PARFÜM, MPS GELENEĞİNİN ZARARLARINA MEYDAN OKUYOR
HİSSE KAMU HİSSESİ HİPOTEZİNİ ALKIŞLIYOR
“Ama hangi hakla bay parfüm Vakfın hangi adımları atması ve hangi stratejileri izlemesi gerektiğini söylemenize izin verir misiniz?”. ONLAR Monte Paschi birlikleri Rocca Salimbeni'yi kuşatan Profumo kasırgası karşısındaki hoşnutsuzluklarını Financial Times'a emanet ediyorlar. Etkileyici bir hız ve enerjiyle üçüncü en büyük İtalyan bankasının mali servetini tersine çeviren faydalı bir kasırga, Unicredit'in eski CEO'su ve Fabrizio Viola tarafından uçurumun kenarında.
Bu sabah bir kez daha, MPS hisseleri Piazza Affari'nin elektronik muhafazalarında yarışıyor, yüzde 6'lık önemli bir artışla bu, Cuma ile haftanın ilk oturumu arasında MPS'ye izin veren yarışa kıyasla önemsiz hale geliyor. kaybedilen arazinin yaklaşık üçte birini kurtarmak. Ama bu ani yaz ortası dirilişinin nedeni ne?
a) Alessandro Profumo, “Monte Paschi Vakfı gelecekte tüm varlıklarını tek bir varlığa yatıramayacak. Banka bu sürecin gelişimini ancak azami dikkatle takip edebilir” dedi. Yani Vakıf, stratejik rolünü sürdürmekle birlikte mevcut yüzde 36'lık paydan daha düşük paylara düşecek ve bu nedenle gücünü diğer hissedarlarla bugünden çok daha fazla paylaşmak zorunda kalacak.
b) Ama hangi diğer hissedarlar? Kesinlikle, en azından önümüzdeki birkaç yıl için, Ekonomi Bakanlığı kuruma yeni bir Tremonti bono dilimi garantisi veriyor. Kredi düzenlemesi, MPS'nin kırmızı hesaplarını kapatması durumunda bakanlığa "nakit" kuponu ödemekten imtina ederek borcu Hazine'nin hissedarların değerinde taahhüt edeceği yeni hisselerle değiştirmesini sağlıyor. ' öz sermaye (yaklaşık 1,05'lik bir borsa kotasyonuna karşı hisse başına 0,25 avro). Chevreux analistlerine göre, 2012/13 mali yılları için uygulanan bu türden bir reçete, Ekonomi Bakanlığı'nın MP'lerin yaklaşık %7'sine sahip olmasına yol açacaktır.
c) Peki banka neden kırmızıda kapansın? Yönetim kurulu tarafından 28 Ağustos'ta incelenen altı aylık rapor, Banca Antonveneta'nın (şimdi 2,2 milyar) şerefiye değerinin yazılması nedeniyle yaklaşık bir milyar avroluk bir dengesizlikle kapanacak. 2013 yılına kadar Profumo ve Viola, gezegendeki en eski bankayı dize getiren talihsiz operasyonun muhasebe enkazını temizlemeyi hedefliyor. Bu arada, endüstriyel bir bakış açısıyla, Viola tarafından imzalanan yeniden yapılanma, zorunlu aşamalar halinde devam edecek: %14 daha az iş gücü, MPS ağ satış noktalarının %13'ünün kapatılması.
d) Böylesine ağır bir reçete, Vakıf gibi bu kadar köklü ve yerel siyasete duyarlı bir yapı tarafından yankılanmadan sindirilemez. Bu nedenle, endüstriyel yeniden yapılanma, hissedarlık yapısındaki değişiklikler ve bilançonun temizlenmesinin, bankanın bir şekilde sapkın çeşitliliğini silmeye yönelik tek bir sürecin farklı yönleri olduğu ve sosyal ve politik dengeleri her zaman konsolide ederek test ettiği duygusu. bölge.
e) Ancak Hazine dışında hangi hissedarlar var? Bugün cevap vermek imkansız. Elinde 25 milyardan fazla Avro bölgesi devlet tahvili bulunan Mps, bugün İtalyan veya yabancı bir yatırımcı için kesinlikle en çekici banka değil. Ancak iki faktör, unvanın güçlü bir şekilde yeniden değerlendirilmesine yardımcı oluyor: a) Yayılımın iyileştirilmesi, pratikte avronun istikrarı üzerine bahis oynamanın başka bir yolu olan bir bankada faizi destekleyen; b) kamu hissedarının gelişipiyasa değerlemelerinin çok üzerinde bir fiyatla, hissedarlar tarafından ödenecek yeni artış riskini ortadan kaldıracaktır.
f) Bu nedenle ileriye dönük olarak MPS, hükümetin onayıyla İtalyan bankacılık sisteminde yenilik için ana laboratuvar olmayı vaat ediyor.. Bu, uluslararası ortakların kademeli olarak girişini desteklemek için bir kapı olabilir veya şimdiye kadar İtalyan bankalarının yönetişim mantığıyla ilgisi olmayan İtalyan özel hissedarların katkılarından yararlanmak için bir fırsat olabilir.
