Para birimlerine yatırım yapmak, önümüzdeki 12 ay boyunca en iyi fırsatlardan bazılarını sunuyor. Uzun süredir yatırımcı olan bir yatırımcı için, sabit getirili piyasaların sınırlı bir yukarı yönlü fırsat sunduğuna ve hisse senedi değerlemelerinin artık eskisi kadar çekici olmadığına inanıyoruz.
Norveç kronunun görünümü konusunda iyimserliğimizi koruyoruz. Son haftalarda petrol fiyatlarındaki düşüşün bir sonucu olarak değer kaybetti, ancak bir dönüş bekliyoruz. Bu arada pozisyonumuzu yükseltmek için mevcut zayıflıktan faydalandık. Meksika pezosu dolar karşısında zayıfladı, ancak yatırımlarımızı Meksika pesonunun diğer para birimleri karşısındaki göreli gücünden yararlanacak şekilde yapılandırdık. Önümüzdeki aylarda Meksika pezosu üzerine bahis yapmaya devam edeceğiz. Ancak şu anda sterlin, euro, Kanada doları, Kore wonu ve Polonya zlotisi konusunda temkinliyiz.
Ancak, bizim için de en karlı olanlardan biri olan bu yılın en büyük bahislerinden biri ABD doları. 12-18 aylık bir dönemde doların özellikle euro karşısında güçlenmeye devam edeceğine inanıyoruz. Bununla birlikte, birçok yatırımcının aynı bahse girdiğine dair endişeler var. Yakın vadede doların marjinal olarak zayıflaması bizi şaşırtmaz. Sonuç olarak, zayıflığın ardından artırmak istediğimiz için ABD dolarına olan riskimizi azalttık.
Uzun vadeli bir bakış açısıyla, ABD doları ancak son zamanlarda rayiç değerine yaklaşmaya başladı ve bu nedenle hala büyümek için bolca yeri var. Yukarıda ifade edilen kavramı desteklemek için, Amerika Birleşik Devletleri'nin ticaret yaptığı ülkelerin enflasyonuna göre ayarlanmış ticaret ağırlıklı ABD dolar endeksinin performansını dikkate alabiliriz. Bu endeks temelinde, doların son dönemdeki güçlenmesi genel olarak ılımlı olarak değerlendirilmelidir. Hem hisse senedi hem de tahvil piyasasındaki gelişmeler, doların hala büyümenin erken bir aşamasında olabileceği iddiasına neden oluyor.
Dow Jones endeksi, son beş yılda EuroStoxx endeksini yaklaşık %60 oranında geride bıraktı. Son üç yılda, Alman devlet tahvilleri ABD devlet tahvillerinden 170 baz puan daha düşük getiri kaydetti. 3-4 ay öncesine kadar EUR/USD XNUMX yıllık ortalaması civarında seyrediyordu. Hisse senetleri ve tahvillerin performansında da ABD dolarının değer kazanmasının yavaş olmasının nedenlerinin çeşitli olaylardan kaynaklandığına inanıyoruz: ABD'nin parasal gevşemesi, Mario Draghi'nin "ne pahasına olursa olsun" söylemi. (euro varlıkların risk primini düşüren) ve bu yılın başlarında Amerika Birleşik Devletleri'nde meydana gelen (yatırımcıların ABD'deki toparlanmayı sorgulamasına neden olan) siyasi ve ekonomik durum.
ABD para birimi küresel ekonominin yeniden dengelenmesine katkıda bulunurken, birçok ülke ABD dolarının daha da güçlenmesini memnuniyetle karşılamaktadır. Yeni Zelanda, Kore, İsrail ve Çek Cumhuriyeti hükümetlerinin, dolar zayıflarken kendi para birimlerinin değerini düşürmek için adım attığını belirtmekte fayda var.
