Yönetim Kurulu toplantısı arifesinde Tim Bugünün, muhtemelen iki takım için yarışacak olan ağ (tarafından oluşturulan cdp e Macquarie ve bunun KKR), teklifleri artırmak için çanta Fransızlardan Tim'in üst yönetimine ve her şeyden önce huzursuz hissedarlarına kesin bir sinyal (% -4,43) gönderdi Vivendi (%23,8) ve çok İtalyan Cassa depoziti e prestiti (%9,81).
TİM: SATIŞ, İKİ TEKLİFİN YENİDEN BAŞLAMASI VE VİVENDİ'NİN HAYALLERİ
Yönetim kurulu toplantısından birkaç saat sonra Tim'in hissesini bir kez daha alt üst eden satış ne anlama geliyor? Piyasanın ilk İtalyan telefon şirketinin geleceğini net olarak görmemesi, şebekeyi satmanın yolunun zor olduğunu ama alternatiflerin daha da zor olduğunu. Tim'in üst yönetiminin, Network'ü sevecek iki konsorsiyumdan daha fazlasını beklediği açıktır, ancak Temmuz 14'de 2022 milyar olan tekliflerin bugün yaklaşık 20 milyara yükseldiği ve Vivendi'nin isteklerine kıyasla yetersiz olsa da, kabul edilmelidir. şirket yönetiminin sürekli baskısını ödüllendirin. Daha fazlası yapılabilir mi? Belki, ancak mevcut teklifler zaten analistlerin ortalama değerleri ile uyumlu ve mucizeler günün sırası gibi görünmüyor. Belki tekliflerde bir iyileşme olabilir, ancak Tim'deki yatırımında 3 milyardan fazla kaybettikten sonra şimdi 31 milyar talep ederek sermaye kayıplarını en azından kısmen telafi etmek isteyen Vivendi'nin beklentilerini karşılaması pek olası değil. Şimdilik kimsenin onu kabul etmeye hazır olmadığı Ağ.
Açıktır ki, ancak teklifler yükseltilirse, Tim'in yönetim kurulu, iş ve gelişimin savunulması için en çok teklif verenlere ve en fazla garantiyi verenlere münhasırlık tanıyacaktır. Ancak, iki tekliften hiçbiri nihayetinde adil görülmezse ne olur? Tabii ki, unvan Borsada aşağı yuvarlanmaya devam edecekti, ancak itfa zaten köşede olmayacaktı.
TİM: AĞ SATIŞI BAŞARISIZ OLURSA NE OLUR?
Kıvrımlar ve dönüşler dışında, Ağın satışına temelde üç alternatif vardır:
1) en değerli varlığı satıyorsunuz – yani Tim Brezilya– . ama bu bir bumerang olur çünkü Brezilya ev satışlarında başarısız olacak bir kâr madeni;
2) şirket yeniden sermayelendirilir sermaye artışı üst yönetimin borcu yeniden finanse etmesine izin verecek, ancak çok az hissedarın sahip olmak isteyeceği en az 5 milyar;
3) Hisse senedinin Borsa'daki değerinin giderek düşmesiyle karşı karşıya kalan, halihazırda şirketin %23,7'sini elinde bulunduran Fransız Vivendi, yeni bir şirket kurma fikrinin cazibesine kapılabilir.Opa Tim hissesinin bugün 0,25 euro değerinde olduğu düşünüldüğünde, Tim'de olağanüstü uygun fiyatlarla. Ancak devralma teklifini desteklemek için gereken sermayenin ötesine geçen bir sorun var: Meloni hükümeti Tim gibi stratejik bir varlığı fethetmesi için büyük bir yabancı gruba yeşil ışık yakmaya hiç istekli olur mu yoksa Golden Power'ı mı tetikler?
Görüldüğü gibi durum çok karışık ama ekonomik egemenliği bu kadar seven Hükümet bir darbe indirmezse Tim, içinden kazananı olmayan kaybedenlerin çıkacağı içinden çıkılmaz bir yapboza dönüşüyor. Gerçeğin ortaya çıkacağı an yakındır ve Tim özelleştirmeden sonra fazlasıyla hırpalanmış durumda ama hiç kimse ağ gibi stratejik bir varlığı tamamen mahvetmeyi affetmez.
