0,7. çeyrekte %4'lik büyümeyle Portekiz, 2017'yi on yılın en büyük GSYİH artışıyla tamamladı ve şu anda kriz öncesi seviyelerin yalnızca eksi %2'sinde. 2017'nin son çeyreğinde, GSYİH, 2,7'daki %1,6'dan yıllık sonucun onda ikisini (%2016) karşıladı. 1'in ilk çeyreğinde, fikir birliği tahminleri ve ekonomik göstergeler, %2018 t/t civarında bir genişleme ile tutarlı; 0,5'de büyümenin hala potansiyelin üzerinde, %2018 civarında konsolide olmasını bekliyoruz.
Tüketim, 2017 yılında da büyümenin lokomotifi olurken, özellikle yılın ikinci yarısındaki dayanıklı tüketim malları alımları 2017'de yıllık ortalama %2,2 arttı: tüketim %2 büyüyor. üst üste dördüncü yıl. Hanehalkı güven seviyesi tüm zamanların en yüksek seviyesinde ve Avro Bölgesi ortalamasının üzerinde ve güven ve iyimserlik ortamının en azından yılın ilk yarısının tamamında yerleşik ve tüketimi destekleyici şekilde devam etmesini ve ardından başlayabileceğini bekliyoruz. trendde bir ılımlılık görmek için.
Ayrıca, yeniden büyüyen tasarruf oranı gibi, ücret dinamikleri de 2018'in büyük bölümünde tüketimi desteklemeye devam edecek. Enflasyonun 1,6'de 2018'deki seviyesinde %2017 civarında sabitlenmesi, tüketimin lehine bir başka unsur olacaktır. Tüketici fiyatlarındaki ana eğilim, büyük ölçüde avronun mamul mallar bileşeni üzerindeki gücü nedeniyle %1,2 civarındaki Avro Bölgesi ortalaması ile uyumlu olurken, enerji bileşeninin TÜFE'deki hızlanmaya katkı yapmasını bekliyoruz.
Üretken yatırımlar, özellikle otomotiv sektöründeki üretim kapasitesinin genişletilmesinin yanı sıra yeni fabrikalara yatırım yapan veya mevcut fabrikalarını genişleten çok sayıda yabancı şirketin de desteğiyle, 2017'daki %9,2'dan %1,6'ye varan artışla 2016'de gerçek bir patlama yaşadı: 2015'ten bu yana ülke, e-ticaret, havacılık ve hassas mekanik için Avrupa'da bir cazibe merkezi olduğunu kanıtlıyor.
Aslında son yıllarda Portekiz'in üretken kumaşı, ülkenin geleneksel olarak bilinen geleneksel tekstil ve deri sektöründen daha yüksek katma değerli üretim sektörlerini de bünyesine katarak kendisini dönüştürmeye başlamıştır. Dünya Bankası'nın iş yapma kolaylığı sınıflandırmasına göre Portekiz üst sıralara çıkarak Güney Avrupa ülkeleri arasında dünya sıralamasında 25. sırada yer alıyor. 2016-17 arasındaki iki yıllık dönemde ana yatırımcı ülkeler Hollanda, İspanya, Lüksemburg ve Birleşik Krallık idi.
Son iki yılda, Hükümet ve yerel topluluklar da istihdam hizmetlerini teşvik etmek ve yabancı şirketler tarafından işe alım prosedürlerini kolaylaştırmak için olumlu adımlar attı. Bir önceki yıla göre +%5,2 civarında büyüme beklediğimiz bu yılda da, finansal koşullardaki ve kredi kullandırımlarındaki iyileşme ve şirketlerin artan kâr marjları, sabit yatırımların büyümeye güçlü katkı yapmasına olanak sağlayacaktır.
İstihdam, özellikle ülkenin uluslararası algısındaki iyileşme nedeniyle bir rönesans mevsimi yaşayan turizm sektörü sayesinde, GSYİH'den daha hızlı büyümeye devam ederek, işgücü piyasası çok olumlu bir aşamadadır. İşsizlik etkileyici bir oranda düşerek 2004'ten bu yana en düşük seviyesine indi ve şu anda Avro bölgesi ve diğer birçok ülke ortalamasının altında ve güney Avrupa ülkeleri arasında en düşük seviye. Cari yıl için %8,3'den %9,1'e düşüş bekliyoruz.
Dış ticaret söz konusu olduğunda, ihracat yıllar içinde arttı ve 30'dan önce GSYİH'nın %2010'unu oluştururken bugün %40'a ulaştı: ülke, kriz yıllarında iç pazarlar göz önüne alındığında uluslararası pazarlara daha fazla odaklanmayı başardı. piyasa, maruz kaldığı kemer sıkma koşullarıyla, yeterince dinamik büyümeyi destekleyemedi. Devlet kurumunun Portekiz şirketlerinin uluslararasılaşmasını teşvik etme hedefi, 2025 yılına kadar GSYİH'nın %50'sine ulaşmaktır. Ülkenin yaşadığı kriz, şirketler üzerinde doğal bir seleksiyon çalıştırmış, sadece en sağlam olanları hayatta bırakmış, ancak şu anda aktif olan yaklaşık 5 firmanın sadece %400'i ihracatçı firmalardır.
Bu nedenle, geliştirme marjı geniş kalmaktadır. Ana ihracat pazarının, toplam ihracatın %74'üyle (bir önceki yıla göre %6 büyüme) Avro Bölgesi olduğu onaylandı, bunu ABD (%6), Uzak Doğu (%5) ve Güney Amerika (%3) izliyor. . 2017'deki iyi ihracat performansına en çok katkıda bulunan ürünler, makineler (yılda %15), motorlu kara taşıtları (+%11), metaller ve plastikler (+%7) oldu. 2017 yılında ihracat %7,4 artan ithalat karşısında %7,2 arttı: net ihracatın katkısı ise onda dört oranında negatif oldu. Cari yıl için yurt dışı kanalından olumlu bir katkı bekliyoruz (yıl/yıl ithalat %4,5 ve ihracat %5,5).
Bu nedenle ülke için senaryo kesinlikle iyileşmiştir. Ekonomi, diğer Avrupalı ortaklardan daha hızlı büyüyor ve bu da Portekiz'i Avro bölgesindeki en umut verici ülkelerden biri haline getiriyor. 2017 yılında kamu borç sektörü de önemli ilerleme kaydetmiştir. Bund'a karşı yayılma genişledi, şimdi 100 baz puan civarında, aynı zamanda Fitch'in Portekiz kartını BBB'ye yükseltmesi sayesinde Avro bölgesi ülkeleri arasındaki en iyi performanslardan biri. Maastricht parametrelerine yaklaşım çok uzak olsa bile kamu maliyesinin gidişatının doğru yönde belirlendiği teyit edildi: bu nedenle kamu borcunun gidişatının geçen yılki %126,5'den %127,7'e düşmesi bekleniyor.
Bu nedenle, son çeyreklerde takipteki alacaklardaki azalma meyvelerin bu cepheden de alındığını gösterse de, yüksek kamu borcu, bankacılık sistemi ile birlikte ülkenin kırılganlığının ana unsuru olmaya devam edecektir. Sosyalist lider António Costa liderliğindeki mevcut hükümet yapısı, bu nedenle kurtarma paketinden çıktıktan sonra kamu maliyesini kontrol etme ihtiyacını ekonomik toparlanmanın konsolidasyonu ile uzlaştırmayı başardı. Ancak, 2019'daki bir sonraki genel seçimlere yaklaşırken siyasi riskler bir kez daha önemli hale gelebilir.
