ایک تاریخی گاف: سمندری آئی پی او "فلاپ" کی طرف۔ میلان سے صرف قانونی تنازعات ختم ہوتے ہیں۔
سمندر کا ہائپو سنسنی خیز موڑ کو چھوڑ کر a کی طرف بڑھ رہا ہے۔ شاندار فلاپ.
اب کتابیں بند ہونے سے صاف لگتا ہے کہ میڈیوبانکا کی ہدایت پر پلیسمنٹ کے انچارج بینکوں سے موصول ہونے والے احکامات مقاصد سے بہت دور ہیں۔مقدار اور قیمت کے لحاظ سے۔
اس لیے یہ اندازہ لگانا مشکل نہیں ہے کہ بینکرز اور میلان ایئرپورٹ کمپنی کی انتظامیہ کے درمیان سہ پہر کی میٹنگ ہنگامہ خیز ہو گی۔ بین الاقوامی اسٹاک ایکسچینج کی تاریخوں میں رہنے والے "دبلے" سے بچنے کے لیے ممکنہ حیران کن اقدام کا اندازہ لگانا زیادہ مشکل ہے۔
فلاپ ہونے سے پہلے کی وجہ بلاشبہ سنسنی خیز ہے۔ بیچنے والے شیئر ہولڈرز، بنیادی طور پر میونسپلٹی اور صوبہ میلان، اور F2i فنڈ کے درمیان عوامی تنازعہ، جو 29,5% حصص کے سرمائے کا مالک ہے۔. یہ کوئی اتفاق نہیں ہے کہ میلان کے میئر اور معروف وکیل Giuliano Pisapia پہلے ہی اپنے ہتھیاروں کو تیز کر رہے ہیں۔ "ہم حتمی نتائج کا انتظار کر رہے ہیں - اس نے صبح میں تبصرہ کیا - یہ یقینی ہے کہ فہرست سازی میں اس بڑی دلچسپی کے پیش نظر، جو کہ سب سے زیادہ شفاف ٹول ہے، اگر اخبارات میں شائع ہونے والی خبریں حقیقت سے مطابقت رکھتی ہیں، میں یقین ہے کہ جن لوگوں نے مارکیٹ کو پریشان کرنے کی کوشش کی ہے اور بے بنیاد اپیلیں کی ہیں وہ ناکامی کی صورت میں پوری ذمہ داری قبول کریں گے۔"
مختصراً، میئر کے مطابق، فلاپ کا قصور مکمل طور پر F2i کا ہے، جس نے روڈ شو کے موقع پر سیز مینجمنٹ کے دعووں کو چیلنج کرنے کے لیے عوامی سطح پر میدان مار لیا۔ فنڈ کی طرف سے مقرر کردہ SEA مشیروں نے ٹریفک کے رجحان پر، کچھ کمپنیوں کی جانب سے قابل وصولی کے نفاذ پر شکوک و شبہات کا اظہار کیا ہے اور 50% پے آؤٹ ریشو کے وعدے کا مقابلہ کیا ہے، جو کہ "BTP سے زیادہ ڈیویڈنڈ" کی ضمانت ہے۔ صدر Giuseppe Bonomi.
ایک تنازعہ جس کا نتیجہ انفارمیشن پراسپیکٹس کے ضمیمہ کی صورت میں نکلا جس میں، غالباً Consob کی دعوت پر، یہ نوٹ کیا گیا ہے کہ "پراسپیکٹس کی اشاعت کے بعد جو کچھ اس نے سیکھا اس کے مطابق، کنٹرول کرنے والے شیئر ہولڈر کے درمیان تنازعہ کی صورت حال جاری ہے۔ میلان کی میونسپلٹی، اور F2i"۔ ایک ڈھیلی توپ جو تباہ کن تعطل کا باعث بن سکتی ہے کیونکہ "یہ جنم دے سکتا ہے - ضمیمہ جاری رکھتا ہے - ایک غیر معمولی نوعیت کے کچھ فیصلوں پر جو اہل اکثریت میں سے ایک کے تابع ہے" اور اس کے نتیجے میں 'غیر'۔ - اس طرح کے فیصلوں کو قابل کارپوریٹ باڈی کے حصے کے ذریعے اپنانا، جس سے کمپنی اور سی گروپ کے مقاصد کے حصول پر ممکنہ منفی اثرات مرتب ہوں گے۔"
اس تناظر میں، یہ حیرت کی بات نہیں ہے کہ سرمایہ کاروں کا ایک بڑا حصہ بھاگ گیا۔ اور یہ کہ ان لوگوں کے ایک بڑے حصے نے جنہوں نے اپنی دلچسپی کی تصدیق کی ہے، "جھگڑے کے خطرے" سے متاثر ہو کر رعایت کا مطالبہ کیا ہے۔ لیکن سمندر، جس کو اس اثر کے لیے کناروں کی تجاویز کا سامنا کرنا پڑا، وہ نہ تو موافق تھا اور نہ ہی اس کے لیے تیار تھا۔ جن وجوہات نے SEA کو 2912 تک مارکیٹ میں لانچ کو تیز کرنے پر آمادہ کیا، حصص یافتگان کے درمیان تنازعات کے ماحول کے باوجود جو اچھا نہیں تھا، عوامی حصص یافتگان کی مالی ضروریات ہیں: صوبہ میلان، خاص طور پر، اس کی ضرورت ہے۔ 2012 کے بجٹ کو بند کرنے کے لیے نقد رقم جمع کرنے کے لیے، اووررن کے جرمانے کے تحت، جو کہ استحکام کے معاہدے کے مطابق، فوری طور پر، صدر گائیڈو پوڈیسٹا کے اگلے انتخابات میں دوبارہ کھڑے ہونے پر پابندی کے طور پر نکلے گا۔
Aیہاں تک کہ F2i کے صدر Vito Gamberale کی سخت مخالفت کا بھی ایک مالی محرک ہے: فنڈ تقریباً 1,3 ملین اور 800 بلین کے درمیان سیکیورٹیز کی پلیسمنٹ قیمت کے مقابلے میں 1 بلین کی ویلیویشن کی بنیاد پر SEA میں داخل ہوا۔. آئی پی او، اس لیے، تقریباً 100-150 ملین کے نقصان (نظریاتی طور پر) کا مقدر تھا۔ لیکن اب؟ ممکنہ مالی علاج کے علاوہ، حصص یافتگان کے درمیان ایک بہت سنگین تنازعہ کی حقیقت باقی ہے۔ یہ ایک بے مثال فلاپ کا سایہ ہے جو بائیں بازو کے جنتا کے زیرانتظام میونسپلٹی اور مرکز دائیں کا مضبوط گڑھ، دونوں کو متاثر کرتا ہے۔
الزامات کے بھنور سے آگے, پوری چیز ایک بڑے اندازے کی طرح بو آ رہی ہے. متعدد وجوہات کی بناء پر:
- F2i فنڈ Linate اور Malpensa کے لیے نسبتاً حالیہ پارٹنر ہے، جس نے موجودہ مقامی منتظمین کے ساتھ اس کے داخلے پر بات چیت کی۔ کیا یہ ممکن ہے کہ اس موقع پر اتحاد کے تزویراتی ارتقا پر بات نہ کی گئی ہو؟
- نمایاں شراکت داروں کے لیے اسٹریٹجک مسائل پر تقسیم ہونا یقیناً کوئی معمولی بات نہیں ہے۔ لیکن عام فہم یہ حکم دیتا ہے کہ سودا یا پھوٹ گھر پر کھیلی جائے، نہ کہ عوامی چوک میں اسٹاک کی پیشکش پر۔
- جس وجہ نے SEA کو عوامی حصص یافتگان کے اشارے پر IPO کے وقت کو مجبور کرنے پر مجبور کیا وہ منطقوں کی وجہ سے ہے جن کا کوئی تعلق نہیں ہے، حتمی نتیجہ کے پیش نظر، سماجی مفاد کے ساتھ۔ عجلت کی واحد وجہ سیاسی تاخیر ہے۔ صوبہ میلان نے، دوسری چیزوں کے علاوہ، Serravalle میں کنٹرولڈ پیکج کی فروخت کے لیے نیلامی کو ویران ہوتے دیکھا، یہ آپریشن کنسلٹنٹس کے ہجوم (چند درجن) کی مدد سے تیار کیا گیا۔ اب ہمیں سرخ رنگ میں فائنل کا خطرہ ہے۔
- Piazza Affari ایک مشکل سال کو بند کرنا شروع کر رہا ہے، فری فال میں ٹریڈنگ کے ایک دور کے ساتھ، تاریخی کم ترین سطح کے ساتھ۔ اور لامتناہی تنازعات کی ایک قطار۔ میونسپل حلقوں میں، مثال کے طور پر، ایسے لوگ بھی ہیں جو Unicredit اور Intesa Sanpaolo کے مفادات کے ممکنہ تصادم کی نشاندہی کرتے ہیں، ایک ہی وقت میں جگہ کا تعین کرنے والے (یعنی وہ لوگ جنہیں سرمایہ کاروں کے آرڈرز جمع کرنے تھے) اور F2i کے بڑے سپانسرز، جو سمندر کی فہرست سازی سے 100 ملین یورو سے زیادہ کا سرمایہ نقصان ہوتا۔
- اور اب؟ اس بات کا امکان نہیں ہے کہ آئی پی او کی توسیع کے لیے کوئی فیصلہ کیا جائے گا، اس لیے بھی کہ شیئر ہولڈرز کے درمیان رسہ کشی اور بھی گہری ہو گئی ہے۔ یہ ممکن ہے کہ صوبہ، اپنے اختتام کو پورا کرنے کے لیے، Serravalle پیکج پر سخت رعایت کے لیے خود کو مستعفی کر دے، جو کہ Penati junta کی طرف سے اس وقت کی گئی خریداریوں کی تازہ ترین میراث ہے۔
