25 yıl önceki özelleştirmeden bu yana Tim olarak yeniden adlandırılan en büyük İtalyan telefon şirketi Telecom Italia'nın hayatına eziyet eden birçok ama her şeyden önce iki neden var, ancak CEO tarafından birkaç gün önce sunulan yeni iş planı peter labriola bir dönüm noktasını işaretleyebilir ve başarılı olursa zammı başlatabilir.
Her şeyden önce, Telecom Italia'nın düşüşüne ilişkin birçok düşünceyi yıllardır çarpıtan bir yanlış anlaşılmayı ortadan kaldıralım: krizin kaynağı özelleştirme değil, sonrasında yaşananlar. Avrupa'nın İtalya'dan hemen euro'ya geçmesini isterken özelleştirmeleri bir an önce gerçekleştirme telaşı olmasaydı, Telekom'un %35'lik özelleştirmesi bile belki daha iyi yapılabilirdi. Açık olmak gerekirse Eni veya Enel. Ancak İtalyan kapitalizminin, Hazine Bakanı Carlo Azeglio'nun adına görev yaptığı Telecom'un özelleştirilmesi vesilesiyle büyük bir öngörü kanıtı verdiği söylenemez. Ciampi Prodi hükümeti adına büyük özel grupların kapılarını çalmaya zorlandı ve çoğu zaman kapıyı kapalı buldu. Ancak düşüşün gerçek kaynağı bu değildi. Bunun yerine, yeni girişimci Roberto liderliğindeki Olivetti tarafından Şubat 102'da başlatılan 1999 milyar liralık borç ihalesi teklifiydi. Colaninno ve Chicco Gnutti liderliğindeki Brescia finans korsanları tarafından destekleniyor ve Mediobanca Dönemin Başbakanı Massimo'nun kararlı desteğiyle D'Alema. Telecom Italia bu ölümcül borç balastından asla kurtulamadı ve yirmi yıldan fazla bir süre sonra borcun yaklaşık 20 milyar avrodan 5 milyarın altına düşürülmesinin yeni Labriola planının göze çarpan hedeflerinden biri olması tesadüf değil.
Tim, düşüşün iki ana nedeni: Borç ihale teklifi ve Big Tech'ten haksız rekabet
İhale teklifiyle zaten ölümcül bir şekilde borca batmış olan Telekom'un düşüşünün ikinci nedeni, bu arada telekomünikasyonun rekabetçi bağlamının da son günlerde değerli bir şirket olarak daha da kötüye gitmesidir. Agcom belgesi Eldeki rakamlar, ağır yatırımların, sınırsız rekabetin ve çok zayıf uluslararası düzenlemelerin yükü altındaki büyük telekomünikasyon şirketlerinin 10 yıl içinde kâr ve gelirlerde nasıl geride kaldığını anlattı. Büyük Teknik, Amazon'dan Apple'a ve Facebook/Meta'dan Google/Alphabet ve Microsoft'a, sadece en önemlilerinden bahsetmek gerekirse. Elbette sorun sadece Telecom Italia'yı değil, dünyanın tüm büyük telekomünikasyon şirketlerini (aynı zamanda Çin ve Amerika ve sadece Avrupa'dakileri değil) ilgilendiriyor, ancak şu açıktır ki, eğer bir telefon şirketi, bunun yanı sıra, olumsuz dönüşüm parçası olduğu sanayi sektörü nefesini kesen bir borcun ağırlığı altında eziliyor, piyasada üstünlük sağlama olasılığı her geçen gün zayıflıyor, özellikle de gerilemeye yenilikçi terimlerle yanıt verebilecek bir sanayi politikası yoksa. telekomünikasyon.
Bu 25 yılda, (birçoğu ileri görüşlü olmaktan çok açgözlü olan) sürekli bir genel müdürler ve hissedarlar kasırgasının ortasında kalan Telecom Italia, hayatı karmaşık hale getirmek için her şeyini verdi, ancak krizinin asıl nedenleri – Açıkça söylemekte fayda var - yukarıda belirtilenler: borç devralma teklifi ve Over The Top'un düzensiz rekabeti.
Tim ve Labriola Planının cesur bahsi
Şirketi avucunun içi gibi bilen Tim'in yeni CEO'su Pietro Labriola, grubu yeniden başlatma girişiminin bileklerinizi titretecek bir meydan okuma olduğunu ve nihai sonucun bahis tadında olduğunu kesinlikle bilen ilk kişidir. Ancak denemek kutsaldır ve endüstriyel planı cesaret, yenilikçilik ve esnekliğin karışımıyla doğru yönde ilerliyor. Tim gibi dikey olarak bütünleşik bir grubu ikiye bölerek parçalara ayırmak - bir tarafta ağ ve diğer tarafta hizmetler – bireysel varlıkların Tim'in mevcut borsa kapitalizasyonundan daha değerli olduğu inancı, rutin bir operasyondan başka bir şey değildir ve bunun daha fazla değer yaratabileceğine inanmak mantıklıdır. Ancak Labriola planının, dönüşümünün sonunda grubun ağsız kalabileceğini veya - ve tercih edilen seçenek bu - Tim'in Cdp'ye satılacağını hayal ederek cesurca karşı karşıya kaldığı ağın geleceği var. ve ortakları ortaya çıkarmak için tek ağ Open Fiber ile veya ilk seçenek başarısız olursa bir finansal ortağa satılacağı için.
Tabii ki, iyi düşünülmüş olsalar bile projeler bir şeydir ve bunların uygulanması bir şeydir ve bu cephede, kesinlikle en iyiyi tercih edecek olan piyasa da bu cephededir.KKR'den Amerikan devralma teklifi tüm Tim, görene kadar bekle. Bu nedenle maç uzun olacak ve sonu henüz belli değil ama kabul edilmelidir ki Labriola planının başlangıcı umut verici.
