کے بعد مارکیٹوں میں بہتی بڑی لیکویڈیٹی ECB مقداری نرمی ایکویٹی کی قیمتوں میں تیزی سے اضافہ ہوا ہے اور "قیمت/آمدنی کے تناسب میں اضافہ خطرے کا اشارہ ہو سکتا ہے قیاس آرائی پر مبنی بلبلوں کے بننے کا امکان" یہ کونسوب کے صدر کی طرف سے اٹھایا گیا الارم ہے، جوزف ویگاس، مالیاتی مارکیٹ کے ساتھ سالانہ اجلاس میں اپنی تقریر کے دوران۔
بہر حال، Qe "سرکاری بانڈز پر شرح سود اور پیداوار میں غیر معمولی کمی کا باعث بنا ہے - ویگاس نے مزید کہا - جو قرض کی خدمات کے اخراجات کو کم کرے گا اور زیادہ عوامی مالیاتی عدم توازن والے ممالک کی طرف سے خسارے پر قابو پانے کے اقدامات کو لاگو کرنا آسان بنائے گا لیکن متوازی میں".
Consob کے نمبر ایک نے پھر اطالوی اور یورپی مالیاتی توازن کی تاریخی رکاوٹوں کو دور کرنے کے تاریخی موقع پر روشنی ڈالی۔ کمیشن کی رپورٹ، اس سال ایکسپو ڈھانچے میں، اس طرح تجاویز کا ایک سلسلہ شروع کرتی ہے۔
دوسری چیزوں کے ساتھ ویگاس کا کہنا ہے کہ استعمال کیوں نہیں کرتے، ایکسپو کے بنیادی ڈھانچے "ایس ایم ایز اور اختراعی اسٹارٹ اپس کے لیے وقف پیشہ ورانہ خدمات کا ایک یورپی مرکز؟" کی میزبانی کرنا۔ تمام یورپی SMEs کے لیے علاقے میں ایک واحد بڑا ڈیٹا بیس بنایا جا سکتا ہے، جو "حقیقی یورپی معیشت میں سرمایہ کاری کے وسیع مواقع کو ظاہر کرنے" کے قابل ہو۔
اس کے باوجود، اچیلز ہیل جو بحالی کے لیے خطرہ ہے اس پر قابو پایا جا سکتا ہے: پیداواری تانے بانے کا تقریباً مکمل انحصار، خاص طور پر چھوٹے اور درمیانے درجے کے، بینک فنانسنگ چینل پر۔ بینکنگ چینل اور مالیاتی منڈی کے درمیان توازن کی کمی حقیقی معیشت کی کارکردگی کو خطرے میں ڈالتی ہے۔
لہذا کئی سطحوں پر مداخلت جس کو Consob حوصلہ افزائی کرنے کا ارادہ رکھتا ہے۔ مالیاتی منڈیوں تک ایس ایم ایز کی رسائی. "مثال کے طور پر - ویگاس کا کہنا ہے کہ - عوامی سبسکرپشن یا فروخت کی پیشکش کے معاملے میں کوئی پیش گوئی کر سکتا ہے۔ انتہائی آسان مواد کے ساتھ پراسپیکٹس اسکیمیں پہلے سے درج سیکیورٹیز کی تمام پیشکشوں کے لیے۔ ویگاس نے مزید کہا کہ ہم، "SMEs کو انجام دینے کی اجازت دینے کے امکان پر غور کر سکتے ہیں۔ ایک قانونی آپٹ آؤٹ لازمی ٹیک اوور بولی کے نظم و ضبط کے حوالے سے"۔
یہ ہدایت کی منتقلی کے موقع پر، خارج نہیں کیا جاتا ہے شفافیت، جو اوپر کی طرف نظر آتا ہے۔ لازمی مواصلات کی حد، آج 2 فیصد، 3 یا اس سے بھی 5 فیصد پر طے کیا گیا ہے۔ L'سہ ماہی رپورٹنگ کی ذمہ داریآخر میں، یہ صرف بڑی کمپنیوں تک محدود ہوسکتا ہے۔
مارکیٹوں تک ایس ایم ایز کی رسائی کے حق میں ہونے کے تناظر میں کوئی کم متعلقہ نہیں، اس کی پیدائش ہو سکتی ہے۔ فنڈز کے فنڈز. Consob کے مطابق، مقصد، مارکیٹ میں لیکویڈیٹی کی سطح کو بڑھانا ہے، خاص طور پر SMEs کے لیے، "کوٹیشن کے استحکام اور کمپنی کی بنیادی اقدار کے ساتھ ان کی زیادہ مستقل مزاجی کی ضمانت دینے کے قابل"۔
آپریشن کامیاب ہو سکتا ہے بشرطیکہ، جیسا کہ خود میٹیو رینزی نے پہلے ہی اندازہ لگایا تھا، پنشن فنڈز کی مالیاتی منڈی کے فعال مرکزی کردار کا کردار بڑھتا ہے۔ "اٹلی میں - صدر نے مزید کہا - ایکویٹی مارکیٹوں میں پنشن فنڈز کا کردار اب بھی بہت محدود ہے۔ OECD کے تازہ ترین اعداد و شمار کے مطابق، حصص میں اطالوی پنشن فنڈز کی سرمایہ کاری کل سرمایہ کاری کے تقریباً 20 فیصد کے برابر ہے جبکہ OECD ممالک میں اوسطاً 40 فیصد اور ریاستہائے متحدہ میں 50 فیصد ہے۔
مختصراً، مالیاتی منڈیوں کے لیے ایک مناسب لمحے میں، Pizza Affari سے شروع ہو کر، Consob آپریٹرز، آپریٹرز اور سیاست دانوں کو معیار میں چھلانگ لگانے کی ترغیب دیتا ہے۔ مقصد کی اگلی دہائی میں وصولی ہے کیپٹل مارکیٹس یونینیعنی جیسا کہ EU کے گرین پیپر نے پیش گوئی کی ہے، ہمیں یہ تسلیم کرنا چاہیے کہ ترقی کو سہارا دینے کے لیے جن میکانزم کا ہم استعمال کرتے تھے اب ان کی ضرورت نہیں ہے۔ ہمیں قانون سازی اور مالیاتی قواعد دونوں کے نظام کو ہم آہنگ کرنے کے لیے کام کرنے کی ضرورت ہے۔ ایک یوٹوپیا؟ نہیں، ایک کثیر سالہ منصوبہ جو ضروری ہے اگر یورو زون کی ترقی کی ضمانت دی جائے۔ اس مقصد کو حاصل کرنے کے لیے، ویگاس نے نتیجہ اخذ کیا، "ہمیں بھی اپنے آپ کو ایک ہی ٹیکس اور ایک جیسے قوانین دینے چاہئیں"۔
