verimleri bağ Tahvillerin kendilerinin aşırı değerlenmesi, getirilerindeki reel büyüme ve büyük ölçüde enflasyondaki artışa ilişkin beklentiler nedeniyle bir büyüme aşamasından geçiyorlar. Ancak, bu genişleyici aşamanın sona ereceğini (veya en azından kısa vadede büyük ölçüde yavaşlayacağını) düşünsek bile, tahvil getirilerindeki büyümenin ve satış dalgalarının sonuçları nelerdir? değişken değerli hisselerde?
Nicel Gevşeme sonrası bir model izleyen ve daha zayıf bir dolara, daha yüksek petrol fiyatlarına ve daha zayıf bir Eurostoxx'a yol açan Alman Bund oranlarındaki artışın da gösterdiği gibi, bu tablo için birçok olası perspektif var.
Bize bu özel piyasa durumunun olası kazananlarını ve kaybedenlerini ayrıntılı olarak göstermek için, tarafından hazırlanan bir rapordur. Credit Suisse Küresel Sermaye Stratejisi ekibiBuna göre, getirilerdeki artışın yararı, ABD 2,8 yıllık getirileri %100'i aşmadıkça zayıflamayacak olan hisse senetlerinin büyük bir kısmı olurken, 200 getirilerinde daha fazla artış olmadıkça faiz oranı sorun olmayacak. ABD'de bp ve Avrupa'da XNUMX bp.
Bölgesel olarak, daha yüksek tahvil getirileri Japon şirketleri için olumlu, ABD şirketleri için olumsuz olacaktır. Genellikle, faiz oranı artışları karşısında, aralarında Teknoloji sektörünün öne çıktığı sözde “döngüsellerin” performansı iyileşir. Her şeyden önce, bankalar, özellikle perakende sektöründe bulunanlar, durumdan yararlanır.
Öte yandan, bu senaryoda kaybedenler, düzenlemeye tabi kamu hizmetleri ve temel ürünler gibi daha pahalı olan "savunma amaçlı hisse senetleri", sözde "büyüyen hisse senetleri" (şirketlerin kârlarında hızlı bir artış görmesi bekleniyor) ve hisse senetleridir. temettü getirisi , bu durumda savunmasız olma riski taşıyan.
