Lenin, narodnikler, Rus popülistleri için hiçbir alay ve hor görmeden kaçınmadı. Washington, Wall Street ve Silikon Vadisi'nin elitlerinin, acınası durumdakiler için sakladıkları aynı alay ve aşağılama. Beyaz Saray'da yarı popülist.
Gerçekte, bir yandan aydın ve çıkar gözetmeyen elitlerin her zaman böyle olduğu doğru değil, öte yandan popülizmin her zaman ve her durumda felaket olduğu doğru değil. Wikileaks'in sağanak açıklamaları bize iktidar sisteminin bir kesitini sunuyor ve gerçek Amerikan kapitalizminin resmi anlatının bize anlatmaktan hoşlandığından çok daha ilişkisel olduğunu gösteriyor. Yönetici sınıfın periyodik olarak değiştirilmemesi, adam kayırmacılık, yolsuzluk, gizli anlaşma ve her türlü kabuklanma yaratır.
Popülizmler, kendi paylarına, hepsi aynı değildir. Sağda olanlar var, solda olanlar var. Liderin halkını yarattığı ve halkın kendi liderlerini yarattığı kişiler vardır. Kırgın, adaletçi ve toplumsal kıskançlığa dayalı olanlar ve belirli bir idealizm ve hafiflik içeriğini koruyanlar var. Saf yabancı düşmanları ve çok insani bir öz kimlik duygusunun ihlal edildiğini görmek istemeyenler var. Arjantin Peronizmi (en yıkıcı biçimlerden biri) gibi pan-sendikal ve refah geçmişine sahip olanlar ve aksine bireyin kendi kendine yeterliliğine ve büyük bir düşmanlığa dayanan Jacksoncu ve özgürlükçü bir geçmişe sahip olanlar var. hazır çözümleri ve ücretleri yüksekten düşen hükümet.
Sul makroekonomik plan popülizmler tipik olarak uzun süreli durgunluk veya kriz dönemlerinden sonra ortaya çıkar ve neredeyse her zaman az çok zekice ifade edilebilen, ancak her durumda, en azından bir süreliğine, büyümenin yeniden hızlanmasına neden olan reflasyonist bir bileşene sahiptir.
Ne de olsa biraz enflasyona can atmadık mı? bizde olacak Daha genişletici maliye politikalarını canı gönülden istemiyor muyduk? Onlara sahip olacağız. Negatif ve aşırı düşük oranların boğucu pençesinden kurtulmak istemiyor muyduk? Bundan kurtulacağız.
Amerikan popülizmi tarafından somutlaştırılan Koz Umarız bu, yalnızca Batı'yı değil, aynı zamanda ahlakileştirme kampanyası yürüten Çin'i de ilgilendiren küresel isyan hareketinin iyi huylu bir çeşididir. Trump, dün gece, Obama'nın kömüre karşı mücadelesinde işlerini üstlendiği Appalachian madencilerinin Pennsylvania için tahminleri alt üst ettiği anlaşıldığında galibiyeti perçinledi. Bununla birlikte Trump, bir Peronist veya İşçi Partisi'nin yapacağı gibi kömürü millileştirmeyi veya sübvanse etmeyi önermedi, sadece onu serbest bırakmayı ve diğer enerji kaynaklarıyla serbestçe rekabet etmesine izin vermeyi, belki de yenilenebilir kaynaklar için kamu sübvansiyonlarını kaldırmayı önerdi. Madenciler muhtemelen madendeki işlerini geri alamayacaklar, ama en azından artık sosyal saygıya layık olmayan beyaz pislikler olarak suç sayılmayacaklar. Bunda çok fazla liberalizm var ve bunda popülist hiçbir şey yok.
Bütçe açığının patlaması sorununda bile bir abartı var. Trump, son zamanlarda olduğu gibi, bütçeleri altında inşa edildiğini söyleyerek otellerini açmaya bayılıyor. Seçim kampanyası boyunca kendi cebinden 100 milyon dolar katkıda bulunacağına söz verdi ve sonunda sadece 50 dolar koyarak kazandı. Ardından Amerika'nın en ekonomik valilerinden biri olan Mike Pence milletvekili seçildi. Bu, Trump'ın muhtemelen Kongre'deki mali muhafazakarlarla bir anlaşma yapabileceği anlamına geliyor. Her zamankinden daha az atıkla inşa edilecek yeni altyapı (Trump'ın adının yazılı olduğu bir plaket koyabileceği, bekleyemeyeceği) olacak. Açık artacak ama en azından bu sefer cari harcamalar ve refah için değil, kalıcı bir şey için olacak.
Enflasyon ve oranlar artacak, ancak dramatik olmayacak. Fed, işbirliği yaparsa yalnız kalacak, aksi takdirde belirsiz bir şekilde yenilenecek. Malpass, Kudlow ve Taylor, etkinlikte Yellen'den görevi devralmaya hazırlanıyor. Üçü Aralık ayında bir zam ve gelecek yıl dört veya beş zam istiyor, o kadar. Çok gibi görünüyor ve öyle, ama bu işlerin nasıl yürüdüğünü bilirsiniz. Sonunda zamlar daha az olacak ve sadece artan enflasyon ve genişletici maliye politikasına eşlik edecek.
Faiz artırımı piyasayı güçlendirecek dolar. Bu etkiyi dengelemek için, Trump, aslında Obama'nın zaten yaptığı gibi seçici tarifeler uygulayacak ve Çin dampingini vuracak. Yer değiştiren Amerikan şirketlerinin yurt dışından yeniden ithalatına mutlaka vergi konulacak. Bunda, yurtdışında ikamet ederek sözde vergi inversiyonu yapan Amerikan şirketlerine karşı son aylarda uygulamada gördüğümüzden çok farklı olmayan belirli bir cezai niyet olacaktır.
Için Paesi acil etkileri hem olumlu hem de olumsuz olacaktır. Hisse senedi piyasaları cazip olmaya devam edecek, ancak tahviller ve para birimleri baskı altında kalmaya devam edecek. Öte yandan, daha zayıf para birimlerine sahip olmak, bir kez daha yerel borsaların lehine olacak şekilde büyümelerini artıracaktır. Çin, iç tüketime daha hızlı dönmeye teşvik edilecek ki bu iyi bir şey. Meksika zaten piyasalar tarafından çok fazla cezalandırıldı. Rusya, yeni jeopolitik çerçeveden büyük ölçüde faydalanacak ve bu nedenle portföylerinde bir zorunluluktur.
Marc Faber kadar iyimser olmasa da, tüm dünyada büyük bir canlanma yaşayan altyapılara bağlı bazı emtialar yeniden ilgi çekici hale gelecek. Çelik, tarifeler sayesinde de daha iyi bir ortamın tadını çıkaracak. Bunun yerine, enerji kaynakları bir arz şoku yaşayacak. Amerika gibi akla gelebilecek her enerji kaynağı açısından çok zengin bir ülkede üretim, nakliye, işleme ve tüketimin serbestleştirilmesi, tüm tedarik zinciri boyunca daha düşük fiyatlar anlamına gelecektir. Amerikan şirketleri için şok, daha düşük düzenleme maliyetleri ve artan hacimler tarafından hafifletilecek. Orta Doğulu üreticilere en iyi dileklerimle.
L 'Avrupa güçlü dolardan ve daha yüksek ABD büyümesinden faydalanacak (birkaç ondalık, ezici bir şey yok, ama her şeyi yapıyor). Aralık ayında, ECB parasal gevşemeyi altı ya da dokuz aylığına yenileyecek, ancak arka planda bir tür azaltma ve negatif oranların sona ermesini görebiliriz. Siyasi düzeyde, Trump etkisi, Birliğin daha fazla parçalanması için itici güç olmayacaktır.
Amerikan borsası, faiz oranlı tahvilleri cezalandıracak ve döngüsel hisse senetleri, altyapı, çelik ve kömürü (geriye kalan çok az şey) ödüllendirecek muhteşem rotasyonlar görecek. İlaçlar artık Kongre tarafından (bazen hak edilmiş) işkence ve suiistimallere maruz kalmayacak ve bankalar (Avrupa dahil) kendilerini yeni faiz ortamıyla oksijenlenmiş bulacaklar. Vergi yükünün azaltılmasından asıl yararlananlar büyük şirketlerden ziyade orta ve küçük Amerikan işletmeleri olacak.
Dünyanın dört bir yanındaki tahviller şimdiden yeni çerçeveye uyum sağlamaya başladı. Bir süre için uzun teslim tarihlerinden kaçınılmalıdır. Vadesi 5-7 yılı aşmamak kaydıyla enflasyona endeksli tahviller tercih edilmelidir.
Statükonun devam etmesi ümidiyle seçime gelen piyasalar bir depremle karşı karşıya kaldı. Bununla birlikte, statüko, Beyaz Saray ile Kongre arasında zehirli bir iklimin devam etmesine ve neredeyse tam bir yasama felcine yol açacaktı. Para politikası giderek daha yorgun ve solgun görünecek ve karamsar bir ruh hali yayılmaya başlayacaktı. Artık onurlar ve yükler bir taraftadır ve kimsenin mazereti olmayacaktır. İklim, özellikle de Trump, Clinton'a karşı gerçekten yüce gönüllü olduğunu gösterir ve ona mahkemeler aracılığıyla şiddet uygulamaktan kaçınırsa, gevşeyecektir.
Trump birçok vaatte bulundu ve hepsini tutamaz. Ayrıca, birçok çevrede korkulan ve korkulmaya devam edilen karakterinin olumsuz özelliklerinin gerçekten hakim olması ve Amerika'yı ve dünyayı yanlış yola sokması da mümkündür. Ancak şimdilik, içeride kalıp bayatlamaya başlayan havayı solumak yerine, rüzgarın, tozun, çöpün ve her türden yaprağın içeri girmesi için pencereyi açmak belki daha iyidir, ama aynı zamanda biraz da. oksijen.
