"Alıcılar". Mediobanca'nın CEO'su Alberto Nagel'in, Kahire'den başlatılan PEO'ya kıyasla RCS'de bir karşı teklif olması durumunda bankanın rolü hakkında, istediğiniz kadar iskonto edilen ancak bugün telaffuz edilen sözlerin anahtarı bu kelimede yatıyor. . Enstitünün bu sabah bir basın açıklaması yayınladığının ve "hissedarlığının devamı veya alabileceği alternatif teklifler de dahil olmak üzere, hissesinin mümkün olan en iyi şekilde değerlendirilmesi için her seçeneği değerlendirme hakkını saklı tuttuğunun" altı çizilmelidir. Her durumda, Mediobanca için Kahire'nin RCS teklifi çok düşük.
Consob'dan bahsetmişken, 6 Mayıs Cuma günü Kahire, denetim organının talepte bulunduğunun bilinmesine izin verdi. teklif hakkında daha fazla bilgi, Mayıs ayı sonuna kadar yeşil ışık yakılması beklenen İzahname inceleme şartlarını askıya aldı.
Ayrıntılara girersek, bilgi öncelikle teklifi desteklemek için bir endüstriyel planın olmamasıyla ilgili olacaktır. Ulusal Şirketler Komisyonu ve Menkul Kıymetler Borsasına göre, medya ve reklam gelirleri arasında entegrasyon olasılığı veya maliyet veya satın alma sinerjisi belirtilmedi. Bir iş planının olmaması hem tek başına anlaşılabilir (Kahire, RCS'nin yaptığının aksine bugüne kadar ilgili hedeflerle bir plan yapmamıştır) hem de sunulan değerin değerlendirilmesini zorlaştırmaktadır, ve birleşik olarak, yani sinerjiler yoluyla veya başka bir şekilde değer elde etmeye yönelik bir plan. İkincisi, birleşme olmadığında ve Kahire'nin de %50.1'den daha düşük sayıda hisseyi kabul etme olasılığı göz önüne alındığında, her halükarda yönetişim (ihtilaflar, ilişkili taraflar) ve yapısal (iki ayrı şirket) zorluklarla sınırlanacaktır.
Consob'un şüpheleri, farklı temel iş alanlarına ve farklı iş modellerine sahip, listelenen iki grubun gelecekteki yapıları ve birleşme ve koordinasyon/yönetim programlarına ilişkin göstergelerin olmamasıyla da ilgilidir. Örneğin, Kahire, tekliften vazgeçeceği kabul düzeyine dair bir gösterge sağlamazdı (50.1, vazgeçebileceği bir koşuldur). Bu, zorunlu devralma teklif seviyesinden daha yüksek bir hisse satın alma olasılığını açık bırakır. Nihai birleşme kararının kabul düzeyiyle bağlantılı olup olmadığı da net değil.
Komisyon daha sonra İzahnamede Kahire Bildirisinin üç aylık sonuçlara ve altı/dokuz aylık görünümüne ilişkin içgörülerin yetersizliğine dikkat çekti. Son olarak, RCS borcuna ilişkin olarak belirlenen koşullar, bankalarla borç müzakerelerini etkileyebilir.
Consob açıkça üzerine düşeni yapıyor ama RCS'de oyun tamamen açık kalıyor ve piyasayı kızıştırıyor: bugün bile, azalan bir borsa seansında, RCS payı gün ortasında %2,28 kazanıyor.
