منگل کو ان کی ملاقات "پارلمنٹینو" میں ہوئی۔ Cnel (نیشنل کونسل آف اکانومی اینڈ لیبر)، عوامی قرضوں پر معروف اطالوی ماہرین، ایک غیر معمولی مداخلت کے موقع پر تبادلہ خیال کرنے کا مقصد قرضوں کے ذخیرے کو تیزی سے کم کریں۔جو اب جی ڈی پی کے 124% کی طرف بڑھ رہا ہے۔
شرکت کرنے والی شخصیات نے تکنیکی نوعیت کے سوالات اور رکاوٹوں سے بھری تصویر کا خاکہ پیش کیا۔ مشکل آپریشن کے، اعلی اقتصادی اور مالی عدم استحکام کے ایک مرحلے میں، بڈ میں کٹائی کے عمل کو روکنے کا خطرہ۔
تاہم، تقریباً تمام شرکاء نے بنیادی تجزیہ میں اتفاق کیا: معیشت پر ٹیکس لگانے کی سطح ترقی کے ساتھ مطابقت نہیں رکھتا، مختصر اور طویل مدتی میں۔ اس وجہ سے، خسارے پر کمیونٹی کی رکاوٹوں کا احترام کرنے کے لیے متعارف کرائے گئے ٹیکس میں اضافے کو جراثیم سے پاک کرنے کے لیے، عوامی قرضوں میں فوری اور واضح کٹوتی سے ترقی کے لیے وسائل کو آزاد کرنا، شرح سود کے اخراجات کو کم کرنا اور قرض کی جمع آوری کو ممکن بنایا جائے گا۔ جی ڈی پی کے 100٪ کے نفسیاتی حصہ سے نیچے۔
تاہم، یہ تفصیلات میں ہے کہ نقصانات پوشیدہ ہیں، کسی بھی یورپی افتتاحی کو شمار نہیں کرتے – جیسا کہ ان دنوں افواہیں ہیں – خودمختار قرضوں کے انتظام پر: اٹلی عوامی دولت کی اس سطح پر فخر کرتا ہے جسے عالمی تناظر میں چند حریفوں کے ساتھ پرائیویٹ کیا جا سکتا ہے، لیکن حالیہ افواہیں نام نہاد "یورپی ریڈمپشن فنڈ" - نوٹ انتونیو گگلیلمی۔ Mediobanca Securities کے -، تجویز کرتے ہیں کہ عوامی اثاثے ایک یورپی فنڈ کی ضمانت کے طور پر کام کر سکتے ہیں جس میں Maastricht پیرامیٹرز سے زیادہ قرض کے حصے بہہ جائیں گے: اس لیے قرض کے ذخیرے کو کم کرنے کے لیے منقولہ اور جائداد غیر منقولہ اثاثے فروخت نہیں کیے جا سکتے۔
بظاہر چانسلر انجیلا مرکل کی طرف سے ERF کا قیام خوش آئند ہے لیکن جواب کے طور پر انتونیو ماریا رینالڈی - اٹلی کے لیے بہت زیادہ لاگت آئے گی۔ imobilizzazione تقریباً 1000 بلین یورو کے لیے عوامی اثاثوں کا۔ ایک رقم شاید دستیاب نہیں ہے، لیکن صرف اتنا ہی نہیں: حکومت کی طرف سے اثاثوں کو بلاک کر دیا جائے گا، ناقابل استعمال قرار دیا جائے گا، جو قرض کو کم کرنے کے لیے اثاثہ جات کے انتظام میں اپنی خودمختاری اور خودمختاری کھو دے گا۔
کسی بھی صورت میں، یہ ایک خاص طور پر نازک آپریشن ہوگا: پہلے ہی ماضی میں عوامی اثاثوں کی سیکورٹائزیشن کے تسلی بخش نتائج نہیں ملے ہیں۔ مزید برآں، نایاب لیکویڈیٹی اور خطرے کی تھوڑی بھوک کے لمحے میں، ریاستی اثاثوں کے ذریعے ضمانت شدہ بانڈ کے مسائل کا سہارا ہلکے سے نہیں نمٹا جا سکتا: یہ اس کی پوزیشن ہے۔ گائیڈو سالرنو e جوزف پگناٹارو (بی این ایل)۔ پہلے ایک کے قیام کی تجویز پیش کرتا ہے۔ سے Fondo، جس میں ریاست کے اثاثے جائیں گے، جن کے حصص، سماجی تحفظ کے اداروں اور اثاثہ جات کی انتظامی کمپنیوں کے پاس رکھے جائیں گے، پہلے سے زیر گردش پبلک سیکیورٹیز کے لیے تبدیل کیے جائیں گے۔
Pignataro اس کے بجائے ایک تجویز کرتا ہے "ری بیلنسنگ فیس300 بلین کا، ایسی ادائیگی کے لیے جو ریاستی اثاثوں کو بتدریج ضائع کرنے کے بعد موخر اور ادا کی جا سکتی ہے۔ ٹیکس بنیادی طور پر کاروبار اور مالیاتی اثاثوں کے حاملین کو متاثر کرے گا۔
کسی بھی صورت میں، قرض میں کٹوتی کے بارے میں ایک خاص شکوک و شبہات موجود ہیں: مارکیٹ کے حالات اثاثوں کی فروخت کی حوصلہ شکنی کریں گے، جس سے یورپی ریڈیمپشن فنڈ کی راہ ہموار ہو جائے گی، جو پانچ دانشمند جرمنوں کے تجویز کردہ، آسان اور سیاسی طور پر ممکن ہے۔ سابق وزیر خزانہ کا بھی یہی خیال ہے۔ ونسنزو وِسکو۔، جس نے اس بات کی نشاندہی کی کہ کس طرح مالیاتی معاہدے اور اقتصادی بحالی کے ساتھ تعمیل ایک ساتھ رہ سکتی ہے۔
رینالڈی بالکل مختلف رائے رکھتے ہیں: ایک نیوکو قائم کرنے سے، جس میں اس کی بیلنس شیٹ میں تقریباً 360 بلین کے غیر اسٹریٹجک اثاثے شامل ہوں گے، یہ ممکن ہو گا کہ "وارنٹ" کے ساتھ مکمل بانڈز جاری کیے جائیں، جس سے خریدار کو ایک حق ملے گا۔ اثاثوں کی خریداری میں پہلے انکار کا، جب مؤخر الذکر کو مارکیٹ میں پیش کیا جائے گا۔ عوامی قرض کے حاملین - پرائمز میں بینک - BTPs اور BOTs کے بدلے جاری کیے گئے بانڈز خرید سکتے ہیں، تاہم ان کا تبادلہ ایشو ویلیو پر کیا جائے گا، جس سے کریڈٹ اداروں کی بیلنس شیٹ کی وصولی میں مدد ملے گی۔
مزید برآں، آپشن کا استعمال پورے آپریشن کو منصفانہ بنا دے گا، وارنٹ کے حامل کو انعام دے گا، جسے عوامی نیلامی تک رسائی کے لیے پیشگی خریدنا ہوگا۔ رینلڈی کے مطابق ای پاولو سیوونا (پروجیکٹ کے تخلیق کاروں) اعلی صلاحیت والے سرمایہ کاروں اور یہاں تک کہ چھوٹے بچت کرنے والوں کو بھی راغب کرنے کی صلاحیت۔ خاص طور پر ایسے وقت میں جب مالیاتی منڈیوں کی "تجدید کاری" غیر ملکی مالیات کے زیر قبضہ عوامی قرضوں کے حصے کو کم کر رہی ہے۔
وقت ختم ہو رہا ہے، اور معاشی اعداد و شمار گلابی تصویر سے بہت دور کو بے نقاب کر رہے ہیں: اگلے بیس سالوں میں، اٹلی کو 60٪ جی ڈی پی کے قرض کے کوٹے کی طرف متوجہ ہونے کے لیے واپسی کی مضبوط تدبیریں شروع کرنی ہوں گی۔ کساد بازاری کے پس منظر میں (اور ترقی جو ایک دہائی سے رک گئی ہے) یہ قابل قیاس ہے کہ – اگر مالیاتی معاہدے پر دوبارہ گفت و شنید نہیں کی جاتی ہے – ایک ممکنہ اطالوی ریکوری، حقیقی معنوں میں، 1-1,5% فی سال، مکمل طور پر یورپی پیرامیٹرز کی طرف سے تصور کی گئی چالوں کی ادائیگی کے لیے کام کرے گی۔
اس وجہ سے، Cnel میں ماہرین کی میٹنگ حکومت کی جانب سے ایک فوری اور جرأت مندانہ "توثیق" کی امید کرتی ہے، جو کم از کم 20 فیصد تک کم کرنے کے لیے ایک غیر معمولی تدبیر شروع کرنے کی ضرورت پر ارادوں کا ہم آہنگی پیدا کرتی ہے۔ 1966 ارب روپے کا قرضہ جس کا وزن ملک کی ترقی پر ہے۔
خاص طور پر اخراجات کے جائزے پر ایگزیکٹو کی مایوس کن پیشرفت کے بعد، جو کہ غیر موثر عوامی اخراجات میں زبردست کمی کا تصور نہیں کرتے ہیں، قرضوں میں کٹوتی کی واپسی ہو رہی ہے۔
اخراجات کا جائزہ - اس نے نوٹ کیا۔ ایڈورڈ ریویگلیو (سی ڈی پی) - اس کے باوجود اس کا ایک بنیادی کردار ہے: یہ مؤخر الذکر کے ساتھ مل کر ہے کہ تقسیم کے عمل کو مؤثر طریقے سے مکمل کیا جاسکتا ہے: طویل مدتی تناظر میں انتظامیہ اور مقامی اداروں کا انضمام جائیدادوں کو آزاد کر سکتا ہے اور انہیں پرکشش بنا سکتا ہے۔ مارکیٹ. تاہم، یہ سرمایہ کاروں کو اپنی طرف متوجہ کرنے کے قابل ہونا ضروری ہے. یہ کہنا کافی ہے کہ سود والے اثاثوں پر موجودہ منافع 0,7 فیصد سالانہ کے برابر ہے۔ سرمایہ کو راغب کرنے اور منافع بخش کاروباری منصوبے شروع کرنے کے لیے بہت کم۔
