سب متفق ہیں؟ شاید نہیں۔ آج A2A کے جنرل منیجر، ایڈیسن میں اطالوی شیئر ہولڈرز کے رہنما، Renato Ravanelli، Edf کے فنانشل ڈائریکٹر، تھامس پیکمل کے ساتھ ایک نازک دور کا کھیل کھیل رہے ہیں۔ مولیاں، A2A کے فلٹر کے مطابق، ایک خاص مینڈیٹ کے ساتھ شروع ہوتی ہیں: ہفتے کے آغاز میں ای ڈی ایف سے آنے والی تجویز کو نہیں. اگر کچھ بھی ہے تو ہم دوبارہ سے شروع کرتے ہیں۔ مارچ سے پہلے کا معاہدہ، پہلے ہی A2A کے ساتھ پہنچ گیا پھر Giulio Tremonti نے روکا جس نے ایک مقامی کنسورشیم قائم کرنے کی کوشش کی جس میں Eni، Enel یا کون جانتا ہے۔ لیکن راوانیلی اکیلے نہیں ہوں گے۔ ان کے ساتھ دیگر ڈیلمی پارٹنرز کی نمائندگی کرنے والے آئرن کے جنرل منیجر اینڈریا ویرو بھی ہوں گے۔
لہذا، پیکمل کے پاس یہ شک کرنے کی اچھی وجوہات ہیں کہ فرانسیسی تجویز کو ڈیلمی کے دوسرے شیئر ہولڈرز نے لومبارڈ یوٹیلیٹی کلیم کے سربراہوں کے مقابلے میں بہت کم "ناقابل قبول" قرار دیا۔ A2A کے برعکس، دونوں آئرن، یعنی وہ افادیت جو ٹورن، جینوا اور ریگیو ایمیلیا (ڈیلمی کا 15%) جیسے سیل اور ڈولومیٹی انرجیا (10%) اور آپریشن کے مالی شراکت داروں، یعنی Fondazione Crt، Mediobanca اور Bpm ( مجموعی طور پر 14%) Edf کی تجویز کردہ گفت و شنید کی بنیاد کو حقیر نہ سمجھیں۔
ڈیلمی بورڈ میٹنگ کے دوران سامنے آنے والی اس مختلف رائے کی وجہ آسانی سے سمجھ میں آتی ہے۔ صنعتی نقطہ نظر سے، مارچ کا معاہدہ، جس میں EDF کے ذریعے صرف A2A (51% سے مضبوط) کے ساتھ بات چیت کی گئی تھی، جس میں دو بڑے ہائیڈرو الیکٹرک گروپس کو A2A کو یوٹیلیٹیز کے حصص کی فروخت کے لیے فراہم کیا گیا تھا۔ اب، اس کے برعکس، پیشکش ایڈنز کے 100% کی فروخت سے متعلق ہے، اٹلی میں قابل تجدید ذرائع کا چوتھا گروپ، جو جزیرہ نما میں بکھرے ہوئے چھوٹے پودوں کا مالک ہے۔ مختصر یہ کہ سٹو اقلیتی حصص یافتگان کے لیے بہت آسان اور زیادہ آسان ہے۔
اطالوی محاذ کا ایک حصہ، بینک اور معمولی افادیت، پیشکش کے مالی پہلو کو پسند کرتے ہیں۔ فرانسیسیوں نے ایڈیسن میں ڈیلمی کے 100% حصص پر تین سالہ پوٹ (سرمایہ کا تقریباً 30%) ایک قیمت پر تجویز کیا ہے جس کا حساب ایڈیسن کے مارجن کی بنیاد پر کیا جائے گا جسے یوٹیلیٹی گروپ کے اوسط ضرب سے ضرب دیا جائے گا۔ مخصوص مارچ کے معاہدوں میں، پوٹ کی گارنٹی صرف 25% حصص پر دی گئی تھی جو اطالویوں کے پاس تھی، جب کہ بقیہ 75% پر EDF مارکیٹ کی قیمت کی بنیاد پر حصص حاصل کرے گا جس میں کل ٹیک اوور بولی سے استثنیٰ کی درخواست کی گئی تھی۔
بینکوں کو یہ بات پسند ہے کہ ان کا تصفیہ کیش میں کیا جا سکتا ہے، لیکن آئرین خود ہی پرکشش ہے۔ دریں اثنا، وقت کے ساتھ ساتھ غیرمعمولی طور پر زیادہ مالی طاقت، فرانسیسی کے حق میں کھیلتی ہے۔ EDF نے کل اعلان کیا کہ وہ سوئس یوٹیلیٹی Alpiq کے پاس موجود Edipower کا 20% خریدنے کا معاہدہ کر چکا ہے۔ 150 اور 200 ملین کے درمیان رقم کے لیے، جس کا مطلب ہے کہ ایڈیسن کے پاس 50 ملین کے آرڈر میں ایڈی پاور کے 500% کی ممکنہ تحریری رقم۔ اطالوی حصص یافتگان کو متنبہ کرنے کا ایک فصیح طریقہ کہ فراخدلانہ اضافے پر بات چیت کی کوئی گنجائش نہیں ہے۔
اس لیے دونوں اطالوی سفیروں کا مشن شاید ہی کسی حتمی معاہدے کے ساتھ ختم ہو۔ اس طرح توسیع کا مفروضہ اپنا راستہ بناتا ہے، اس لیے بھی کہ کسی بھی صورت میں معاہدوں کی مقرر کردہ آخری تاریخ سے غائب ہونے والے چار دنوں کے اندر اتنے پیچیدہ معاہدے کو تیار کرنے کا کوئی مادی وقت نہیں ہے۔ بریشیا میں، دریں اثنا، A2A کا نگران بورڈ آج پیچیدہ سکین سے نمٹنے کے لیے میٹنگ کر رہا ہے۔
آخر میں، ای ڈی ایف نے ٹیک اوور بولی سے استثنیٰ کی درخواست سے متعلق معلومات کے لیے Consob کی درخواستوں کا جواب دیا۔ "مارکیٹ میں شفافیت کی ضمانت دینے کے لیے - پریس ریلیز پڑھتی ہے - EDF نے مارکیٹ کو متعلقہ معلومات فراہم کرنے کا فیصلہ کیا ہے"۔ "کوئی گارنٹی نہیں ہے - یہ بیان کیا گیا ہے - کہ اس طرح کی چھوٹ دستیاب ہوگی" لیکن ای ڈی ایف، ڈیلمی کے ساتھ معاہدے کی صورت میں، "مارکیٹ کو ان شرائط سے آگاہ کرنے کا عہد کرتا ہے جن کی بنیاد پر استثنیٰ کی درخواست کی جائے گی" .
