Cennetin altındaki karışıklık büyük, durum mükemmel. Mao özdeyişleri severdi (çok fazla kitap okumak zararlıdır, atom bombası kağıttan bir kaplandır, devrim bir yemekli parti değildir, hava kararmadan önce her zaman karanlıktır, tarih hastalığımızın belirtisidir) ve bir kez olsun onunkinden yararlanıyoruz. Mevcut durumu anlatmak için geniş bir repertuar.
Dünyada, kamuoyunda, iktisatçılar arasında ve piyasalarda büyük bir kafa karışıklığının olduğu apaçık ortadadır. Genellikle farklı zamanlarda ve bazen korku bazen de umut ruh hallerinde yapılan seçimlerin jeolojik tabakalaşması olan portföylerde de kafa karışıklığı vardır. ilginç ki daha sakin görünen bölge Çin, bir yıl önce bu zamanlarda herkesin ağzındaydı ve bizi kim bilir hangi küresel krize sürükleyecek gibiydi.
Hiçbir şey hakkında o kadar çok gevezelik, o kadar çok gece Asya piyasalarını endişeyle takip ediyor, o kadar çok pozisyon çılgınca zarar ederek tasfiye edildi ve ne için? 3 Şubat 2016'da 6.61 olan ve şimdi 6.81 olan bir renminbi için mi? Bir yılda yüzde 2.94'lük bir devalüasyon için mi? Sinirlerini iyileştir, derdi bir zamanlar. Çin en azından sonbahara kadar istikrarlı kalacak, bahse gireriz. XNUMX. Parti Kongresi, XNUMX'lerin liderliğini seçmesi için çağrılacak ve Xi Jinping (Mao ve Deng gibi) En Üstün Lider olarak adlandırılmayı hedeflediğinden, her türlü tozun dikkatlice halının altına süpürüleceğinden emin olabiliriz. büyüme hedeflerine mükemmel bir şekilde ulaşılacak veya geçilecek. Diğer her şey havada. Avrupa'dan başlayarak. Hollanda'da, merkezin seçmenlerine özgürlükçü ve doğrudan demokratik bir platformda hitap eden genç ve bilgili bir entelektüel olan Thierry Baudet tarafından kurulan yeni parti etrafında büyük bir heyecan var. Baudet fazla oy alamayacak ama Geerd Wilders'ı temize çıkaracak ve Nexit hipotezini daha az tabu bir konu haline getirecek.
Fransa'da bir ay önce büyük favori olan Gaullist Fillon emekli olmanın eşiğinde ve merkezde büyük bir boşluk bırakarak Le Pen'e çekimser kalabilir veya oy verebilir. Bu nedenle ilk turda Marine Le Pen (para birliğinin düzenli bir şekilde dağıtılması), merkezci sosyalist Macron (bu haliyle avro on yıl daha dayanmaz) ve ütopik sosyalist Hamon (daha fazla göçmen, herkes için temel maaş) rekabet edecek. , 32 saatlik bir çalışma haftası çünkü robotlar zaten her şeyi kendileri yapacak). VE Avrupa Merkez Bankası bu yılın sonunda parasal genişlemeyi sonlandırdığını açıkladığında, İtalya siyaset bir yana ne yapacak? Trump'tan bahsetmiyorum bile. Aynı anda parmağını nükleer düğmeye basmakla ve duvarlarla çevrili sınırlara çekilip dünyayı kendi haline bırakmak istemekle suçlanıyor.
Dev hipermilliyetçi Çin'i kızdırmak ve hipermilliyetçi Rusya'yı etkilemek için. Suriye ve Irak'taki bölgesel üslerini kaybettikten sonra dünyanın dört bir yanındaki on binlerce IŞİD gerillasını serbest bırakmak. Libya ve Akdeniz'i Ruslara bırakmak. Euro'yu havaya uçurmak ve Alman rekabet gücünü sıfırlamak için geleceği yeniden değerlendirmek istemek. Ayrıca, terapötik inatla yaşlı ve köhne bir ekonomik döngüyü canlandırmak istemekle ve böylece kalp krizi riskini göze almakla suçlanıyor. Enflasyona ve kamu açığının patlamasına hazırlanmak, her seviyeden ve dereceden tahvil için küresel bir ayı piyasasına yol açmak. Göçten kaynaklanan ABD GSYİH büyümesinin yüzde 0.8'ini silmek.
Silikon Vadisi'ni Yemenli ve Sudanlı mühendislerden soymak için, devam etmeye o kadar çok ihtiyacı var ki. Herkesi yukarı doğru manipüle etmekle suçlayarak doları aşağı doğru manipüle etmek. Daha fazla düzensizlik belirtisi istiyor muyuz? Makro veriler üzerinde anlaşma yoktur. Amerikan TÜFE iki ay içinde yüzde 2.5 olacak. Burada enflasyon yükseliyor, bazıları diyecek. Sakin olun, diğerleri Amerika'da TÜFE'ye dolaylı olarak girenlerin sadece petrol, Obamacare ve ev fiyatları olduğunu söyleyecektir. Ücret enflasyonundan başlayarak her şey sakin. emin miyiz? Atlanta Fed'in piyasayı izlemeye alışık olduğu endekslerden daha yeni ve daha iyi yapılandırılmış bordro endeksi yüzde 4 arttı (sıfır verimlilikle). İşletme sahiplerine yapılan anketlerde en büyük şikayet vergi veya mevzuattan ziyade jenerik eleman bulmanın zorluğu ve kalifiye eleman bulmanın imkansızlığı konusunda.
Yine de, yukarıdakilerin tümü göz önüne alındığında, durum mükemmel olabilir. Trump'ın saldırmak istediği dünyanın en büyük ihracatçıları Çin ve Almanya, hatta iç pazarlarını yeniden başlatmaya kesin olarak karar verebilirler (Japonya saldırılara karşı güvende çünkü hem ideolojik yakınlık hem de Çin'i kontrol altına alma konusundaki ortak çıkarları nedeniyle Trump'la politik olarak dost). Amerika gerçekten de yüzde 3'lük bir büyümeye geri dönebilir (belki 2018'de bu yıldan daha fazla).
Kongre, bütçe açığını şişirmeden gerçekten de rasyonel vergi reformunu geçirebilir (Trump başta olmak üzere hiç kimse, kesinlikle hiç kimse, bütçeyi gerçekten patlatmak istemiyor). Enflasyondaki artış, bir yıl önce, sadece deflasyondan bahsederken hepimizin ulaşmayı umduğu sınırlar dahilinde olabilir. Tahvillerdeki ayı piyasası tatlı ve katlanılabilir olabilir. Dolar sonunda herkesin yararına olacak şekilde çok fazla hareket etmeyebilir. bu Trump'ı vur Çin'e uygulanan yüzde 45'lik tarifeler (o sırada piyasalar tarafından iyi karşılanan Reagan'ın Japonlara uyguladığı tarifelerin bir kopyası), ticari düzeyde çok kötü davranan Çinlilerle genel bir müzakerenin ancak başlangıcı olabilirdi.
Kısacası, 2017'ye ilişkin hipotezlerin dağılımı çok büyük ve güçlü bir yıl olarak başlayan şey kötü ama aynı zamanda çok iyi bitebilir. Bu koşullar altında, bir yaşlanma döngüsü ve yüksek hisse senedi ve tahvil değerlemeleri ile, portföylerin yalnızca performans için değil, aynı zamanda yapısal sağlamlıkları için de inşa edilmesi gerekir. Para kazanma ve büyük bahis yılları geride kaldı.
La prima cosa da ücret è parasal tahvilin savunma kısmını mümkün olduğu kadar güçlendirmek, güçlü borçluları, kısa vadeleri ve çeşitlendirilmiş para birimlerini (1.10'un üzerindeki dolardan başlayarak) destekliyor. Para birimleri dalgalanıyor mu? Sabır. Kalede küçük bir altın kaynağı (yalnızca zayıflık durumunda) ve hammadde oluşturabilirsiniz.
ikinci şey saldırmak ve para kazanmak isteyen tarafı sınırlandırın. Geçen yıl 50 miydi? hadi 30'a indirelim. 30 muydu? 15-20'ye çıkaralım. Olgun bir döngüde, çok kaybetmektense biraz kazanmak daha iyidir. Ve gerçekten coşkulu bir büyük final olursa (ki bu 2007-08'de evler içindi, ancak hisseler için değildi) 30 veya 15 ile bile iyi para kazanılacak. Hisse hedeflenmeli ve para kazandığınız yerde kapatılmalıdır. zaman. Prensip olarak, değeri olan menkul kıymetler, döngüseller ve bankalar uygundur. Gelişmekte olan bazı borsalar da iyidir.
