Henüz mucizeler için donanımlı değiliz. Bunu tanımalılar merkez bankacıları umutsuzca enflasyonu canlandırmaya çalışıyor. Yarı-dantesk yoğun bakım ve akciğer ventilatörleri çemberinde son bulan Covid-19 hastalarını tedavi eden doktor ve hemşirelerin görevinden çok daha zor bir görev.
Var olduklarını çok iyi biliyorlar güçlü asimetriler ekonomik sistemlerde iş başında. Sistemin iyi bir hızda çalışıp çalışmadığına ve tam istihdama yakın olup olmadığına bağlı olarak. Ya da başının belada olduğunu. Para politikası ve onun fiyatlar üzerindeki etkinliği söz konusu olduğunda, bu asimetriler en iyi, merkez bankasının eylemlerini bir diziye benzeten eski bir atasözünde özetlenir: Çektiğinizde çok iyi çalışıyor, ittiğinizde çok kötü.
Öyle görünüyor ki, ekonomik çalışmaların en ileri sınırındaki araştırmacılar bile son zamanlarda bu asimetrilerin farkına vardılar: sıcak su her zaman güzel bir keşiftir ve çoğu zaman Nobel ödülü kazanmıştır. Ve orada da FED bu da yeni stratejiyi başlattı: fiyatlarda belirgin ve uzun süreli gerilimler oluşana kadar ipi gevşetmek. Veya göz aklarında şişlik görene kadar.
kendi yolunda M.Ö. Bunu bir süredir yapıyor, oranları yükseltmek için «enflasyon hareket ediyor» diyor. hedefe sürdürülebilir bir şekilde, onun (ECB'nin, inci) taahhüt ederim". Bu, geçtiğimiz günlerde baş ekonomist ve ECB Konseyi üyesi David Lane tarafından yinelendi.
Gerçek şu ki, merkez bankalarının biraz daha fazla enflasyon elde etmesinin yolu iyi niyet taşlarıyla döşenmiştir. Ama tam da şimdi ipi itme sırası kendilerinde olduğu için, her fırsatta ipi fırlatmaları için hükümetlere yalvarmaya devam ediyorlar. daha genişletici bir maliye politikası. Çünkü bu, talebi gerçekten artırabilir ve dolayısıyla uzun vadede daha büyük fiyat dinamiklerine yol açacak olan büyüme sürecini yeniden başlatabilir. Belki.
Nitel ve nicel verilere bakıldığında, fiyat listelerinde bir şeyler hareket etmeye başlar. Ama sadece Amerika Birleşik Devletleri. Hem tüketici fiyatlarındaki artışın (hangisini kullanmak isterseniz) hem de PMI anketine verilen yanıtların, imalat ve hizmet fiyatlarında yaygın artışlara işaret ettiği yer. Ve Biden kazanırsa ve Senato'da da dostane bir çoğunluğa sahip olursa, o zaman bütçe artışı ücret artışlarını ve enflasyonu harekete geçirecek kadar güçlü olacaktır.
Nell 'Euro veUzak AsyaBunun yerine, indirimler hakim, talep eksikliği, güçlü rekabet, büyük yedek kapasite nedeniyle, yeni teknolojiler sayesinde verimlilik artar. Açılıyorlar yani iki yeni okyanus, Amerika'yı daha ekonomik hale getiren mevcut doğal olanlara ek olarak. Evrimini incelemek ve olası genişlemesini ölçmek ilginç olacaktır.
Öte yandan, maliyet baskıları normalleştirdiler. alıntılar hammadde pandemi öncesi seviyelere benzer seviyelerde istikrar kazandı. Sadece petrolio üçte birinden daha kısadır ve çok ağırdır.
Il işçilik maliyeti artıyor ama birim ücretler yükseldiği için değil. Gerçekten de pek çok insan işe geri dönmek ve evde kalmamak için ücretlerinde geçici indirimleri kabul etti. Daha çok, faaliyetlerin canlanmasıyla birlikte, daha önce sosyal güvenlik ağları aracılığıyla devlet tarafından karşılanan bu maliyet, şirketlerin bilançolarına geri döndüğü için.
Öte yandan, her yerde büyük bir işsizler veya eksik istihdam edilen işçiler ordusu var. İstihdam oranlarından işsizlik oranlarından daha iyi görülen bir gerçek, çünkü birçok insan enfekte olma korkusuyla ve iş arama konusunda cesaretleri kırıldığı için iş aramaz. Daha iyi görmek, net görmek anlamına gelmez: işgücü piyasasından ayrılan insanlara ek olarak, tam zamanlı iş olmadığı için yarı zamanlı işleri kabul etmek zorunda kalanlar da vardır. Tüm bu emek arzı talebi baskılarken, önümüzdeki çeyreklerde, hatta yıllarda ücret artışlarını gözlemlemek çok zor olacak. Ve emek maliyeti artmazsa, mümkün olan her şeyi ve hatta daha fazlasını yapan, ancak insan oldukları için dokunma yeteneği olmayan merkez bankacılara iyi şanslar dilerim, enflasyonist süreçlerin ilk mobil motoru eksiktir. ne büyülü ne de mucizevi.
