Prometeia bugün Bologna'da uluslararası ve İtalyan ekonomisinin kısa-orta vadeli beklentilerine ilişkin Tahmin Raporunu sundu. Prometeia Associazione tarafından 1974 yılından bu yana her üç ayda bir hazırlanan bu Rapor, uluslararası ekonominin ve ülkemizin analizinde en önemli anlardan biri olarak kabul edilmektedir.
İtalya'da, mali sözleşmeye uyum, uzun vadeli menkul kıymetlerin getirilerindeki düşüşle bağlantılıdır. BTP'ler ve Bunds arasındaki farkın 300'te 2014 baz puanın altına düşürülmesi ve 200'in sonunda 2015 baz puana yaklaşması. ECB'nin müdahalesi olmadan bu seviyelere ulaşmak mümkün mü? Prometeia bünyesinde yapılan ekonometrik değerlendirmeler, açık ve kamu borcu temellerinin gerekçelendirdiği Btp-Bund farklılıklarının 200bps civarında olabileceğini gösteriyor. Bu, 3.5 yıllık BTP'lerdeki getirilerin şu anda %XNUMX civarında olabileceği anlamına geliyor.
Mevcut ekonomik ve siyasi bağlamda ve 2013'ün ilk yarısında, önümüzdeki Nisan ayında yapılacak genel seçimlerle bağlantılı olarak, Yunanistan'ın zorluklarının uzun süre devam etmesi ve Portekiz'in bir kez daha kendini bulması riskiyle birlikte. Prometeia, menkul kıymetlerimiz için spread'in düşmeye başlamasının olası olmadığını, bunun yerine artma riskinin olduğunu düşünüyor. Bunu önlemenin tek yolu, ECB'nin menkul kıymetlerimiz için piyasaya müdahale etmesini isteyerek önceden tahmin etmektir..
2012 yılına kadar, İtalya bütçe hedeflerini tutturdu ve aşırı açık prosedüründen çıkmak üzere. istikrar yasasının onaylanması ise 2013 için öngörülenlerin gerçekleştirilmesini garanti etmelidir. Ayrıca ülkemiz, bütçenin yapısal dengesine de Anayasa'da yer vererek, vergi kompakt. Ülkeden daha fazla bütçe kısıtlaması önlemi istemek için hiçbir neden olmayacaktır. Sırasında Mali piyasalarda hâlâ olası olan çalkantı, son on sekiz ayda gösterilen çabaları boşa çıkarabilir.. İspanya ve Almanya ile zamanında ve koordineli bir talep, büyümede bir toparlanma sağlayarak finansal ve politik riskleri en aza indirebilir. Bu, İtalya'nın iki önemli durgunluk aşamasından muzdarip olacağı için daha da ciddi bir krize geri dönmesine neden olabilecek dramatik sonuçlara karşı bir sigorta olacaktır.
Bir belirsizlik marjıyla bile, Prometeia, bu sonbahar aylarını Büyük Durgunluğun dibi olarak kabul etmek için iyi nedenler olduğuna inanıyor.. Öte yandan, tüm döngüsel göstergeler bu analizi doğruluyor: sanayi üretimindeki düşüş hızı yavaşlıyor ve dördüncü çeyrekte marjinal olarak pozitif dönecek (%+0.2). Hanehalkı tüketimindeki krizin ve kamu yatırımlarının önündeki engelin vurduğu hizmet ve inşaat talebindeki zayıflık, GSYİH'yı yıl sonuna kadar düşük tutacak (2,4'e göre -%2011). 2013'te İtalyan ekonomisi gerçek durgunluktan çıkacak, ancak yavaş bir toparlanma ile, kriz öncesi seviyelerden ve bunun yerine Fransa ve Almanya'nın uygulamaya koyacağı toparlanmadan uzakta olacak. Yıl, GSYİH'daki değişimde başka bir negatif işaretle (% -0.3) kapanacaktı. Ancak önümüzdeki iki yılda yüzde 1 ile 1.5 arasında büyümenin koşulları olabilir.
Prometeia, Avrupa Merkez Bankası'nın 25 sonunda ana yeniden finansman oranını 2012 baz puan düşüreceğine ve önümüzdeki üç yıl boyunca yüzde 0.50'de sabit tutacağına inanıyor. Bu nedenle önümüzdeki aylarda ECB, yatırımcıların riskten kaçınmasını azaltmayı ve para politikasının normal aktarım mekanizmalarını eski haline getirmeyi amaçlayan ikincil tahvil piyasalarına müdahalelerini en azından kısmen dengelemek amacıyla geleneksel türden manevralarla birleştirmelidir. Euro'nun yakın zamanda değer kazanmasının EPB ülkelerinin rekabet gücü üzerindeki olumsuz etkisi. Ayrıca ECB'nin gecelik mevduatlara faiz ödememeye devam ederek para politikası koridorunu daralttığını düşünüyoruz.
