Her zaman olduğu gibi, Prometeia Tahmin Raporunun Mart Güncellemesini yayınladı.
Geçtiğimiz Ocak ayında sunulan senaryo ile karşılaştırıldığında, gelişmekte olan bölgelerde yavaş toparlanmanın devam ettiği teyit edilirken, ABD ekonomisi ve EPB bölgesi beklenenden daha zayıf görünüyor. İleriye bakıldığında, İtalya seçimlerinin olası sonuçları ikincisini etkiliyor.
Genel seçimlerin ardından İtalya'da hükümet çoğunluğunu ifade etmenin zorluğu, Euro bölgesindeki belirsizliği yeniden alevlendirdi.
İlk tepki yeniydi kaliteye uçuş başlıklarına doğru çekirdek Avrupa, İtalyanların ve daha az ölçüde, diğer çevre ülkelerinin zararına. Ancak bu tepki, geçmişte meydana gelenden kesinlikle daha düşüktü ve İtalyan siyasi durumunun gelişimi üzerindeki belirsizliğe rağmen kısmen yatıştı.
Bununla birlikte, mevcut kotasyonları kalıcı olarak yorumlamak için erken: Önümüzdeki ayları karakterize edecek kurumsal olgunlukların ve ortaya çıkması muhtemel zorlukların, İtalyan ve Alman tahvilleri arasındaki farkı yeniden açacağına, ancak zirvelere geri dönmeyeceğine inanıyoruz. geçmişin O zamana kıyasla, hem kamu dengelerinin kontrolü hem de borç kompozisyonu açısından İtalyan ekonomisi, onu daha az kırılgan hale getirdiğine inandığımız bir yönde ilerleme kaydetti. Aynı zamanda, Avrupa kurumsal bağlamı da daha sağlamdır ve spekülatif eylemlere karşı koymak için araçlar (her şeyden önce OMT programı) eksikliği yoktur.
Bu arada, ekonomik bilgiler İtalyan ekonomisi için aşırı zayıflık tablosunu doğruluyor: 2012, iç talepte savaş sonrası dönemden bu yana hiç kaydedilmemiş yüzde 5'lik bir düşüşle kapandı ve sadece ihracat olumlu katkıda bulundu. GSYİH büyümesine. Yatırımların (yüzde -8.6) ve tüketimin performansı özellikle olumsuzdu: Hanehalkı harcamaları için bu, geçmişte kaydedilen en kötü düşüşken, kamu otoritelerininki 1992-93 mali konsolidasyonu sırasında daha büyük ölçüde daraldı. Cari yıl için negatif miras tutarlıdır ve yüzde 1 olarak tahmin edilebilir.
İşgücü piyasası ile ilgili olarak, Ocak ayı verileri endişe verici bir yönü ortaya koyuyor: işsizlik oranı dördüncü çeyrekte yüzde 11.7'den yüzde 11.2'ye ulaşarak daha da artmakla kalmadı, aynı zamanda istikrarlı iş arzı karşısında gerçekleşti ve ve istihdamda düşüş (yüzde -0.4). İşgücü piyasasının makroekonomik koşullara tepki verme süresi dikkate alındığında, bu durum, durgunluğun işgücü piyasası üzerindeki etkilerinin giderek arttığına ve henüz asgari noktaya ulaşılmadığına işaret etmektedir.
Önümüzdeki aylarda, seçimlerin bir yönetişim çerçevesini eski haline getireceği varsayımıyla öngördüğümüz toparlanma riske giriyor. Belirsizlik ortamı, hanehalkı harcama kararlarını ve iş yatırımlarını etkileyerek, yeni parlamentoyu bekleyen kurumsal tarihlere bağlı gerilimlerin güçleneceği ikinci çeyrekte de iç talebin ve GSYİH'nın daha da düşmesine yol açacaktır.
Bu nedenle, yılın ikinci yarısında savaş sonrası en uzun durgunluktan çıkışı teyit ederken, yılın ilk yarısında düşüş devam ediyor. Ancak, sadece 2013'nin olumsuz mirası nedeniyle değil, aynı zamanda son aylardaki belirsizliğin tüketim ve yatırımlar. Düşük büyüme aynı zamanda kaldıraçsızlaştırma sürecindeki yavaşlamaya da yansıyacaktır. Ancak bunlar döngüsel etkiler olduğundan, tahminlerimizde mevcut mevzuatın yapısal açık açısından hedeflerle uyumlu olduğunu düşünüyoruz.
Özetle: Reel İtalyan ekonomisini etkileyen aşırı zayıflık durumu, hala GSYİH'nın yüzde 127'sinde olan borç seviyesi, ülkemizi hala karakterize eden büyüme üzerindeki sayısız yapısal kısıtlamalar, bir ekonominin yokluğu fikrini desteklemiyor. Geçen yıl Belçika örneğinde olduğu gibi, tamamen işleyen bir hükümet sonuçsuz kalacaktı. İtalyan ekonomisinin, halihazırda onaylanmış olanlara ek olarak, kısa vadede bile büyümeyi yeniden başlatabilecek yapısal reformlara ihtiyacı var. Bununla birlikte, geçen yıl İtalya ve Avrupa'da kaydedilen ilerleme, siyasi belirsizliğin sürmesi ihtimalini geçmişe göre daha az dramatik hale getiriyor.
