ENI CEO'su Paolo Scaroni'nin Cezayir vatandaşlığına başvurmak istediğini henüz açıklayan Gerard Depardieu örneğini taklit etmeyi seçeceği çok şüpheli. Aslında, Scaroni için Cezayir uzun zamandan beri sonu görünmeyen ıstıraplı bir slogana dönüştü.
Bu sabah Piazza Affari'de Cezayir etkisi, Ocak ayındaki çöküşün (tek seansta -%34) ardından ikinci kez vurdu. Yalnızca Piazza Affari'de şimdiden 25 milyon parçayı aşan işlemler arasındaki Cuma günkü seanstan yaklaşık %13 daha düşük değerler. Ve fırtına, amiral gemisi Eni'nin hisselerini de %2'lik iyi bir düşüşle etkiledi.
Nedeni? Cuma akşamı, fiyat listelerinin kapanmasının ardından Saipem, birkaç ay içinde ikinci Caporetto'yu itiraf etmek zorunda kaldı: 2013 yılı tahminleri aşağı yönlü revize edildi300 ile 350 milyon euro arasında bir kayıpla kapatacak olan FAVÖK, son tahminlere göre 650 milyon ile 750 milyon euro arasında bir miktara gerileyecek.
Altı bacaklı köpek için acısız olmayacak bir darbe. Hissedar aktivisti Eric Knight'ın öne sürdüğü gibi, kötü haberin Saipem'in %43'ünün satışını hızlandırması pek olası değil, çünkü böylesine tehlikeye atılmış bir itibara sahip bir hisse için şu anda iyi bir fiyat almanın zorlukları var. Ancak bunun tersine, diğer bölünmelerin önünü açabilir ve bunlar olmadan komisyoncu Exane, ana Madencilik ve Üretim işinin sonuçlarının gölgede kalabileceği konusunda uyarıyor.
Aslında, İtalyan işletmeleri acı çekmeye devam ediyor ve bu yıl tüm E&P dışı işletmeler zarar görecek. Downstream ve Gas & Power'ı yeniden yapılandırma çabalarının meyve vermesi için zamana ihtiyacı olacak ve E&P çok iyi performans göstermeye devam ederken, 2022 üretim hedefine ulaşmak için önümüzdeki yıllarda ağır yatırımlara ihtiyaç duyacak.
Kısacası Saipem çığı ana şirketi de vurmakla tehdit ediyor. ayrıca, Exane notu devam ediyor, "Saipem'in borcunun% 90'ından fazlası ana şirket Eni'ye ait", bu da halihazırda öngörülenlere ek olarak yan kuruluşa bir milyar avro daha yönlendirmek zorunda kalabilir.
Ancak, altı aydan kısa bir süre içinde ikincisi olan toprak kaymasına ne sebep oldu? İyi bir yarı için "Cezayir'deki faaliyetlere". Ve gerisi? Nisan ayı sonunda göreve başlayan Amerikan faaliyetlerinin yeni başkanı Saipem'in açıkladığı Kuzey Afrika ülkesindeki "ticari durumun bozulmasına" ek olarak, Meksika ve Kanada'da karlılığı azaltan iki sorunlu sözleşme keşfetti. 260 milyon.
Kısacası, Saipem kuyu kazmak veya denizin derinliklerini kazmak yerine, "bilançoda" delikler açmakta uzmanlaşmış görünüyor. Alay yersiz olarak değerlendirilebilir, ancak çelişkili iletişimlerin ardından Ocak ayında zaten yükselen analistlerin öfkesiyle kıyaslandığında çok az kalır (Black Rock'ın büyük bir hisseyi ABD'den önce satmasının gizeminden bahsetmiyorum bile). uyarı) ve zaten kiminle intikam alıyorlar bir olumsuz eleştiri yağmuru.
Exane notunu 'düşük performans'a indirdi, Kepler notunu tutmak için düşürdü. Mediobanca'nın hedef fiyattaki düşüşü sert oldu ve hedef fiyatı bir anda 6 avro indirerek 17,4 avroya düştü. Hedef fiyatı 21 eurodan 16 euroya çıkaran BofA Merrill Lynch için de hikaye benzer. Ad hoc raporuna önemli ölçüde "Kovamda bir delik daha var" başlığını taşıyan Crédit Suisse'den, hedef fiyat 22 avrodan 16 avroya düşürüldü. Ancak bu akademik bir değerlendirme çünkü İsviçre bankasının ekibi "şu anda Saipem'e yatırım yapmak mümkün bile değil" diye yazıyor. Ve böylece birkaç ay daha sürecek çünkü “önce şu konulara açıklık getirmemiz gerekiyor: para cezaları ve yolsuzluk soruşturmasının sonuçları da dahil olmak üzere Cezayir skandalının sonuçları; E&C faaliyetlerinin görüntülerini kurtarmanın yolu; borcun gelişimi ve yatırılan sermayenin getirisi; CEO Yardımcısı Hugh McDonnelll'in şirket içindeki pozisyonu”.
Sert düşünceler, ancak sorunun yalnızca yarısını temsil ediyorlar. Aslında artık Saipem davasından bahsetmenin bir anlamı yok. Ana şirketin stratejisi tartışılıyorbağlı ortaklığın zorlukları ve daha da kötüsü şimdiye kadar tespit edilen çözüm yollarının yavaşlığı ve yetersizliği itibarını ciddi şekilde etkilemiştir.
Bilanço açısından, Eni'nin kârı üzerindeki etki ciddi ama dramatik değil: Equita analistlerine göre 5'te yaklaşık %2013 ve 1'te yaklaşık % -2014. Ancak Saipem'in işini Eni'nin tarzına ve geleneğine göre yönetemeyeceği izlenimi artık kök saldı: önemli bir yan etki.
