک تجربہ کیا ہے۔.
درحقیقت، آئی ایم ایف کی پیشن گوئی کے مطابق،عالمی سطح پر اضافی بچت (سرمایہ کاری کے نسبت) آنے والے کئی سالوں تک اسی طرح رہنے کا امکان ہے۔. ان حالات میں، دنیا کی منظم بچت اس کے انتظامی بڑے پیمانے پر، ایک کی طرف سے فنڈز میں اضافہ جاری رکھنا چاہئے عمر رسیدہ آبادی (بچانے کے زیادہ رجحان کے ساتھ) ترقی یافتہ ممالک میں اور ایک سے آمدنی میں اضافہ ابھرتے ہوئے ممالک کی.
اگرچہ آج بانڈ کی پیداوار حد سے زیادہ کم معلوم ہو سکتی ہے، اگر بانڈ کے منظر نامے میں حکومتوں اور کمپنیوں کی سرمایہ کاری کی ضروریات (جو اس کے برعکس قرض تک رسائی کی وجہ سے سزا یافتہ ہیں) کے حوالے سے اضافی بچت کا یہ رجحان غالب ہو، شرحوں میں بتدریج اضافہ حکومت اور کارپوریٹ بانڈز پر محدود اثر ڈال سکتا ہے۔.
