جنوری کا مہینہ جانس کے نام سے منسوب ہے۔, (لاطینی Ianus میں)، قدیم روم میں ابتدا کا دیوتا۔ جینس کو اکثر دو چہروں (دو چہروں والے) کے ساتھ دکھایا جاتا ہے کیونکہ وہ بیک وقت پیچھے اور آگے کی طرف دیکھتا ہے۔ لامحالہ، مالیات میں بھی، جنوری وہ مہینہ ہے جس میں ابھی ختم ہونے والے سال کے لیے بیلنس شیٹ تیار کی جاتی ہے، لیکن آنے والے سال پر پہلے ہی نظر رکھی جاتی ہے۔ تاجروں کا جذبہ انتہائی محتاط دکھائی دیتا ہے اور پورٹ فولیوز میں پوزیشننگ بھی نتیجتاً ایک انتہائی مشکل سال کے بعد اتار چڑھاؤ اور کارکردگی دونوں لحاظ سے بہت ہلکی ہوتی ہے: یہ بالکل وہی محتاط رویہ ہے جو شاید سال کے آغاز کی بہترین خبروں کو چھپاتا ہے۔ اور آخری سے سب سے نمایاں فرق بھی۔
اس سلسلے میں، پیچھے مڑ کر دیکھا جائے اور ظاہر ہے کہ مشق کی سابق پوسٹ کو انجام دینے میں سہولت فراہم کی گئی، ثبوتوں میں سے ایک ٹکڑا جو متحرک ہو سکتا تھا۔ 12 مہینے پہلے کے الارم سے کچھ گھنٹیاں یہ سرمایہ کاروں کی مسلسل ہجرت تھی جنہوں نے شاید پہلی بار اس طرح کے منظم طریقے سے، سرمایہ کاری کے قابل کائنات کے مختلف شعبوں اور طبقات کے درمیان لفظی طور پر یہاں اور وہاں کودنا شروع کیا تھا۔ زیادہ پیداوار والے سرمایہ کار ابھرتے ہوئے مارکیٹ کے ماہرین میں تبدیل ہو گئے ہیں۔ روایتی اعلی درجے کے سرمایہ کاروں نے سنگل "B" بنیادی مارکیٹ کے مسائل میں حصہ لینا شروع کر دیا ہے۔ وہ لوگ جو دہائیوں سے ہارڈ کرنسی کے ابھرتے ہوئے سرکاری بانڈز میں سرمایہ کار رہے ہیں، انہوں نے اچانک خود کو مقامی کرنسی کے ابھرتے ہوئے کارپوریٹ بانڈز کے ماہر کے طور پر دوبارہ دریافت کر لیا۔
کنورٹیبلز اور سٹرکچرڈ پروڈکٹس نے پورٹ فولیو میں اپنی ظاہری شکل بنائی ہے کہ چند سال پہلے تک بنیادی طور پر منی مارکیٹ کی مصنوعات تھیں، یہ سب مطابقت پذیر عالمی نمو کے نام پر تھا، جس میں سب سے زیادہ خطرہ پارٹی سے باہر رہنے کا تھا (فیئر آف مسنگ آؤٹ) . پس منظر کے ساتھ ہم واضح طور پر کہہ سکتے ہیں کہ یہ "سیاحت" یہ مالیاتی کثیر الثقافتی کی اچانک خواہش سے پیدا نہیں ہوا۔, ایک عالمی "پگھلنے والے برتن" کے، لیکن انفرادی سرمایہ کاروں کی ضرورت سے کہ وہ پڑوسی کے باغ کو تلاش کرنے کے لیے خود کو دھکیلیں، یہ دیکھتے ہوئے کہ گھر میں ہر کوئی قیمت تلاش کرنے کے لیے جدوجہد کر رہا تھا۔ پس منظر کے ساتھ ہم کہہ سکتے ہیں کہ قدر صرف اور پورے بورڈ میں نہیں تھی۔ مرکزی بینکوں کی طرف سے بنائے گئے اور مطلوبہ پورے رسک پریمیم میٹرکس کے کمپریشن کے نتیجے میں پوری مالیاتی منڈی کی طرف سے پیش کردہ مواقع کی قدر میں کمی واقع ہوئی۔
2018 میں ایک ایسی بہار جو ریلیز کے وقت بہت زیادہ سکیڑ گئی تھی (مقدار کی سختی) کو پرتشدد طور پر متحرک کیا گیا تھا، جس نے سفاکانہ اور کافی حد تک غیر واضح انداز میں مذکورہ خطرے کے پریمیم میٹرکس کو دوبارہ کھولا تھا: "دوسرے" عوامل کی ایک سیریز نے پھر تحریک کو تیز کرنے میں اہم کردار ادا کیا اور کیسے یہ اکثر ایسے حالات میں ہوتا ہے ہم اوور شوٹ میں چلے گئے۔: موسم بہار میں جمع ہونے والی ممکنہ لچکدار توانائی لامحالہ حرکی توانائی کے "بوم" میں تبدیل ہو گئی تھی جس نے بازاروں پر بہت پرتشدد ڈومینو اثر پیدا کیا۔ موسم بہار کی خوبصورتی یہ ہے کہ، ایک بار جاری ہونے کے بعد، اس کے توازن کی تلاش میں چھلانگ لگاتے ہوئے، اسے کبھی بھی کم ہوتے دوغلوں کو ریکارڈ کرنا چاہیے، جو ہمیں نئی کمیاں نہ دیکھنے کی ضمانت فراہم کرتا ہے۔
حقیقت میں مارکیٹ کا رویہ ایک آرٹ رہتا ہے نہ کہ ایک درست سائنسلہذا ہمارے پاس اس بات کی کوئی ضمانت نہیں ہے کہ ہم ایک بہترین موسم بہار کی طرح برتاؤ کریں گے اور دسمبر کے آخر میں زیادہ فروخت ہونے والی سطح سے نیچے نہیں جائیں گے۔ تاہم، ہمیں یہ بھی معقول یقین ہے کہ ایک ایسے تناظر میں جو یقینی طور پر نازک اور غیر مستحکم رہتا ہے، بازاروں میں اثاثوں کی قیمت ایک انتہائی متشددانہ قیمتوں سے گزری ہے جو ہمیں مستقبل کی طرف ایک خاص امید کے ساتھ دیکھنے کی اجازت دیتی ہے۔ بنیادی باتوں کے لحاظ سے، یہ واضح ہے کہ اب کئی مہینوں سے ہم عالمی سطح پر سائیکل میں سست روی کا مشاہدہ کر رہے ہیں۔ اچھی خبر یہ ہے کہ فیڈ نے واضح طور پر آٹو پائلٹ پر سفر کرنے کے خدشات کو دور کر دیا ہے اور اس بات کا اعادہ کیا ہے کہ وہ اپنی پالیسی کو بدلتے ہوئے معاشی اور مارکیٹ کے ماحول کے مطابق ڈھالنے کے لیے چوکنا اور تیار ہے: یہ کہنا مشکل ہے کہ آیا اس کا درمیانے درجے میں زیادہ منفی وزن ہو گا۔ اصطلاح a
سست سائیکل یا ایک زیادہ dovish Fed زیادہ آرام فراہم کرے گا.
