یورو گروپ کے شکوک آج مارکیٹوں کی بے چینی میں بدل گئے: یونانی حکومت کے بانڈ کا تبادلہ توقع کے مطابق نہیں ہو رہا ہے اور تمام یورپی اسٹاک سرخ رنگ میں پھسل گئے ہیں۔. ایتھنز کی جانب سے ممکنہ بے قابو ڈیفالٹ کے خدشات ہر جگہ ایک بار پھر بڑھ رہے ہیں، اس لیے بھی کہ گزشتہ جمعرات کو یورو زون کے رہنماؤں نے نئے امدادی پیکج کی ادائیگی ملتوی کر دی گئی۔ یونانی ملک (130 بلین یورو) کے لیے، اسے "PSI کی کامیابی" کے عین مطابق بنا کر۔
مخفف کا مطلب ہے "نجی شعبے کی شمولیت"، یہ منصوبہ جو یونان کے بچاؤ میں نجی قرض دہندگان کی شمولیت کے لیے فراہم کرتا ہے۔ یہ ایک بے مثال مالی لین دین ہے: خلاصہ یہ ہے کہ یونانی حکومت کے بانڈ بینکوں، انشورنس کمپنیوں، سرمایہ کاری فنڈز، بلکہ سادہ بچت کرنے والوں کے پورٹ فولیوز کے ہاتھ میں ہیں، نقصان اٹھانا چاہیے۔ برائے نام قدر کے 53,3% کے برابر کٹ، زیادہ تر معاملات میں طویل پختگی اور کم پیداوار والے دوسرے بانڈز کے ساتھ متبادل کے ذریعہ۔ ایتھنز کے لیے تازہ ہوا کا حقیقی سانس، جو اس کے عوامی قرضوں میں کم از کم 100 بلین یورو کی کمی دیکھے گا۔
Le سویپ کی سبسکرپشنز 9 مارچ تک کھلی رہیں گی۔، پھر یورپ نتائج اخذ کرے گا۔ تاہم، اس بات کی کوئی گارنٹی نہیں ہے کہ منصوبہ کام کرے گا: ایک حقیقی "کامیابی" کی بات کرنے کے لیے، PSI کو کم از کم 90% نجی قرض دہندگان کے ذریعہ قبول کیا جانا چاہئے۔. لیکن ضروری نہیں کہ ایسا ہو۔ اور، حیرت انگیز طور پر، غلطی سب سے چھوٹے سرمایہ کاروں کے ساتھ ہوسکتی ہے، خوردہ لوگ، جو یونانی بانڈز میں 14 سے 16 بلین کے درمیان رکھتے ہیں۔
مینٹری بڑی کمپنیاں پہلے ہی اپنی بیلنس شیٹ پر تبادلہ سے متعلق نقصانات درج کر چکے ہیں، بہت سے معاملات میں مضبوط ادارہ جاتی دباؤ میں، بچانے والے خود کو کھیل سے باہر نکال سکتے ہیں۔ سی ڈیز کی رقم کی واپسی کی امید میں۔ درحقیقت، اگر تبادلہ ناکام ہو جائے، یونان کو اجتماعی کارروائی کی شقوں کو فعال کرنے پر مجبور کیا جا سکتا ہے۔ (Cac)، ان لوگوں پر بھی نقصانات مسلط کرنا جنہوں نے منصوبے پر عمل نہیں کیا ہے۔
اس وقت اسدابین الاقوامی سویپس اینڈ ڈیریویٹوز ایسوسی ایشن، جائزہ لے سکتی ہے۔ یونانی قرض پر اس کا فیصلہ: جب کہ رضاکارانہ شرکت "کریڈٹ ایونٹ" کی نمائندگی نہیں کرتی تھی۔ پلان کی ناکامی ایک ڈیفالٹ حیثیت پیدا کرے گی جو کریڈٹ ڈیفالٹ سویپس (CDS) پر ادائیگیوں کو متحرک کرے گی۔، یعنی مشتق سیکیورٹیز جو بانڈز کی لائف انشورنس کے طور پر کام کرتی ہیں (اس معاملے میں یونانی حکومت کے بانڈز)۔
L 'ڈومینو اثر جس کی پیروی کی جائے گی فی الحال درستگی کے ساتھ قابل مقدار نہیں ہے۔ اوور دی کاؤنٹر (غیر منظم) مارکیٹ پر تجارت کی گئی، CDSs نے انتشار کے درمیان پھیلی ہوئی ہے، جس سے کئی بیلنس شیٹس میں خلل ڈالنے کی صلاحیت کے ساتھ مالیاتی رابطوں کا ایک جال بنا ہے۔ اور یہ سائنس فکشن نہیں ہے: یہ چار سال پہلے لیہمن برادرز کے ساتھ ہو چکا ہے۔
