Ekim ayında dolar değer kazandı ve endekslerini dört yılın en yüksek seviyesine çıkardı. Coşkulu hisse senedi piyasaları ve güçlü dolar, diğer emtialardaki zayıflığın ve petrol fiyatlarındaki düşüşün ardından altını düşüşe itti. 1.180$'lık teknik destek tutmadı ve altın ayı %2,87 kayıpla 1.1173,48$'dan tamamladı.
Ayrıca, birkaç madencilik şirketi üçüncü çeyrekte hayal kırıklığı yaratan veriler bildirdi. Ancak bu yavaşlamanın birkaç olumlu dönemi takip ettiği ve aşırı vaatler ile düşük getirilerin yaşandığı karanlık günlere bir dönüşü temsil etmediği vurgulanmalıdır. Altın stoklarının Eylül ve Ekim aylarındaki dramatik düşük performansı, temel göstergelerdeki herhangi bir değişikliğin ve hatta bu hisse senetlerinin altına göre tarihsel olarak deneyimlediği normal betanın ötesine geçiyor. Satışların çoğu gelişigüzel görünüyor.
Peki, hangi sonuçları çıkarabiliriz? 1.921 sonunda 2011$'lık zirveye ulaşan altın fiyatı, 2012'de düzeltmeye gitti. Bu düzeltme, 2013'te, genliği ve süresi tüm tahminleri aşan bir düşüş döngüsüne dönüştü. Bütün bunlar bizi iki emsale geri getiriyor. Altın ve altın hisseleri 1996 ve 2000 yıllarında aşağı yönlü piyasalarda benzer bir düşüş yaşamıştır.
Bu sektöre yönelik olumsuz duygu benzerdi ve merkez bankasının altın satışı, bu aşamada gördüğümüz halka açık ürünlerdeki satışları anımsatıyor. O halde piyasa bağlamı, dibe ulaştığına inanılan her seferinde yeni bir satış dalgasının müdahale ederek aşağı doğru itildiği 2008'deki çöküşe benziyor. Endişenin bu emsallerin en düşük seviyelerine ulaştığı görülüyor.
Belki başka bir satış bizi bekliyor ve belki de yıl sonunda baskı altında olan başka bir vergi kaybımız olacak. Ancak altın piyasasının son iki yılda yaşadığı zorluklara bakacak olursak, dip noktaya bile yaklaşmış olabiliriz. Bütün bunlar göz önüne alındığında, altının en güçlü itici gücü ABD'ye olan güvenin baskı altında olduğu zamandır. 90'lerin sonundaki altın ayı piyasası, internet balonunun patlamasıyla sona erdi.
Güven düştü ve dolar uzun vadeli bir düşüş trendine girdi. 2008 yılındaki olumsuzluk, kredi krizinin patlak vermesiyle tersine döndü. Panik satışları hafifledikten sonra dolar ve altın birlikte yükseldi ve güvenli liman haline geldi, ancak altın devam ederken dolar düşüşünü durdurdu.
Şu anda ABD'ye güven yüksek. Tehdit belirtisi yok, ekonomi kademeli olarak iyileşiyor ve Fed'in para politikasını herhangi bir darbe olmadan normalleştirmesi bekleniyor. Tüm bu nedenlerden dolayı, bazı unsurlar müdahale ederek ABD'li yatırımcıların uykusunu bozana kadar altının zarar görmeye devam edeceğine inanıyoruz.
