Sonuncusu ilk mi olacak? Hisse senedi endekslerinin çoğu için hareketli bir yılın ardından, operatörlerin beklentilerini boşa çıkaran ve bu nedenle artık indirimli değerlemeler sunan piyasaları yeniden ziyaret etmekte fayda var. Özellikle durumunda Çin, 2021'in başlangıcına ilişkin tahminlere göre, kaderinde Covid sonrası toparlanmayı ilk ve en güçlü şekilde toparlayacak gibi görünen dünya ekonomisinin devi. İşler, biliyorsun, farklı gitti. Şanghay ve Shenzhen'in Csi 300 endeksi dolar bazında yüzde 5,3 düşüş gösterdi. Hong Kong Menkul Kıymetler Borsası daha da kötüsünü yaparak yılı %14'lük cömert bir kayıpla kapattı. Yine de, Pekin'in, diğer şeylerin yanı sıra, kendi istekleri dışında Wall Street'te toplanmaya zorlanan sarı teknolojideki büyük isimler için zorunlu iniş yeri olan eski İngiliz kolonisinin seviyelerini koruyacağına bahse giren birkaç kişi yoktu.
Bu olmadı. Devlet Başkanı Xi Jingping, merkezi güçten aşırı bağımsızlık kokan devlere ciddi bir baskı uyguladı. Alibaba, en büyük sermayeye sahip ilk on şirketten atılarak bedelini ödedi, ama aynı zamanda Pekin'in Wall Street'e başvurmak için partinin onayını beklemeyen Uber'i Didi de ödedi. Bu arada, çok tehditkar bir emlak krizi patlak verdi ve bu, daha uzun zaman olacağını vaat ediyor. Bu sabahki haber Evergrande hissesinin yeni askıya alınması bu da hafta sonu tam faaliyete dönmeye hazır olduğunu duyurdu. Kısacası Çin hayal kırıklığına uğramakla kalmadı, Dragon ekonomisindeki yavaşlamanın 2022'de de devam edeceğini gösteren çok sayıda sinyal var. GSYİH büyümesi ılımlı kalacak, muhtemelen resmi tahminlerin gösterdiği %6'nın altında.
Covid-19'a karşı sıfır tolerans politikası göz önüne alındığında, Kısıtlamalar ekonomik aktiviteyi baskılamaya devam edeceközellikle hizmet sektöründe. Birkaç kesinti faaliyetini yavaşlattıktan sonra hükümet enerji sektörünü desteklemek için müdahale etti. Bununla birlikte, kömür rezervleri üzerindeki baskının en azından kışın devam etmesi muhtemeldir. Sonuç olarak üreticiler, ihracat talebinin yavaşlamaya hazır göründüğü bir dönemde daha yüksek enerji maliyetleriyle mücadele etmek zorunda kalıyor. Pekin'den uzak durmak mı? Ayrıca neden olduğunu da söylemiyor olumsuz faktörlerin çoğu artık fiyatlara dahil edilmiştir. Bugün ana elektrikli otomobil gruplarının (Nio, Li Peng ve Li Auto) hesapları, toparlanmanın gücünü ölçme fırsatı sunacak. Sadece değil. Yetkililer, cumhurbaşkanının muzaffer bir şekilde yeniden onaylanması için bir fırsat olan Ekim kongresinin kutsanmasına hazırlanırken, Pekin ayrıca yeni teşvik önlemleri aldı. Piyasalar açısından bakıldığında, Schroders'ten Louisa Lo, "Çin borsasının 2021'deki düzeltmesi, çok sayıda fırsat çeşitli sektörlerde Genel olarak, değerlemelerin yeterli olduğuna ve 2022'de hala zorlu bir makro ortamda daha fazla aşağı yönlü risk koruması sunduğuna inanıyoruz." Teknoloji hisselerindeki baskının revize edilmesinin yanı sıra, reformlar ve teşviklerle harcanabilir gelirdeki artışın etkisiyle piyasalar tüketici hisseleriyle desteklenecek.
Ancak en iyi fırsatlar, alternatiflerin yokluğunda hala Alman enflasyonunun yüzde beşin üzerinde olduğu durumlarda bile negatif getiri sunan Bunds satın alan yatırımcılar için gerçek bir kara delik olan sabit gelirde bulunabilir. Pekin tahvilleri iyi bir alternatiftir: çekici getiriler, uluslararası endekslere dahil olma ve para biriminin bir rezerv para birimi olarak tasdik arayışı içinde tutulması, önerilen nedenlerden bazılarıdır. renminbi tahvillerine dikkat edin.
2021'in büyük hayal kırıklıkları arasında sadece Çin yok. (Biraz) yüksek riskli bahis endişeleri Brezilya. San Paolo Borsası'nın Bovespa endeksi, Euro cinsinden ifade edilirse 2021 yılını yaklaşık %14 kayıpla kapattı. Dünyanın en kötü borsa performanslarından biridir. Daha kötüsünü bulmak için Borsaya bakmalısın Türkiye, Yıla üst üste altıncı kez düşüşle başlayan Türk Lirası'nın değer kaybetmesiyle Euro %25 değer kaybetti. Kısacası Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan'ın birkaç gün önce aldığı olağanüstü tedbirlerin duyuru etkisi çoktan ortadan kalktı. Tahvil getirileri çok yüksek olsa bile, para birimini kaybetme riski hala güçlü.
İstanbul Sultanı'nın oyunları, popülaritesi serbest düşüşte olan mevcut cumhurbaşkanı Jair Bolsonaro'nun salgını kötü yönetmesinden daha fazla hasar yarattı.
Şimdi mevsimsel nedenlerle Covid-19 yavaşlıyor. Ne zamana kadar bilinmiyor, çünkü Rio'dan gelen kayıtlar, maskesiz ama çok sayıda maskeli geçit töreniyle Karnaval için ateşin patladığını anlatıyor. önümüzde kesinlikle çalkantılı bir yıl olacak Ekim oylaması bu da eski cumhurbaşkanı Ignacio Lula'yı açık bir avantaj olarak görüyor.
2016'da avro cinsinden ifade edilen muhteşem bir +%76'ya ulaşabilen bu Borsada bahis yapmaya değer mi? Carioca ekonomisi kötü bir yıldan dönmüş olsa, tarımda soya, pamuk, mısır ve şeker kamışı hasadının kötü performansıyla sekteye uğramış olsa ve sanayi açısından, enerji krizi ve lojistiğin durumu göz önüne alındığında ihracatta yaşanan zorluklar nedeniyle. Ancak tüm sorunlarıyla 2031'de Brezilya dünyanın sekizinci ekonomik gücü olabilir İtalya'yı geçmek. Ve şimdilik fiyatlar dengede: Bovespa endeksi için yaklaşık 6,7 kat ortalama bir F/K oranı ve yaklaşık %8 Temettü Verimi, dünya ortalamasıyla karşılaştırıldığında çok cazip değerler: MSCI Dünya endeksi, 21,50x P/E ile "çalışıyor" ve %1,70 Temettü Verimi.
