مارکیٹوں میں، Movimento 5 Stelle اور Lega کے درمیان حکومتی معاہدے نے اطالوی حکومت کے بانڈز اور جرمن بنڈز کے درمیان پھیلاؤ میں "کافی اضافہ" کا باعث بنا۔ یورپی مرکزی بینک نے اپنے اقتصادی بلیٹن میں اس بات کو نوٹ کرتے ہوئے مزید کہا کہ اس رجحان میں یورو زون کے دیگر ممالک کے مسائل بھی شامل ہیں۔ زیر نظر مدت کے پہلے حصے میں نسبتاً اعتدال پسند اتار چڑھاؤ دکھانے کے بعد، 15 مئی کے بعد اطالوی حکومتی بانڈ اسپریڈز میں کافی اضافہ ہوا – ہم نے پڑھا – جب مارکیٹیں نئی حکومت کی طرف سے پیش کردہ پروگرام کی تجویز میں شامل تفصیلات سے آگاہ ہوئیں۔ اطالوی حکومت کے بانڈ کے اپریل کی سطح سے اوپر پھیلنے کے بعد سے خودمختار بانڈ مارکیٹوں میں حالات غیر مستحکم ہیں۔ یورو ایریا کے دیگر ممالک کی سرکاری بانڈ مارکیٹیں بھی مختلف ڈگریوں سے متاثر ہوئیں۔ ایک سنگین مسئلہ لیکن وہ لیگی ستاروں والی حکومت نظر انداز کرتی نظر آتی ہے۔
عام طور پر، ECB کے مطابق، "حکومتی بانڈ کے اسپریڈز نے مئی کے دوسرے نصف سے کافی حد تک اتار چڑھاؤ کا مظاہرہ کیا ہے، اس تناظر میں جس کی خصوصیت اٹلی میں سیاسی غیر یقینی صورتحال ہے۔ سرکاری بانڈ مارکیٹوں میں اتار چڑھاؤ جزوی طور پر مارکیٹ کے دیگر حصوں میں پھیل گیا ہے اور اسٹاک مارکیٹوں میں اتار چڑھاؤ بڑھ گیا ہے۔
پنشن پر واپسی کے خطرے کے اقدامات
مزید برآں، ای سی بی نے "اعلی خطرے" کے بارے میں خبردار کیا ہے کہ اٹلی اور اسپین جیسے ممالک پنشن اصلاحات پر "قدم پیچھے" لیں۔ کا ایک تجزیہعمر رسیدہ رپورٹ 2018، جس سے یہ خطرہ ابھرتا ہے کہ "کچھ ممالک میں، مثال کے طور پر اٹلی اور اسپین میں، پنشن اصلاحات کے حوالے سے جو پہلے اپنائے گئے تھے، پیچھے کی طرف قدم اٹھائے جائیں گے۔ مزید برآں، وہی خطرہ ان ممالک کے لیے بڑھ سکتا ہے جہاں، آج تک، تبدیلی کی شرحوں میں نمایاں کمی متوقع ہے۔ ایسے معاملات میں، متبادل طور پر، اگر پرائیویٹ پنشن پلان اس خلا کو پُر کرنے سے قاصر ہیں تو بہبود کی منتقلی میں مسلسل اضافہ کا خطرہ بڑھ سکتا ہے۔
اکاؤنٹس پر خطرے کا اہم موڑ
نیز اسی وجہ سے، اٹلی یورو ایریا کے ان سات ممالک میں شامل ہے جو اس سال یورپی یونین کے معاہدوں کے ذریعے تصور کیے گئے عوامی مالیاتی اہداف سے "نمایاں انحراف" کا خطرہ رکھتے ہیں: "یورپی کمیشن کے اندازوں کے مطابق، 2018 میں زیادہ تر ممالک جنہوں نے ابھی تک مناسب بجٹ کی پوزیشن حاصل نہیں کی ہے وہ استحکام اور ترقی کے معاہدوں کے تحت اپنے وعدوں کو پورا کرنے میں ناکام رہیں گے۔
مالیاتی ادارہ کمیشن کے ذریعہ چلائے جانے والے اکاؤنٹس پر نئے معاہدے کے قواعد کے اطلاق پر اپنی تنقیدوں کو نہیں چھپاتا، جو ECB کے مطابق "پورے ریفرنس فریم ورک کی مکمل شفافیت، ہم آہنگی اور پیشین گوئی کو نقصان پہنچانے کے لیے" ہے۔
"یورو ایریا کے سات ممالک میں سے، جو کمیشن کے مطابق، 2018 میں PSC کے حفاظتی حصے سے اہم انحراف کا خطرہ رکھتے ہیں، چار - ہم پڑھتے ہیں - بیلجیئم، فرانس، اٹلی اور پرتگال کا قرض سے جی ڈی پی کا تناسب 90 فی سے اوپر ہے۔ سینٹ”۔
"جبکہ، مجموعی طور پر، ملک کی مخصوص سفارشات اس اصول کی پیروی کرتی ہیں کہ مالیاتی بفرز کو اچھے معاشی اوقات میں بنایا جانا چاہیے، معیاری نقطہ نظر میں کچھ مستثنیات ہیں۔ 2019 کے لیے اسپین اور سلووینیا کو دی گئی سفارشات میں اس سے کم ساختی کوشش کا تصور کیا گیا ہے جس پر معاہدے کے بچاؤ والے حصے کے میٹرکس کی بنیاد پر اتفاق کیا گیا تھا - ہم پڑھتے ہیں - یعنی جی ڈی پی کے 0,65 فیصد کے بجائے 1 فیصد کے برابر۔ میٹرکس کے ذریعہ پیش کردہ ضرورت سے انحراف ایک معاشی تشخیص پر مبنی ہے جو خاص طور پر اعلی بے روزگاری کا حوالہ دیتا ہے۔
"یہ نقطہ نظر - ECB نوٹ کرتا ہے - 2018 میں دو ممالک کو ایڈجسٹمنٹ کی ضروریات میں کمی دینے میں اختیار کی گئی 'صوابدیدی' کی عکاسی کرتا ہے: اٹلی کے لیے جی ڈی پی کے 0,6 سے 0,3 فیصد تک اور سلووینیا کے لیے جی ڈی پی کے 1 سے 0,6 فیصد تک۔ اس معاملے میں انحراف کی مزید گنجائش نہیں ہے۔ استحکام اور ترقی کے معاہدے کا ایسا اطلاق پورے ریفرنس فریم ورک کی مکمل شفافیت، ہم آہنگی اور پیشین گوئی کو نقصان پہنچا سکتا ہے۔
جون میں مہنگائی کی بحالی
دریں اثنا، جون میں مہنگائی میں ماہانہ بنیادوں پر 0,3% اور سالانہ بنیادوں پر 1,4% کا اضافہ ریکارڈ کیا گیا (مئی میں +1% کے مقابلے میں تیزی سے)۔ یہ Istat کی طرف سے جاری کردہ ابتدائی تخمینہ ہے جس میں مشاہدہ کیا گیا ہے: "جون میں افراط زر کی شرح ان اجزاء میں بڑھ رہی ہے جو زیادہ تر صارفین کی روزانہ کی خریداری سے منسلک ہیں"۔
درحقیقت، صارفین کی قیمتوں میں اضافے کے پیچھے محرک ایک بار پھر "خریداری کی اعلی تعدد والی مصنوعات ہیں، جو سالانہ بنیادوں پر قیمتوں میں عام سے دوگنا اضافہ ریکارڈ کرتی ہیں، جو مہنگائی کو مئی کی سطح پر دھکیلتی ہیں۔ 2017"۔ مہنگائی کا حصہ ٹرانسپورٹ سے متعلق خدمات کی قیمتوں سے بھی حاصل ہوتا ہے، جس نے سال کے آغاز سے بڑھتے ہوئے تناؤ کو ظاہر کیا ہے۔
اس لیے افراط زر کی رفتار میں اضافہ بنیادی طور پر غیر منضبط توانائی کے سامان کی قیمتوں (مئی میں +5,3% سے +9,4% تک)، دونوں پراسیس شدہ کھانے کی اشیاء (+1,7% سے +2,4%) اور غیر کام شدہ (+2,4% سے) کی وجہ سے ہے۔ % مئی میں +3,4% تک) اور ٹرانسپورٹ سے متعلق خدمات کی قیمتوں تک (+1,7% سے +2,9% تک)۔
خوراک، گھریلو اور ذاتی نگہداشت کی مصنوعات کی قیمتوں میں ماہانہ بنیادوں پر 0,2% اور سالانہ بنیادوں پر 2,6% اضافہ ہوا (مئی میں +1,7% ریکارڈ کیا گیا)۔
اکثر خریدی جانے والی مصنوعات کی قیمتوں میں سہ ماہی کے لحاظ سے 0,4% اور رجحان کے لحاظ سے 2,9% اضافہ ہوا (پچھلے مہینے میں +2% سے)۔
جون میں پاستا اور شراب کی قیمتوں میں اضافہ ہوتا ہے۔ Istat کی طرف سے جاری کیے گئے ابتدائی تخمینوں کے مطابق، پراسیس شدہ کھانے کی اشیا کے لیے، جو موجودہ صورت حال اور رجحانات (بالترتیب +0,8% اور +2,4%) دونوں لحاظ سے نمو کو ریکارڈ کرتی ہیں، مجموعی کی مختلف مصنوعات میں اضافے کو عمومی بنایا گیا ہے: ان میں سے انگور کی شراب کی قیمتوں میں اضافہ نمایاں ہے (ماہانہ بنیاد پر +0,7% اور سالانہ بنیادوں پر +6,3%، مئی میں +5,6% سے) اور خشک پاستا، تازہ پاستا اور پاستا کی تیاری (سائیکل کے لحاظ سے +2,8% اور گزشتہ سال جون کے مقابلے میں +6,6%، مئی میں +3,6% سے)۔
دوسری طرف، غیر پراسیس شدہ کھانے پینے کی اشیاء کی قیمتوں میں پچھلے مہینے کے مقابلے میں 0,9% کمی آئی اور سالانہ بنیادوں پر تیزی آئی (مئی میں +2,4% سے جون میں +3,4% تک)؛ اس کی وضاحت بنیادی طور پر آلو کے علاوہ تازہ یا ٹھنڈی سبزیوں کی قیمتوں کی حرکیات سے ہوتی ہے، جو مئی کے مقابلے میں 2,1 فیصد کم ہوئیں اور سالانہ بنیادوں پر رجحان میں تبدیلی ریکارڈ کی گئی (پچھلے مہینے میں -1,3% سے +4,6% تک جون)، بڑی حد تک پچھلے سال جون کے مہینے کے مقابلے کی وجہ سے ہے جب معاشی بدحالی بہت زیادہ نمایاں تھی اور اس کی مقدار -7,7% تھی۔ غیر پروسیس شدہ کھانے کی اشیاء میں، یہ واضح رہے کہ تازہ اور ریفریجریٹڈ پھلوں میں 3% اقتصادی کمی اور مئی میں +8,1% سے +7,8% تک معمولی کمی ریکارڈ کی گئی۔
