Cantera'da Barselona'ya meydan okumak cesaret ister. Belli bir anlamda, D'Amico'nun sermaye artışını sunmak için nakliye analistlerinin üniversitesi olan Oslo meydanını seçen üst yönetiminin zorluğu daha az değil. Ancak şirket notunda belirtildiği gibi, 12 Kasım Pazartesi günü başlayan (11 Aralık'ta sona eren) operasyon, "hızla gelişen bir pazarda büyüme planını gerçekleştirmenin" yalnızca ilk adımı. Diğer şeylerin yanı sıra, yatırım yapılabilir derece derecesine sahip şirketlerin alanına giriş de dahil olmak üzere daha sağlam finansal görünürlük gerektiren bir proje, ek olarak portföyünde bulunan çok uluslu cep telefonunun büyük ölçüde ulaşabileceği bir hedef. 102 gemi, prestijli mülklere sahip ve Prysmian'ın %2'sinden fazlasını elinde tutuyor.
Ancak bu "güçlü bir şekilde gelişen pazar" zamanlarından nasıl bahsediyorsunuz? Bu sektörü diğerlerinden ayıran nedir?
D'Amico'nun finans direktörü Giovanni Barberis, gıdadan kamu hizmetlerine (Hera ve Acea'daki son pozisyonlar) çeşitli türden deneyimlerden sonra birkaç aydır "Kesinlikle hiçbir şey" yanıtını veriyor. “Evet, endüstri uzmanları olaya bu şekilde bakmıyor. Ama ben acemi biri olarak diğer döngüsel işlere kıyasla herhangi bir fark görmüyorum. Aksine, bana kuru kürlenmiş jambon döngüsünü yakından hatırlatıyor: beceri, fiyatlar düşükken nasıl satın alınacağını ve maksimum piyasa fiyatlarından yeniden satılacağını bilmekten ibarettir ”.
Bir gemi kiralamak ile iki ons jambon satın almak arasında kesin bir fark var…
"Hayır demiyorum. Bizim durumumuzda beceri, gemilerin doğru zamanda nasıl alınıp satılacağını bilmekten ibarettir. Dikkat, navlun oranlarından değil, gemilerden bahsediyorum”.
Herkes başaramadı…
“50-3 yıl önce 4 milyon dolara mal olan bir gemi, şimdi 30 milyona alınabiliyor. O zamanlar 40 bin dolar civarında seyreden navlun, bugün 12-13 bin dolaylarında olsa da ilginç bir canlanma emareleri var. Büyük bir enerji operatörüyle beş yıllık, 15.800 dolarlık bir sözleşme imzaladık. ”.
Kısacası kargo işinde, kelime oyununu mazur görün, alışveriş yapmayı düşünün. Ya da değil?
“Zirveden satın alanlar zarar gördü. Ancak D'Amico, toparlanma beklentisiyle bugünün değerlerinden alım yapmaya devam etti. Bu durumda girişimcinin becerisi, doğru zamanda hareket etmekten ibarettir. Elbette, kârın bir kısmını iyi yıllarda bir kenara ayıracak kadar akıllı olması şartıyla. Hissedarlara ödenen temettü dışında varlıkları güçlendirmeye özen gösteren D'Amico gibi”.
Şimdi ise ne kadarlık bir sermaye artırımı geliyor?
“Yaklaşık 85 milyon dolar. Yani 65,1 milyon euro karşılığı varantların kullanılması durumunda 32,2 milyon dolar karşılığı eklenecek”.
Neden garantiler?
“Bir yandan eski hissedarları ödüllendiren bir formül seçtik. Öte yandan sürecin sonunda hissedarlık yapımızı genişletmemizi sağlayacak. Hisseler, 0,31 Kasım kotasyonunda %5,34 ve son altı ayın ortalamasına göre %5 iskonto ile 15,76 €'dan ihraç edilecek. Varantlar, belirli pencerelerde önceden belirlenmiş bir fiyat üzerinden her üç hak için bir yeni hissenin satın alınmasına izin verecek: Ocak 0,360'te 2014 euro; Ocak 0,400'te 2015 €; Ocak 0,460'da 2016 €”.
Hesaplamalarınıza göre fiyat uygun. Öyle ama?
“Bu sektördeki değerlendirmeler oldukça basittir. Şirketin değeri, gerçek zamanlı olarak güncellenen uluslararası bir tarifeye göre hesaplanan gemilerin cari fiyatından borçlar çıkarılarak verilir. Sonuç, bizim durumumuzda, bir dolar veya 76 euro cent'e eşittir”.
Ancak son yıllarda karlar azaldı...
“Doğru, savaş sonrası dönemin en fırtınalı dönemini yaşadık. Ancak şirket, bu aşırı koşullarda başabaş çizgisini korumayı başardı. Artık iyileşme döngüsünü ortalama altı buçuk yaşında ve şiddetli genç bir filo ile karşılayabilir".
Genç bir filonun avantajı nedir?
“Her şeyden önce, Exxon Valdez'den sonra çift gövdenin zorunlu olduğu Kuzey Amerika'da yelken açmak için gerekli şartlara uygunluk. İkincisi, daha az kirletici ve daha verimli yakıtların kullanılması. Üçüncüsü, pazar taleplerine uygun gemiler”.
Topladığınız para borçlarınızı azaltmak için mi kullanılacak?
“Grubumuzun varlıkları borçlarından üç kat fazla. Hayır, nedeni bu değil: amaç, yatırımlar ve varlıklar arasında sağlıklı bir ilişki sürdürmek: şu anda kuru nakliye için borsaya kayıtlı şirketin parçası olmayan dört tanker ve dört gemi inşa ediyoruz”.
Kayan nokta sınırı kalır.
"Pazara daha fazla başlığın getirilmesi gerekeceğini biliyoruz. Derecelendirmeyi hedefleyen bir şirkete yakışır şekilde”.
