اطالوی مڈ کیپس کی نسلی منتقلی کا انتظام کیسے کیا جاتا ہے، عام طور پر خاندانی کاروبار کا انتظام بانیوں کے ذریعے کیا جاتا ہے جن کی عمر اب 60 سے زیادہ ہے؟ پرائیویٹ ایکویٹی فنڈز اس کا خیال رکھتے ہیں۔ چاہے وہ اطالوی ہوں یا - زیادہ تر - بین الاقوامی، 2018 اطالوی درمیانے درجے کی کمپنیوں کے ساتھ آپریشنز میں تیزی کا سال تھا۔، تعداد کے لحاظ سے (149) اور مجموعی قیمت: 17,6 بلین۔ اس کا انکشاف Gatti Pavesi Bianchi لاء فرم کی طرف سے میلان میں پیش کی گئی ایک رپورٹ سے ہوا ہے اور یہ Mergermarket گروپ کی مالیاتی تجزیہ کرنے والی کمپنی Unquote کے تعاون سے بنائی گئی ہے۔ 2018 کا اعداد و شمار یقینی طور پر Recordati کی میکسی ڈیل کے ذریعے "ڈوپڈ" ہے، جس کا مطلق اکثریت کا حصہ CVC کیپٹل پارٹنرز نے 3 بلین میں لے لیا تھا، اور جس نے Italo کو تقریباً 2 بلین میں امریکی فنڈ گلوبل انفراسٹرکچر پارٹنرز میں تبدیل کرتے دیکھا تھا۔ لیکن کمپنیوں کو "دودھ چھڑانے" کا رجحان، انہیں اکثر غیر ملکی فنڈز کے ہاتھ میں پھولنے دینا، 2019 میں بھی جاری ہے، اب تک چھوٹے اعداد و شمار کے ساتھ لیکن صرف پہلی ششماہی میں 70 سودے ہوئے، اس لیے 2018 کے مطابق۔
نجی ایکوئٹی میں اس اضافے کی وجوہات؟ بنیادی طور پر تین: اطالوی کمپنیوں کے لیے خود کو بوڑھے انتظام اور خاندانی جانشینی سے آزاد کرنے کا ایک موقع جو ہمیشہ برابر نہیں ہوتے۔ ان کمپنیوں کے لیے امکان، سب سے بڑھ کر مینوفیکچرنگ، جو اٹلی کے جیتنے والے فریق کی نمائندگی کرنے کے باوجود (بحران کے برسوں میں، جب کہ جی ڈی پی جمود کا شکار تھی، اطالوی صنعت میں 17 فیصد اضافہ ہوا اور تقریباً نصف مصنوعات برآمد کی گئیں، جس سے بیلپیس پہلے نمبر پر ہے۔ یورپی ملک اور تجارتی سرپلس کے حوالے سے دنیا کا پانچواں ملک)، سرمایہ کاری کو دوبارہ شروع کرنے کے لیے، جو کہ پینوراما کا واحد دردناک نقطہ ہے – جو کہ اطالوی پیداواری تانے بانے کا ہے – جو ہر چیز کے باوجود جاری ہے۔ پرائیویٹ فنڈز کے لیے معیاری اور کامیاب کمپنیوں کو مناسب قیمتوں پر حاصل کرنے کا امکان۔
"سب سے بڑی کمپنیوں کے لیے، بڑی ٹوپی - وہ بتاتا ہے۔ Gianni Martoglia، Gatti Pavesi Bianchi کی ایکویٹی پارٹنر - عام طور پر پیشکشیں بہت زیادہ ہوتی ہیں، کیونکہ یہ 'خریدار کے موافق' مارکیٹ کے بجائے 'بیچنے والے کے موافق' ہے: یہاں بہت سے بولی لگانے والے اور کچھ لین دین ہیں (2018 میں، کل 149 میں سے، صرف ایک درجن متعلقہ بڑی کمپنیاں ہیں۔ , ed)، تو قدر Ebitda سے 11-12 گنا بنتی ہے۔ تاہم، مڈ کیپس کے لیے بھی ایسا ہی نہیں ہے، جن کی قیمت Ebitda سے صرف 8 گنا ہے۔ یہ ایک اطالوی بے ضابطگی ہے: شمالی یورپی ممالک میں، بلکہ فرانس میں بھی، مڈ کیپس بھی 11-12 گنا Ebitda کے برابر پیشکشوں کو راغب کرتی ہیں۔ کیا مسئلہ، ہمیشہ کی طرح، سیاسی غیر یقینی اور اٹلی کا خطرہ ہے؟ "دراصل اٹلی میں دو دنیایں ہیں جو ایک ساتھ رہتی ہیں۔: وسیع تر معیشت جمود کا شکار ہے، لیکن مینوفیکچرنگ (28 کے نجی ایکویٹی سودوں کے 2018% کی نمائندگی کرتی ہے، جو کل قیمت کا 33% ہے) صحت مند ہے۔ فنڈز ایک اچھی پروڈکٹ لے جاتے ہیں جس کی پہلے سے ہی اچھی مارکیٹ ہوتی ہے۔ وہ کمپنی کے انتظام اور سرمایہ کاری پر مداخلت کرتے ہوئے باقی (سرمایہ کاری، ٹیکنالوجی وغیرہ) کا خیال رکھتے ہیں۔
لہذا، پرورش کے قابل نہ ہونے والے بچوں کو مارنا: درمیانے درجے کے خاندانی کاروبار کے کاروباری، جن میں سے نصف کی عمر 60 سے زیادہ ہے، نال کاٹنا شروع کر رہے ہیں۔ "اٹلی میں خاندانی کاروبار کے اندر آبادیاتی تبدیلی - مارٹوگلیا جاری ہے - نے پیدا کیا ہے۔ ضرورت صرف نئی قیادت کی نہیں۔، بلکہ ایسے سرمایہ کار بھی جو ان کی وراثت کی حفاظت کرنے اور عالمگیریت اور ڈیجیٹلائزیشن کو نیویگیٹ کرنے میں ان کی مدد کر سکتے ہیں۔ عالمگیریت خاندانوں کے سربراہوں کو سیاسی عدم استحکام کے پیش نظر کم سازگار دور میں، اٹلی سے باہر بھی اپنی ملکیت کو متنوع بنانے کی اجازت دیتی ہے۔ اس لحاظ سے، نجی ایکویٹی مثالی شراکت دار ہیں۔"
10 کے 2018 سب سے بڑے سودے, مذکورہ Recordati اور Italo کے علاوہ، تاہم کچھ اطالوی کمپنیوں کو بھی مرکزی کردار کے طور پر دیکھا ہے: مثال کے طور پر RTR یوٹیلیٹی کو F2i نے 1,3 بلین میں ہتھیا لیا تھا، Alpitour کے بجائے Tamburi Investment Partners نے 470 ملین کی پیشکش کی تھی، جبکہ Investindustrial نے تقریباً 300 پوٹ کی پیشکش کی تھی۔ Italcanditi کے لئے پلیٹ پر.
