ایک ہنگامہ خیز موسم سرما لیکن رپورٹ کو ربن سے سجانے کی ضرورت ہے:معیشت عالمی مارچ کیا توقع سے بہتر اور اس نے یوکرین میں تنازعہ برقرار رہنے، تحفظ پسندی اور چین کے ساتھ بڑھتی ہوئی کشیدگی کے باوجود، کم از کم جزوی طور پر، افراط زر کے منفی اثرات کو کم کرنا ممکن بنایا۔ "یہ 2020 اور 2021 کی انتہائی توسیعی پالیسیوں اور مالیاتی اور مانیٹری نارملائزیشن کی پالیسیوں کی محرک قوت کی بدولت ہے جو یورپ امریکہ کے ساتھ مل کر ایک سال سے چلا رہا ہے"۔ الیسنڈرو فوگنولیکیروس اسٹریٹجسٹ، اس کی تازہ ترین قسط میں چوتھی منزل پر پوڈ کاسٹ.
Il اسٹاک مارکیٹ اس کے نتیجے میں، اکتوبر کی کم ترین سطح سے، اس میں قابل ذکر بحالی تھی۔ درحقیقت، جیسا کہ کیروس کے حکمت عملی کے ماہر نے اشارہ کیا ہے، یورپی اسٹاک مارکیٹوں میں 12 فیصد اضافہ ہوا ہے اور یہ ہر وقت کی بلندیوں کے قریب ہیں۔ ہمارے خیال میں یوکرین میں جنگ ختم ہونی چاہیے۔ ہم اس بات کی تصدیق تیل سے کرتے ہیں، جو 113 سے گر کر 86 ڈالر پر آ گیا اور سب سے بڑھ کر قدرتی گیس سے، جو آدھی سے زیادہ، 94 سے 41 تک جا رہا ہے۔ میکرو انڈیکیٹرز بھی اچھے ہیں۔ اگر یوروزون نے 3.5 میں جی ڈی پی میں 2022 فیصد اضافہ دیکھا ہے اور اگر اس سال کا تخمینہ 1-1.5 فیصد نمو ہے تو اس کا مطلب ہے بھاری کساد بازاری جو ابھی ختم ہونے والی سردیوں کے لیے شدید خوف زدہ تھا۔
اس کے باوجود یوکرین میں امن ایک بہت دور کا مقصد لگتا ہے۔ تو سود کی شرحوں میں بڑے پیمانے پر اضافے کے باوجود (تین ماہ کے یوری بور پر پچھلے 12 مہینوں میں چھ گنا سے زیادہ اور XNUMX سالہ بند پر دوگنا) کے باوجود یہ اعداد و شمار کیسے ممکن ہیں؟
معیشت اس وقت توقع سے بہتر ہے۔
فوگنولی اس کی نشاندہی کرتا ہے۔ پیشن گوئی کرنے میں مشکل جغرافیائی سیاسی، توانائی، مالیاتی اور مالیاتی عدم استحکام کے منظر نامے میں۔ کسی بھی صورت میں، صورتحال میں بہتری کی وجہ یہ ہے: "2020 اور 2021 کی انتہائی توسیعی پالیسیوں کے محرک کی وجہ سے یہ جنگ، تحفظ پسندی اور چین کے ساتھ بڑھتے ہوئے تناؤ کے باوجود ترقی اور سٹاک مارکیٹوں کو سہارا دینے میں کامیاب رہا۔ اس سے زیادہ جو ہم نے ایک سال پہلے سوچا تھا"؛ اور "مالی اور مانیٹری نارملائزیشن کی پالیسیاں جو یورپ امریکہ کے ساتھ مل کر ایک سال سے چلا رہا ہے، مرکزی بینکوں کے خود اعلان کردہ ارادوں سے بڑھ کر ترقی کو خطرے میں نہ ڈالنے کا زیادہ خیال رکھا گیا ہے"۔
لیکن ہمیشہ ایک قیمت ادا کرنی پڑتی ہے، اور وہ ہے مہنگائی کی لہر۔ L'مہنگائی, Fugnoli پر زور دیتا ہے، "پچھلے سال کی توقع سے بہت زیادہ تھا اور اب بھی اس سطح سے بہت اوپر ہے جس کا ہم نے ایک سال پہلے تصور کیا ہو گا"۔
خاص اب بھی مہنگائی کا مشاہدہ کیا
ٹھیک ہے، پھر مہنگائی کے علاوہ؟ "اب تک ہاں، پہلی سہ ماہی کی آمدنی کے طور پر جو کہ کمپنیاں ان دنوں شائع کر رہی ہیں، اس کی بھی تصدیق کر رہے ہیں، جو کہ نمو اور افراط زر کی بدولت تخمینوں سے بھی زیادہ ہے، جو برائے نام آمدنی اور منافع کو بڑھاتی ہے۔ وہاں بھی کریڈٹ بحرانمارچ میں بینکنگ کے بحران کے بعد بہت زیادہ خوفزدہ، اس لمحے کے لیے بہت چھوٹے کاروباروں تک محدود دکھائی دیتا ہے اور یہ یورپی رجحان سے زیادہ امریکی ہے۔
تمام نظریں اب مرکزی بینکوں (فیڈ اور ای سی بی) کی اگلی میٹنگوں پر مرکوز ہیں جو مئی کے اوائل میں شیڈول ہیں۔
لیکن فوگنولی نے خبردار کیا۔ "ہمیں یہ تصور نہیں کرنا چاہیے کہ مالیاتی نارملائزیشن اتنی بتدریج اور نرم ہو گی کہ عملی طور پر بے درد ہو گی۔ افراط زر کم ہو جائے گا، لیکن یہ اب بھی کرنسیوں کی قوت خرید کو ختم کرنے کے لیے کافی زندہ رہے گا۔ مختصر الفاظ میں معیشت سست ہو جائے گی. "ابتدائی طور پر سست روی سب سے بڑھ کر محسوس کی جائے گی۔ نوکری کا بازار، اب تک خاص طور پر چھوٹے اور بہت چھوٹے کاروباروں کے ذریعہ مضبوط بنایا گیا ہے، جیسا کہ ہم نے دیکھا ہے، کریڈٹ کی دستیابی کم ہوگی۔"
افق پر ایک معمولی "کساد بازاری"…
"لیبر مارکیٹ سے سست روی پوری معیشت میں اس حد تک پھیل جائے گی کہ شاید 2023 کے آخری حصے میں کساد بازاری کا باعث بنے۔ یہ بگاڑ بہت آہستہ ہو گا اور خزاں تک یہ مشکل سے قابل توجہ ہو گا۔" اسٹاک مارکیٹوں کے لیے اس کا کیا مطلب ہے؟ "کہ سال کا دوسرا نصف پہلے سے کم شاندار ہوگا۔ یقینی طور پر مہنگائی میں کمی اور کم شرح سود کے چکر میں مدد ملے گی، لیکن شرحوں میں کمی کے لیے اگلے سال تک انتظار کرنا پڑے گا یا اگر یہ اس سال ہے، تو یہ اس طرح کے ظہور کے ساتھ موافق ہوگا۔ یہ ہو سکتا ہے معمولی کساد بازاری".
اور تو کیا کیا جائے؟ Fugnoli اگلے تین مہینوں میں پہلے سے ہی محکموں میں آہستہ آہستہ زیادہ دفاعی پروفائل لینے کی سفارش کرتا ہے۔
