Renzi hükümeti tarafından cesaretle istenen ve derhal yürürlüğe girecek bir kararname ile desteklenen kooperatif bankalarının reformu konusunda Meclis Finans Komitesinde su yüzüne çıkan değişiklik yağmuru, savaşın kalbe dokunduğu ve Leoparların olduğu gibi olduğu konusunda uyarıda bulunuyor. büyük ölçüde tahmin edilebilir, pusudayım. Önümüzdeki birkaç gün reformun ilerlemesi için çok önemli olacak. Önümüzdeki haftadan itibaren değişiklikler Komisyon'da oylanacak ve 9 Mart'tan itibaren bire bir oylamanın kaldırılmasını ve kooperatiflerin 18 ay içinde anonim şirkete dönüşme zorunluluğunu öngören reform kararnamesi metni oylanacak. 8 milyar avroyu aşan varlıkları ile Montecitorio mahkeme salonunda incelenecek.
Kararnamenin anayasaya uygunluğuna yönelik saldırı başarısız olmuş, reform karşıtlarının amacı ve "yerel lordların" Popolari'yi farklı hissedarlardan bağımsız olarak yönetmesine izin veren statükonun savunulması artık çevresini veya suyunu azaltmaktır. geliştirmek için her şeyi çılgınca değiştiriyormuş gibi yaparak, ama aslında onu yenilikçi yönlerinde zayıflatarak onu aşağı çekti.
Şans eseri, Hükümet doğru yola gitmeye ve zorunluysa güvenoyu almaya ve aynı zamanda reformda gerçek iyileştirmeler önerenlerin (Başrolde Bank of Italy ve Antitröst başta olmak üzere) görüşlerini dinlemeye kararlıdır. Popolari reformunun sabotajları o kadar uzun yıllardır devam ediyor ki, kararname metninde gerçek iyileştirmeler önerenlerle, onu batırmak gibi kötü gizlenmiş amaçları olanlardan çok dikkatli bir şekilde ayırt edilemiyor.
EN BÜYÜK POPÜLER VEYA SADECE LİSTELENENLER İÇİN SPA'YA DÖNÜŞÜM
Parlamento tartışmasında vurgulanan ilk soru, reformdan etkilenen kooperatif bankalarının çevresiyle, yani 8 ay içinde bunların anonim şirkete dönüştürülmesi yükümlülüğünün tetiklendiği 18 milyarlık varlık eşiğiyle ilgilidir. Parlamento oturumunda bunu açıkça savunan İtalya Bankası genel müdürü Salvatore Rossi'ye göre, 8 milyar avroluk büyüklük eşiği "makul görünüyor" ve şu anda karşılaştırılabilir durumda olan en büyük on kooperatif arasında net bir ayrım yapma avantajına sahip. menşe bölgesi ve kooperatif ruhuyla daha yakından bağlantılı kalan büyük ticari bankalara ve diğer 27 bankaya.
Assopopolari, 8 milyarlık eşiğin çok düşük olduğu ve reforma yalnızca ECB'nin doğrudan denetimine tabi yedi kooperatif bankasının dahil edilmesi için 30 milyara çıkarılması gerektiğine itiraz ediyor. Antitröst bunun yerine reformun yalnızca Borsada işlem gören Popolari'ye, yani Ubi, Banco Popolare, Bper, Bpm, Credito Valtellinese, Popolare di Sondrio ve Etruria'ya uygulanmasını önerdi.
Hükümet bu teklifler hakkında düşünmeye isteklidir, ancak bir şeyin açık olması ve gözden kaçırılmaması gerekir, o da şu anda temel olan kişi başına oy ("Sahip olunan hisse sayısına bakılmaksızın bir kişi, bir oy"). kooperatif bankalarının tüzüklerinden biri, borsa kotasyonuyla ve finansal demokrasinin en temel ilkeleriyle kelimenin tam anlamıyla çatışıyor. Kotasyon serbest bir seçim olduğu için, Borsaya girenlerin her bakımdan diğer kote bankaların kurumsal rejimine asimile edilmesi gerekir.
Bu konuda yağmur yok ve Renzi reformunun ruhuna ihanet etmek istemiyorsanız, intikam için bağırmayan kararnamenin uygulama kapsamındaki tek değişiklik, Antitröst tarafından önerilen değişikliktir: uygula Borsaya kote olan tüm popüler mezheplere reform. Tabii ki, borsaya kote olmayan büyük kooperatiflerin yönetişimi ve güvenliği sorunu masada olmaya devam ediyor, ancak en azından borsaya kote şirketler için kişi başına oy hakkının kaldırılması, halihazırda büyük önem taşıyan bir ilke beyanı ve finans piyasalarının beklediği büyük bir sıçrama olacaktır. yirmi yılı aşkın bir süredir.
SERMAYE OY VE OY HAKKI SINIRLARI
Diğer değişiklik önerileri, reformun uygulama yöntemleriyle ilgilidir: hisse sahipliği tavanından oy haklarının sınırlarına, çoklu oy haklarına ve uzun süreli hissedarlar için artırılmış oy haklarına kadar.
İtalya Bankası'nın olduğu gibi burada da net olmakta fayda var. Pek çok tarafın ileri sürdüğü makul talepleri karşılamak için uygun önlemlerle reformun etkilerinin hafifletilmesi kesinlikle düşünülebilir, ancak hafifletmek, bunu çarpıtmak anlamına gelmez ve Hükümet, reformu sabote etmeyi amaçlayan çapraz lobiye zaten açıkça belirtti.
En azından Borsada işlem gören Popolari için yol ayrımı açık: ya hisseler sayılır (ve sonra kişi başına düşen oy kaldırılır) ya da reform yapılmaz. Finansal demokrasi, sermaye piyasasına girmeye ve halka açılmaya özgürce karar vermiş şirketler için çifte standardı tolere edemez. Ve kapıdan çıkan kişi başına oy, Leopar benzeri kamuflajla pencereden geri dönemez.
Bu nedenle İtalya Merkez Bankası, "Popolari yönetiminin ana zayıflıklarından biri olan, mülkiyeti paylaşma sınırlarının, reformun amacına büyük ölçüde aykırı göründüğünü" söylemekte haklıdır.
Bu nedenle, etkilerini zaman içinde yumuşatarak reformu kurtaran tek olası arabuluculuk, bire bir oylamanın kaldırılmasının getirdiği itiraz edilebilirlikten vazgeçmeden, oy haklarını geçici olarak hafifletme olasılığıyla ilgili görünmektedir. Ancak İtalya Bankası genel müdürünün duruşmasındaki kilit pasajı tekrar okuyalım: “Eski istikrarlı hissedarlar için oy hakkının sınırlandırılması ve bu hakkın artırılmasına – dedi Rossi – bugünden anonim şirketler için izin veriliyor. şirketler. Alternatif olarak iki araçtan biri ile ilgili olarak dönüştürülen kooperatif bankaları için özel önlemler, şirketlerin rekabet edebilirliğini tehlikeye atmayacak şekilde sabitlenirse, reformun ruhuna ilişkin olarak yıkıcı olmadığı kabul edilebilir. Bunları sağlayan Yönetmelik değişiklikleri, sağlam ve ihtiyatlı yönetimin gerekliliklerine uygunlukları açısından Avrupa yönergeleri temelinde İtalya Bankası tarafından değerlendirilecektir.
Rossi, "Her halükarda, bu tür önlemler, sermaye piyasasına zamanında başvurma ihtiyacı karşısında her halükarda askıya alınabilir ve yalnızca iki rejim arasındaki geçişi kolaylaştırmayı amaçlamalıdır: bu bir kez tamamlandıktan sonra, büyük kooperatif bankaları için "kurumsal yapının bir an önce ortadan kaldırılması gereken bir handikap olduğunu" unutmadan, "anonim şirketin ana avantajlarından biri olan mülkiyet ve kontrol arasında tam orantılılık yeniden tesis edilmelidir".
Önümüzdeki birkaç gün reformun sonucu için belirleyici olacak. En iyi her zaman iyinin düşmanıdır ve farklı örnekler arasında açık uzlaşma siyasetin tuzudur. Ancak reform ilkelerinden geri adım atılamaz. Hükümet kararnamesini mükemmelleştirmek mümkündür, ancak yol, İtalya Bankası ve Antitröst Kurumu tarafından yetkili bir şekilde belirtilen yoldur. Diğerleri sadece Gattopardesk manevralar.
