Sonunda da Koz virüsü kaptı. Ve sadece birkaç hafta seçimlerAmerikan seçmenlerinin seçimleri, seçimlerin yapılıp yapılmadığını anlamada önemli bir değişken haline geliyor. Amerikan lokomotifi dünyayı bu çığır açan krizden çıkaracak. Gerçekte, lokomotif artık eskisi gibi değil (2014'ten beri, satın alma gücü paritesine göre en büyük ekonomi, Çin) ve Gelişmekte olan ülkeler, dünya GSYİH'sının yarısından fazlasını oluşturuyor. Ama Amerika Birleşik Devletleri önemli ölçüde tutmak yumuşak güç, her halükarda mevcut döviz kurlarında en büyüğü ve Amerika'nın toparlanması dünyayı sığlıktan çıkarmak için temel bir bileşen (teşekkürler, Çin derdi, çoktan kurtulduk…).
Anketler doğru çıkarsa, Biden'ın ekonomik programı ABD büyümesine önemli bir destek sağlayabilir. Ama var tanınmamak, işlevsiz Amerikan seçim sistemi nedeniyle (son seçimde Hillary Clinton, Trump'tan neredeyse 3 milyon daha fazla oy aldı, ancak seçildi…).
Bütün bunlar, dünyada bir akış akarken olur. ikinci ondata Covid-19 ve enfeksiyonlar yayılıyor, Avrupa'da Amerika'dan bile daha fazla. Neyse ki, mortalite azalır (daha erken ve daha iyi tedavi etmeyi öğrendik ve şimdi yaşlılardan çok daha fazla genç hastalanıyor) ve ufukta aşılar, virüse karşı kesin bir tıbbi zafer için vazgeçilmez. Her halükarda, özellikle şu gerçeği hesaba katarsak, ikinci dalga birinci dalganın çok altında. SARS-CoV-2 ile enfekte olan "gerçek" kişiler, ilk dalgada birçok kez daha fazlaydı. Resmi verilerle karşılaştırıldığında.
Ekonomik rakamlar gösteriyor ki, kurtarma, enfeksiyonların rüzgarına rağmen, devam, en şiddetli şekilde imalat olduğundan servizi (tarihler Uluslararası Ticaret, ölümü olurken küresel tedarik zincirleri Mark Twain'in söyleyeceği gibi fena halde abartılı olduğu ortaya çıktı).
Bu krizin alışılmadık ve önemli bir özelliği, güçlü ekonomik politika tepkisi (bütçe ve parasal) gelir destekli ailelerin ve işletmelerin zorlu bir şekilde Bir örnek: ABD'de Nisan ayında yaklaşık 21 milyon Amerikalı işini kaybetti, ancak sübvansiyonlar ve transferler sayesinde kişi başına gerçek kullanılabilir gelir bir önceki yıla göre %15 daha yüksekti. bu tasarruf oranı Nisan'da şaşırtıcı bir şekilde %33'e sıçradı (Ağustos'ta %14'e düştü ve bu oran hâlâ tarihsel ortalamaların çok üzerinde). Diğer ülkelerde de tasarruf oranı hızla arttı ve bu yuva yumurtası bir “hazine" harcanmaya başlandı ve hala kumbarada önemli bir kısmı var.
Şişirme rimane düşükİçinde bulunduğu: Italia ve içinde Avrupa toplam indeks için sıfırın biraz altında ve sıfırın hemen üzerinde ipucu çekirdek(gıda, enerji ve tütün hariç). İçinde Amerikaancak, ekonominin Avrupa'dan daha iyi durumda olduğu yerlerde, yalnızca mensis horribilis fiyatların sıfıra yakın sıkıştırıldığı Nisan ayında. En son veriler, hem toplam tüketici fiyat endeksi hem de Fed'in tercih ettiği önlem (deflatör çekirdek özel tüketim harcamalarının), virüs öncesi seviyelere benzer şekilde %1,5 civarında seviyelerde.
Içinde üretici fiyatları var, hatta Avrupa e Çin ayrıca Amerika Birleşik Devletleri, enflasyonist bir uyanışın işaretleri, buna diyelim ki -%4 ile -%2 arasında değişen bir dinamik diyebilirsek. A Risveglio tarafından da onaylandı hammadde ve yağ, imalat ve uluslararası ticaretin canlanması için yukarıda söylenenler doğrultusunda.
Sui uzun oranlar seviyeler geçen aya göre çok fazla değişmedi Bund e T Bağ, ancak verimlerde önemli bir düşüş oldu btp, biriyle yayılma Bund'da 130 baz puanın ve getiri %0,80'in altına düştü. Bu noktada İtalya'da 10 yıllık tahviller T-tahvilleri kadar getiri sağlıyor. Bu denkliği açıklayan (aklamayan) faktörler –ekonominin farklı gücü, farklı kamu maliyesi konumu, farklı jeopolitik cazibeler…– tartışılabilir, ancak sonuçta piyasaların İtalyan kamu tahvillerini İtalyan kamu tahvilleri kadar güvenli gördüğü sonucuna varılmalıdır. Amerika Birleşik Devletleri (ve haklılar). BTP'lerin getirilerindeki düşüş aynı zamanda bazı soyut faktörlerden yararlanır: daha fazla siyasi istikrar (bölgesel ve yerel seçimler sonrası), üçüncü çeyrek için İtalyan GSYİH'sına ilişkin bazı daha iyimser tahminler ve Nispeten ülkemizin başarılı performansı virüsün zıttı.
Lo gerçek uzun vadeli oranlarda yayılma fra Almanya e Amerika Birleşik Devletleri evet şimdi Sıfırlave zayıflığının nedenlerinden biridir. dolar5 oranında değer kaybetmiş ve geçen yıla göre yüzdeeuro yılın başından beri. Önümüzdeki aylarda ne olacağı, iktisatçıların araç kutusunun dışındaki değişkenlere bağlı: virüsler ve ABD seçimleri.
Lo yuanyılın ilk aylarında satışı gerçekleşen Çin Covid-19'un ateşi altındaydı, güçlü bir şekilde toparlandı ve (dolar karşısında) Mayıs sonundaki 7,17'den en son 6,71'e (a takdir %6'dan fazla). göz önüne alındığında, bu güçlü seviyenin devam edeceği varsayılmalıdır.Çin ekonomisi iyileşme yolunda diğerlerinin önündedir.
Ve ben finansal piyasalar? Birinci dalga, ikinci dalga, üçüncü dalga… Kibar bir tarafsızlıkla hisse senedi fiyatları yükselmeye devam ediyor. Covid-19'u görmezden gelin. İlk ani düşüşün ardından (ancak, darbeye maruz kalandan çok daha az güçlü Büyük durgunluk), hisse fiyatları geri taşındı anti-virüs seviyelerinde veya yakınında. Aslında ben tarihsel karşılaştırmalar uzun vadede diyorlar ki sınıfı varlık hisseler daha karlı. Ne gereği var? çıkış yaptık Büyük durgunluk rüzgar arkanızdayken, aynısı rüzgarda da olacak. Büyük Kilitleme (Para Fonu'nun telif hakkı). Kısacası, kısa ve sefil tökezlemeler dışında hisseler ancak yükselebilir. Tebrikler.
