Prometeia bugün Bologna'da şu tarihteki Tahmin Raporunu (Ocak 2012) sunuyor: uluslararası ve İtalyan ekonomisinin kısa-orta vadeli beklentileri. Prometeia Associazione tarafından 1974 yılından bu yana her üç ayda bir hazırlanan bu Rapor, uluslararası ekonominin ve ülkemizin analizinde en önemli anlardan biri olarak kabul edilmektedir.
Geçtiğimiz Ekim ayında Prometeia, ekonomimizin durumunu Avrupa'daki durumun merkezi düğümü ve Avrupa'daki durumu da dünyada olabileceklerin merkezinde görmüştü. Son haftalarda, İtalyan siyaseti ve ekonomi politikası köklü bir değişim geçirdi.. Ancak Monti hükümeti tarafından şimdiye kadar alınan önlemler, bir yandan kamu borcumuzun ufkundan temerrüde düşme riskini ortadan kaldırmak için gerekli koşulları karşılıyor olsalar da, diğer yandan farklılığı büyük ölçüde azaltmak için yeterli koşulları oluşturmuyorlar. BTP'lerin getirileri ile XNUMX yıllık tahvil getirileri arasında.
Kamu borcumuzdan kaynaklanan riskler, son üç yılda artan siyasi güvenilirlik kaybıyla vurgulanmıştır: yolu geri geri yürümek uzun zaman alacaktır. Şu anda gelişmekte olan ve 2013 yılına kadar sürecek bir durgunluk ve durgunluk aşamasının damgasını vuracağı zaman, 2014'te yaşanabilecek toparlanma uluslararası rekabet tarafından korunan çeşitli pazarlarda giriş engellerini azaltmaya yönelik önlemlerin uygulanacağı ve genişletileceği yoğunluğa ve kredi sisteminin yeni normale karmaşık şekilde yeniden düzenlenmesine ve gerçek bir kredi sıkışıklığından kaçınma olasılığına bağlıdır.
Bu arada, gelecekte onlar veya başkaları tarafından fırsatçı davranış riski oluşturmadan, Almanya'nın çevre ülkeler için kurtarma eylemlerine daha açık olmasına izin verecek koşullar üzerinde yavaş yavaş bir görüş birleşmesi harekete geçirildi: sözde mali kompakt.
Ayrıca Yunanistan'a yapılacak ikinci yardım dilimi için müzakereler bir sonuca yakın görünüyor.. Finans kurumlarının Yunan hükümetinden alacaklarının değerinde gönüllü olarak indirim yapılması, dikkate alınan zaman ufkuna bağlı olarak yüzde 70'e yaklaşabilir ve vadesi gelen borç oranı yüzde 3.5 ila 4 arasında olabilir. Bu, hem Yunanistan'daki sosyal gerilimleri hem de ülke borç piyasalarındaki mali gerilimleri hafifletecektir.
Prometeia, bu küçük ekonomik ve kurumsal ilerlemelerin sonuç verdiğine inanıyor Anglo-Sakson çevrelerinde bu olasılık kesinlikle operatörlerin ufkunu terk etmemiş olsa bile, tek para birimini bölme olasılıkları ihmal edilebilir düzeydedir.. Aslında Avrupa'yı bekleyen durgunluk senaryosu, Ekim tahminlerine kıyasla bu sefer olumsuz olan bir başka önemli değişiklik; Avrupa için tahmin çerçevesindeki bu değişiklik, bununla birlikte, Amerika'nın büyümesi için biraz iyileştirilmiş tahminler karşısında gerçekleşir.
Ağırlıklı olarak iç talebin yönlendirdiği Avrupa durgunluğu, özellikle yurtdışından gelen enflasyonist dürtülerle başa çıkmak için uygulanan kısıtlayıcı para politikalarının etkilerini halihazırda hisseden gelişmekte olan ülkeler üzerinde etkileriz kalmayacaktır. Buna Avrupa'dan gelen düşük talebin etkisi de eklenebilir. Brezilya, Rusya ve Orta Avrupa ülkeleri en çok etkilenen ülkeler olurken, Çin için olası bir ani yavaşlama riski devam ediyor.. Genel olarak, dünya ticareti büyümesinde kesinlikle göz ardı edilemeyecek bir yavaşlama yaşayacak ve genellikle olduğu gibi dünya GSYİH büyümesindeki yavaşlamadan daha büyük olacaktır.
Ekim tahmini ile karşılaştırıldığında, 2012'de GSYİH'daki düşüşün revizyonu kuşkusuz önemlidir: yüzde -0.3'ten yüzde -1.7'ye, ardından 2013 için yüzde +0.6'dan +0.2'ye daha mütevazı bir revizyon geldi. Son olarak, Ekim ayında beklenen yüzde 2014'luk büyüme yerine yüzde 0.9'lik bir toparlanma beklediğimiz 1.5 yılı için görünüm daha parlak olabilir. 2008 ve 2009'da yaşananların aksine, Mevcut durgunluk, esas olarak iç talep ve özellikle tüketim eğiliminden kaynaklanmaktadır.. Aslında ihracatımızın dinamikleri şu anda devam ediyor ve 2011'daki yüzde 6.2'lik büyümenin ardından 12.2 yılını yüzde 2010'lik bir genişlemeyle kapatmamız ve böylece iki yıllık dönemde kaybettiğimiz 15 puanın yaklaşık 20'ini geri kazanmamız gerekiyor. 2008-2009.
2012 yılında, dünya ticaretindeki büyümedeki yavaşlamanın bir fonksiyonu olarak ihracattaki büyüme yüzde 1.2'ye yavaşlayacaktır. farklı ve hane halkı tüketiminin dinamikleri daha endişe verici. Hanehalkı harcamaları reel olarak iki çeyrektir düşüyor ve 2013 ortasına kadar altı çeyrek daha düşmeye devam etmesini bekliyoruz. 4.5, 2011 sonu ile 2013 başı arasında yüzde 2007'ü aşmayan düzeltmeden çok daha yüksek bir düzeltme. Bu eğilimler arasında, 2009-3 iki yıllık döneminde on çeyrek boyunca süren olumsuz performansın ardından, 2008-2009 döneminde birçok çeyrek boyunca tekrarlanacak olan gıda tüketimi çok önemlidir. Reel olarak, 2014'ün sonundaki gıda tüketimi, 2007'nin başına göre yüzde 9.6 daha düşük olacak..
Tüketim seviyelerindeki bu radikal değişimler karşısında, 2008'den 2013'e düşmeye devam eden reel olarak harcanabilir gelir dinamiği var. 2014 yılında, trendin yeniden pozitife döneceği zaman, İtalyan hane halklarının harcanabilir geliri reel olarak 7.8 yılına göre yüzde 2007 daha düşük olacaktır.. Genel olarak, bu uzun kriz sırasında, 2007-2014 yıllarında, kriz öncesi tüketim standartlarında sağlanan düşüşü sınırlandırma girişimi, 2014 yılında tüketim eğiliminin yaklaşık beş puan artmasına, yaklaşık olarak 87'den 92'ye çıkmasına neden olacaktır. harcanabilir gelirin yüzdesi. Tüketim eğilimindeki artışın reel ve finansal varlıkların oluşumuna yansımaları olduğu açıktır. Yeni evlere ve tadilatlara yapılan yatırımlardaki azalma, önümüzdeki yıllarda katkıda bulunmuştur ve katkıda bulunacaktır.inşaat sektöründeki negatif konjonktür.
2007 sonunda başlayan ve konut yatırımlarının önemli bir olumsuz bileşeni olduğu ve olacağı inşaat yatırımlarında düşüş döngüsü 2014 yılında da sona erecek. Yeni ev veya tadilat talebini sınırlayanın sadece reel tasarruf oluşumunun düşük olması olmadığı, değişen kredi koşullarının da bu yönde hareket ettiği ve etmeye devam edeceği anlaşılmaktadır.
La daha az tasarruf oluşumu, ancak her şeyden önce finansal piyasalardaki değer kaybı, 2006 yılı sonuna kıyasla hanehalkı net finansal servetini reel olarak yüzde 23.4 oranında azalttı; 2012'de düşüş yüzde 24.5'e ulaşacak ve bunu takip eden iki yılda yüzde 4'ün biraz üzerinde bir toparlanma izleyecek.
Son yıllarda olumsuz hareket eden ve gelecekte de aynısını yapacak olan harcanabilir gelirin bir diğer bileşeni de İşgal. 2008 ile 2013 yılları arasında yaklaşık 650 kişi işini kaybetmiş olacakiş sayısı (iş birimleri) aynı dönemde yaklaşık 800'i sanayi sektöründe olmak üzere yaklaşık 700 adet azalmış olacaktır. Aradaki fark, İşten Çıkarma Fonunun kullanımına atfedilebilir.
Bu nedenle krizden en çok aileler etkilendi ve önümüzdeki yıllarda da böyle olmaya devam edecek.. İşgücü piyasasına ve finansal piyasalara ek olarak, kamu maliyesinin harcanabilir gelirdeki azalma üzerinde etkisi olmuştur ve olacaktır. 2011 yılında alınan ve yenilikçi etkilerini 2012 ve 2013 yıllarında gösterecek olan ve birkaç durumda 2014 yılında yürürlüğe girecek olan tedbirler seti, 81'u 49'de olmak üzere 2012 milyar avroluk bir düzeltme öngörüyor. Müdahalelerin maliyetinin yüzde 74'ü aileler tarafından karşılanacak.
Şirketlerin durumu farklıdır, bu şirketler için Irap yardımı ve Ace'in benimsenmesi, makine ve tesis yatırımlarında belirgin bir düşüşü önlemelidir. Bu durumda gerekli koşul, her halükarda orta ölçekli firmaların banka kredisine ulaşabilmesidir. büyüklükleri göz önüne alındığında, kendilerini doğrudan sermaye piyasasında finanse edemiyorlar.
Avrupa kurumsal senaryosunun olumsuz olmayan bir anlamda muhtemel evrimi üzerine yukarıda ileri sürülen düşünceler, bu yıl boyunca Btp - Bund farkının 360 baz puana düşeceğini tahmin ediyorAncak, Avrupa çapındaki durgunluğun da bir sonucu olarak, büyük olasılıkla ülke borcu üzerinde ağırlık oluşturmaya devam edecek olan belirsizlikler dikkate alındığında, Prometeia, önümüzdeki iki yıl içinde 300 bp'nin altına düştüğünün görülebileceğine inanmıyor.. Bu koşullar altında, ortalama borç maliyeti üç yıllık dönemde yüzde bir puan artacak ve toplam faiz yükü 2014'te 100 milyar avroya, yani GSYİH'nın yüzde 5.9'una yaklaşacak; 4.5'da yüzde 2010'du.
Mali çabanın beşte biri daha yüksek faiz yüküne gidecek ve onda biri 2012 durgunluğu ve 2013 durgunluğu tarafından yakılacak. faiz dışı fazla2011'de GSYİH'nın yüzde 1'i için zaten pozitif olan ve ilk olarak 4'de yüzde 2012'e ve son olarak 5.7'te yüzde 2014'ye yükselecek olan 2013'te sıfır efektif açık hedefine ulaşılmasını garanti edemeyecek.
Bu Rapor'da yer alan İtalyan ekonomisi senaryosu, ekonomik faaliyetin çeşitli sektörlerindeki giriş engellerini azaltmaya yönelik müdahaleleri bir ön hazırlık olarak da olsa dikkate almaktadır. Prometeia'nın bir süredir altını çizdiği gibi, bu uzayan krizin etkileri, seksenlerin ve doksanların başlarındakilerden sonra, sanayi sektörünün yeniden yapılanmasında üçüncü bir aşamanın gelişmesine tanık olacak. Her durumda, GSYİH düzeyinde yüzde 1.7'ye eşit bir etkinin ortaya çıkması dört veya beş yıl alacaktır.
