MPS نے 2018 اور 2020 میں میچور ہونے والے دو نئے بانڈز جاری کیے ہیں، جن کی ریاست کی طرف سے ضمانت دی گئی ہے۔ لیکن اس لمحے کے لیے آپ انہیں خرید نہیں سکتے، چاہے آپ چاہیں۔
ایم پی ایس کا نیا شمارہ
"زیرو پوائنٹ" کی پیداوار کے دور میں، سیانی بینک دو نئے بانڈز رکھ رہا ہے، جس کی کل مالیت 7 بلین ہے: پہلا 20 جنوری 2018 کو میچور ہو رہا ہے (ISIN: IT0005240491) اور دوسرا 25 جنوری 2020 کو پختہ ہو رہا ہے (ISIN : IT0005240509)۔
کچھ عجیب
جیسا کہ ایم پی ایس کی طرف سے جاری کردہ پریس ریلیز میں کہا گیا ہے، جاری کردہ بانڈز جاری کنندہ کی طرف سے مکمل طور پر سبسکرائب کیے گئے تھے اور مارکیٹ میں فروخت کیے جائیں گے، یا زیادہ امکان ہے کہ 2017 کے دوران مالیاتی لین دین کے لیے بطور ضمانت (یعنی ضمانت کے طور پر) استعمال کیے جائیں گے، ممکنہ طور پر لیکویڈیٹی حاصل کرنے کے لیے۔ پریس ریلیز سے جملے کو کم از کم تین بار دوبارہ پڑھنے سے کچھ عجیب محسوس ہوتا ہے:
"سیکیورٹیز کو جاری کرنے والے نے مکمل طور پر سبسکرائب کر لیا ہے..."
آپ نے ٹھیک سمجھا: Monte dei Paschi نے اپنے بانڈز جاری کیے اور پھر انہیں دوبارہ خرید لیا۔ تمام غیر معمولی
آئیے ان مسائل کو ایک اور زاویے سے دیکھا جانے والے کلاسک بینک کریڈٹ کے طور پر سوچیں: جب بینک کو لیکویڈیٹی کی ضرورت ہو، تو یہ مارکیٹ میں سیکیورٹیز کو فروخت کرنے یا انہیں ضمانت کے طور پر استعمال کرنے کے لیے کافی ہوگا، مثال کے طور پر یورپی سینٹرل بینک میں، تبادلے میں نقد وصول کرنا۔ ; تمام اطالوی ریاست کی ضمانت کے ساتھ۔ ترجمہ: اگر MPS کوپن کی ادائیگی یا سرمایہ کی ادائیگی کرنے سے قاصر ہے، تو ریاست اس کا خیال رکھے گی۔
MPS بانڈ IT0005240491
ڈیڈ لائن – یہ بانڈ 20 جنوری 2018 کو پختہ ہوتا ہے۔ اس کا ترجمہ بہت کم مدت میں ہوتا ہے اور، نتیجتاً، جیسا کہ مالیاتی جرگون حکم دیتا ہے، کم "سود کا خطرہ"؛ ہمارے لیے محض انسان ہیں اس کا مطلب ہے کہ شرح سود میں تبدیلی سے بانڈ کی قیمت پر زیادہ اثر نہیں پڑے گا۔ مختصراً، اگر شرح سود بڑھنے لگتی ہے، تو اس بانڈ کو بہت کم نقصان اٹھانا چاہیے۔
کوپن کی آمدنی - آج سالانہ کوپن 0,50% کے برابر ہے، ایک مقررہ کوپن ڈھانچے کے ساتھ، سادہ ونیلا (صرف ایک معیاری کیس کی وضاحت کے لیے ایک اصطلاح، اس لیے وقت کے ساتھ متغیر کوپن کی عدم موجودگی)۔
پختگی کی پیداوار - برابری کے قریب جاری ہونے پر غور کرتے ہوئے، میچورٹی کی پیداوار کوپن کے برابر ہے۔ مزید واضح طور پر، پوسٹ کے وقت میچورٹی کی پیداوار 0,468% ٹیکسز کا مجموعی ہے: باسینو…
پہلے سے موجود خطرہ - اگرچہ اگلے سال Monte Paschi کے لیے مضمر ڈیفالٹ کا امکان 66% ہے اور غیر فعال قرضوں کا مسئلہ ابھی تک حل نہیں ہوا ہے (جو کہ بلومبرگ کے مطابق فی الحال 46 بلین یورو ہے، جو بینک کے کل قرضوں کا 36% ہے)، یہاں کریڈٹ رسک بہت کم ہے۔ درحقیقت، اگرچہ MPS اب بھی خراب حالت میں ہے، ہم اب بھی ریاست کی طرف سے ضمانت یافتہ سینئر ٹائٹل کے بارے میں بات کر رہے ہیں۔ اس کا ترجمہ ریاست کے برابر کریڈٹ رسک میں ہوتا ہے (جو کہ پوسٹ لکھنے کے وقت، بلومبرگ کے مطابق، 2,45٪ کا ایک سال کا ڈیفالٹ امکان ہے)۔
MPS بانڈ IT0005240509
ڈیڈ لائن - بانڈ 25 جنوری 2020 کو میچور ہو رہا ہے۔ اس معاملے میں مدت 2,93 ہے (پوسٹ کی اشاعت کے وقت)، اس کا مطلب ہے کہ اگر اگلے 50 سالوں میں شرحوں میں 3 بیسس پوائنٹس کا اضافہ ہوتا ہے، تو بانڈ کو نقصان اٹھانا پڑے گا۔ تقریباً 1,46 فیصد کا نقصان۔
کوپن کی آمدنی - 0,75% کا فکسڈ کوپن۔
پختگی کی پیداوار - 0,745% مجموعی ٹیکسز کے برابر میچورٹی پر حاصل۔
پہلے سے موجود خطرہ - وہی دلیل پہلے کی طرح لاگو ہوتی ہے: اس معاملے میں 3 سالوں میں اطالوی ریاست (پوسٹ کی اشاعت کے وقت) کے ڈیفالٹ ہونے کا امکان 7% ہے۔
ٹھیک ہے، برابر ہونے کا خطرہ…
کسی بھی صورت میں، اگر سب کچھ جیسا ہونا چاہیے ہوتا ہے، تو یہ ایک ایسی سرمایہ کاری بنی رہتی ہے جو، اسی خطرے پر - درحقیقت اطالوی ریاست کے ہاتھ میں - اب بھی بعد کی نسبت زیادہ پیداوار دیتی ہے۔ یہاں ایک ہی مدت کے دو BTPs اور MPS بانڈز کے درمیان میچورٹی کی پیداوار کا موازنہ ہے:
مساوی خطرے میں، Faites vos jeux. مارکیٹ میں ان بانڈز کی لیکویڈیٹی اور ٹھوس دستیابی پر ہمیشہ غور کرنا، جو ابھی دیکھنا باقی ہے۔
دیکھتے رہنا
ہم آپ سے پختہ وعدہ کرتے ہیں کہ ہم ان پریت بانڈز کی کہانی کو قریب سے پیروی کریں گے۔ مستقبل کے اپ ڈیٹس سے محروم نہ ہونے کے لیے ہمارے نیوز لیٹر کو سبسکرائب کریں اور اب 40.000 وفادار صارفین تک پہنچیں جو ہر ہفتے ہمارے مضامین کے بہترین انتخاب کے ساتھ ای میل وصول کرتے ہیں۔ آہ، یقیناً یہ سب مفت ہے!
ماخذ: صرف مشورہ
