میں اسپریڈ کا میچ، اٹلی واپس آیا اور اسپین پر دوبارہ برتری حاصل کر لی. پھر یہ قدرے نیچے آکر برابری پر واپس آجاتا ہے۔ یورپی بینکوں کو ECB کے میکسی قرضوں کے بعد عمودی خاتمے کے بعد، آج 10 سالہ BTPs اور متعلقہ جرمن بنڈز کے درمیان پیداوار کا فرق تقریباً 310 بنیادی پوائنٹس پر دوپہر کو مستحکم ہو گیا، جس کی 5 سالہ پیداوار صرف 310% سے کم رہی۔ ان ہی منٹوں میں، میڈرڈ اسپریڈ بالکل اسی قدر پر سفر کر رہا تھا: XNUMX۔ لیکن چند منٹوں کے لیے اوورٹیکنگ حقیقت ہے، اگرچہ محدود ہے: 308 سے 309، صرف 0,003 فیصد پوائنٹس.
گزشتہ 5 اگست کے بعد پہلی بار، جب ہمارا عوامی قرض ابھی تک قیاس آرائیوں کے طوفان کی زد میں تھا، میں BTPs پر سود کی شرح بونس کی شرح سے نیچے آگئی ہے۔. اب محاذ آرائی مسلسل جاری ہے، لیکن یہ ظاہر ہے کہ مارکیٹوں میں اب صورتحال بدل چکی ہے: سرمایہ کاروں کی نظر میں، اٹلی اب اسپین سے کم محفوظ بندرگاہ نہیں ہے۔. رسک تھرمامیٹر اسی درجہ حرارت کو نشان زد کرتا ہے۔
ابھی تک حال ہی میں ایسا بالکل نہیں تھا۔ صرف جنوری میں ہی دونوں کے درمیان فرق اب بھی 150 بنیادی پوائنٹس سے زیادہ تھا۔ انہوں نے ہمارے عوامی قرضوں پر تناؤ کو کم کرنے میں کردار ادا کیا ہے۔ اصلاحات مونٹی حکومت کی طرف سے مختصر وقت میں شروع کیا گیا، لیکن سب سے زیادہ جس عنصر نے تبدیلی کا تعین کیا وہ ECB کی پالیسی میں تبدیلی تھی۔
ماریو ڈریگی کی بطور صدر آمد کے ساتھ، فرینکفرٹ انسٹی ٹیوٹ نے انتخاب کیا ہے۔ لامحدود لیکویڈیٹی کا راستہیورپی بینکنگ سسٹم کو بہت کم شرح سود (1%) اور تین سال کی میچورٹی کے ساتھ بھاری قرضوں کی ضمانت دیتا ہے۔ 21 دسمبر کو پہلی نیلامی کے بعد، پروگرام کی دوسری لہر (Ltro2) بدھ کو پہنچا اور اس سے بھی بڑا تھا (490 سے 529 بلین تک)۔ یہ پیش گوئی کرنا آسان ہے کہ کریڈٹ ادارے اس رقم کا (اچھا) حصہ سرکاری بانڈ خریدنے کے لیے لگائیں گے۔ اس طرح وہ ریٹرن میں فرق کا اندازہ لگا سکیں گے۔ لیکن اس دوران، اسپریڈز گر رہے ہیں۔
