Belki öyleyiz. Yıllarca süren bekleme, anlaşmazlıklar ve sıkı çalışmanın ardından, Telecom Italia'nın yurt içi iş cephesinde ilk olumlu işaretler geliyor. Borçta beklenenden fazla düşüş ve temettü politikasının teyidi ile birlikte, hisse başına% 6,03 artışla 0,897 avroya yükselen Ftse Mib'deki en iyi üçüncü hisse olan Borsadaki hisse senedi kanatlandı. %3,32 ile ana endeksin a'sı.
Grubun rakamları aslında birçok cephede analistlerin beklentilerini aştı. Üçüncü çeyrek karı, analistlerin 807 milyon konsensüsüne karşı 32,7 milyon Euro (2010'un aynı dönemine göre +%708,5) olarak gerçekleşti. Gelirler de tahminlerden daha iyi, 12,6 milyar olan bir fikir birliğine kıyasla %7,516 artarak 7,46 milyar oldu. Ve uzmanlar, yerel FAVÖK'ün artmasıyla birlikte genel marjların korunduğuna dikkat çekiyor. Süreçlere ve maliyetlere sürekli dikkat sayesinde. Bu cephede, grubun, bazı rakiplerinden farklı olarak, sendikalarla olan anlaşmanın sona ereceği gelecek yıla kadar işgücü maliyetlerini düşürme planları yok. Elden çıkarmalar söz konusu olduğunda, nakit toplamak için küçük ama yine de yararlı fırsatlar kalmıştır. Pazarın objektifi altında Olivetti var, ancak Telecom'un yönetim kurulu başkanı Franco Bernabé bu konuda geri adım atıyor: "Olivetti'nin satılabilecek bazı varlıkları var ama diğer parçalar Telekom'un ana işinin bir parçası".
Brezilya ve Arjantin sadece teyit niteliğindeyse, piyasanın yıllardır beklediği toparlanmanın ilk işaretleri iç cepheden geliyor. Ve özellikle şu anki gibi bir ekonomik bağlamda, çok az kişi bunu bekliyordu. Marka, özellikle gençlik pazarında gücünü geri kazanıyor. İtalya pazarının sonuçlarını analiz ederken, %20 oranında azaltılan mobil sonlandırma oranları üzerindeki düzenleyici etkiyi de dikkate almak gerekir. Sürekli düzenleyici unsurlarla, üst yönetim, gelirlerde iyileşme belirtilerinin ortaya çıktığına dikkat çekiyor.
Tabii ki, dokuz aylık bütçe 1,206 milyar kayıpla kırmızıda kalıyor. Bununla birlikte, esas olarak, yurtiçi faaliyetlerin şerefiyesinin Haziran ayında zaten kaydedilmiş olan değer düşüklüğüne bağlı olan bir sonuç: "değer düşüklüğü hariç - not okur - dönemin net sonucu 2 milyar avro olacaktır (+ Bir önceki yıla göre %8,6)".
Ancak en çok göze çarpan, analistlerin beklediğinden daha keskin bir düşüşle borcun uzun yıllardan sonra ilk kez 30 milyar psikolojik eşiğin altına düşmesi. Toplam borç, 29,9 Aralık 31,46 itibarıyla 31 milyardan 2010 milyara düşürülerek, grubun üst yönetiminin yıl sonu hedeflerini teyit eden tahminlerini geride bıraktı. Mali direktör Andrea Mangoni, "Frekansların ödenmesiyle uğraşmak zorunda kalacağız - bu bizi 30 milyar eşiğinin üzerine çıkaracak, ancak önemli ölçüde değil, çünkü iyi nakit akışı performansı aynı zamanda yılın son bölümünü de etkileyecek" dedi. . Borç yapısı itibarıyla vadeler uzun vadelidir ve grubun bunları karşılayacak likiditeye sahiptir (5 milyar likidite). Özellikle 2012'de Telekom'un vadesi gelen 4-4,5 milyar avro borcu var. "Bu yıl - diye açıklıyor Mangoni - yarısını belirli ihraçlarla yeniden finanse ettik, geri kalanını bilançomuzdaki likiditeyi kullanarak azaltmayı tercih ettik. Önümüzdeki yıl için de aynı çizgiyi takip etmeyi düşünüyoruz. Son tarihler belirlememize gerek yok ama bunu verimli bir şekilde yapmak için bir fırsat olduğunda pazarlara geri döneceğiz”. Mangoni'ye göre, "gelecek yılın hipotezlerinden biri olabilecek" bir dolar sorunu da göz ardı edilmiyor. Ortalama borç maliyetinin, son ihraçta ortalama %7'lük maliyete kıyasla yaklaşık %5,4'lik getirilerin tanınması anlamına gelen zorlu piyasa durumuna rağmen, istikrarlı olması bekleniyor.
İş planında öngörülen hedefler böylece teyit edilmiş olur. Ayrıntılı olarak, yıl sonu için beklentiler 30,7 milyar borç ve 2010'a kıyasla oldukça istikrarlı organik gelirler ve ebitda. Burada, piyasa bunu beklemiyordu, grup temettü politikasını yineledi ve %15'lik büyümeyi teyit etti. ödeme yılı başına.
Bu sonuçlarla Telecom Italia, küresel rekabet senaryosunda tam haklarla oyuna geri dönebilecek sayılara ve koşullara sahip görünüyor. “Telefon piyasasının rasyonalize edilmesi gerektiğine inanıyorum: konsolidasyon olacak. Konumumuz geçmişte olduğundan daha iyi ve kazanan biz olabiliriz,” dedi Bernabé. Ancak şu anda, Milano'nun kablolaması için F2i ile yeni bir ortaklık başlatan grubun görünürde herhangi bir satın alma işlemi yok (Stratejimize uygun ve azaltma hedefiyle uyumlu daha fazla fırsat olduğunda bunu belirledik. Borç alarak harekete geçeceğiz, dedi Bernabé): şimdi Brezilya'dakiler gibi yeni yapılan yatırımlara odaklanmak gerekiyor. Başka pazarlar aramaya gerek yok.
