Hiçbir şeye benzemiyor karar bu haftanın Fed ve ECB onlar işaretler haber yeni dünyanın bayrağı altında uyuşmazlık: uzun yıllar sonra ilk kez iki merkez bankası ifade ettiler farklı görüşler ve aldılar farklı oran kararları, ama başkalarına alışmamız gerekecek farklı eğilimler: takviye del dolar diğer para birimleriyle karşılaştırıldığında, ticaret dengeleri ağırlığı altında parçalanacak görevleri Trump'ın dayatmak istediği, economie Atlantik'in iki yakasında terazinin iki yanlış hizalanmış plakasında yer almaya mahkum. Trump'ın bombayı atacağı hafta sonu belirleyici olacak ticari yörüngeler. Eğer gerçekten işlerine gelirse: En azından Fed'in faiz artırımıyla karşılık vermek zorunda kalacağı bir enflasyon artışına yol açacaktır. Tam da zengin adamın istediğinin tersi. Bu arada belirsizlik ve enflasyon korkusu o kadar yüksek ki yatırımcılar tekrar yatırım yapmaya başlıyor. altına sığınmak Bu da yeni zirvelere işaret ediyor.
ECB ve Fed: Her ikisi de kendi yolunda gidiyor. Ama Trump başka bir şey "talep etti"
İlk merkez bankası toplantıları 2025 onlar bunu ima ediyorlar bir yıl olacak Politika yapıcıların olduğu yer kendi yollarını izleyecekler, ben ekonomik yollar ayrılacak: ABD faiz oranlarını sabit tutacak, avro bölgesi faiz oranlarını düşürecek ve Japonya ise faiz artırım modunda kararlı bir şekilde kalacak. Bu bir geçen yıla göre değişiklik, Dünya genelindeki konsensüsün ihtiyatlı faiz indirimlerinden yana olduğu ve dünyanın 10 büyük gelişmiş piyasa merkez bankasından yedisinin para politikalarını gevşettiği bir dönemde.
Sözlerinden Powell ve Lagarde farklı tonlamayı görebiliyorsunuz. "Durumun siyaset ve ekonomi açısından gerçekten olumlu olduğuna inanıyoruz ve bu nedenle değişiklik yapmak için acele etmemiz gerektiğine inanmıyoruz" dedi. Powell gazetecilere sonra Fed tutmaya karar verdi oranlar değişmedi. Avrupa faiz oranları için, ECB Yönetim Kurulu'nun çeyrek puan daha düşürme kararı almasının ardından Lagarde, "seyahat yönünün daha çok aşağı yönlü olacağını biliyoruz" dedi, "Hangi hızda, hangi sırayla, hangi şekilde?" “Ölçü, topladığımız verilerden haberdar edilecektir.” Bir sonraki karar, İngiltere bankası, Önümüzdeki perşembe günü faiz oranlarını düşürmesi beklenen ve şu anda beklenenden daha hızlı bir indirim hızına ulaşabilme ihtimali bulunan bir banka.
Powell ilerlemek için acele etmiyor: Çarşamba günü muhabirlerin sorularına verdiği yanıtlar, "bekleyip göreceğiz", "görmeyi bekliyoruz", "bekliyoruz", "acelem yok" ve "biz" gibi ifadelerle doluydu. “Sabırla gözlemleyeceğiz.” Ancak Bu kesinlikle Trump'ın hedeflediği sonuç değildi "O" demiştiiddia"Geçtiğimiz hafta, ilk döneminde atadığı, faiz oranı politikasındaki görüş ayrılıkları nedeniyle kendisiyle küs kaldığı ve Powell'ın mevcut dört yıllık görev süresi Mayıs 2026'da sona erdiğinde yerine geçmek istediği Fed başkanı tarafından. " Faiz oranlarının derhal düşürülmesini talep edeceğim. Trump, Davos'taki Dünya Ekonomik Forumu'nda yayınladığı videoda, "Benzer şekilde dünyanın dört bir yanına da yayılmalılar" dedi.
La ton farkı Fed ile diğer merkez bankaları arasındaki fark, merkez bankalarının izlediği farklı yolun sonucudur.ABD ekonomisi2020 yılında dünya pandemi krizinden çıkarken, yüksek şişirme O dönemde karmaşık tedarik zincirleri göz önüne alındığında bu durum küresel bir olguydu ve merkez bankaları bir tekdüze yanıt akıntılı oran artışları onu kontrol altına alma çabası içinde. Ama Fiyat artışının nedenleri farklı: Rusya'nın 2022'de Ukrayna'yı işgal etmesi, artan Euro bölgesinde enerji fiyat enflasyonuIken, Amerika Birleşik Devletleri'nde Daha agresif mali harcamalar talep odaklı fiyat artışlarına yol açtı. Daha sonra enflasyon genel olarak düştü, ancak farklı bağlamlarda: ABD'de bu, ekonominin trendin üzerinde ekonomik büyümeyi sürdürmesiyle gerçekleşirken, Avrupa resesyonun eşiğindeydi.
Tarifeler: Kanada ve Meksika'ya ilişkin onay. Ve sonra BRICS, Avrupa ve Çin gelecek. Ya da değil?
Ama bugörev yükleme Trump'ın ya da en azından bunu yapma isteğinin vaadi, piyasaların üzerinde asılı duran gerçek Demokles kılıcıdır ve bu nedenle piyasalar tam bir belirsizlik içindedir ve mümkün olduğunca bazı karşı önlemler almaya çalışmaktadır. Daha da ileriye taşıyacak görevler doları yükseltiyorum, ezerdi economie dayatılacak ve her durumda büyüyecek olan şişirme, nihayetinde şu şekilde sınırlandırılmalıdır: oran artışları Merkez bankaları tarafından. Göreve başlamadan önce, bir açıklama yapmayı düşündüğü bildirildiulusal ekonomik acil durum yeni tarifelerin uygulanmasına olanak sağlanması amaçlanıyor ancak henüz böyle bir adım duyurulmadı.
Trump Cuma gecesi, vergilerin uygulanması onaylandı ithalatlarda %25 Kanada ve Meksika 1 Şubat'tan itibaren, ABD'nin iki ana ticaret ortağına karşı sert tutumunu yineleyen Trump, onları fenil sevkiyatlarına ve ABD sınırlarından göçmen akışına son vermemekle suçluyor. Trump, Beyaz Saray'daki görüşmede, "Bunu gerçekten yapmak zorundayız, çünkü bu ülkelerle çok büyük ticaret açığımız var" dedi.
Trump ayrıca üye ülkeleri bir kez daha uyardı BRICS dal doları değiştirmek ABD doları rezerv para birimi olarak kullanıldığında tehdit tekrarlanıyor %100 oranları Kasım ayındaki cumhurbaşkanlığı seçimlerindeki zaferinin ardından ortaya attığı görüş. "BRICS ülkelerinin dolardan uzaklaşmaya çalıştığı, bizim ise oturup seyrettiğimiz düşüncesi artık sona erdi. Görünüşte düşmanca olan bu ülkelerden taahhütte bulunmalarını isteyeceğiz. yeni bir BRICS para birimi yaratmayın, ne de desteklemek için başka bir para birimi Trump, "ABD dolarının yerini alacak bir ürüne geçmeleri gerekiyor, aksi takdirde %100 gümrük vergisiyle karşı karşıya kalacaklar" dedi Gerçek Sosyal30 Kasım'da yayımlanan açıklamanın hemen hemen aynısı. Başlangıçta sadece Brezilya, Rusya, Hindistan, Çin ve 2009'da Güney Afrika'yı kapsayan gruba, 2023'te Mısır, Etiyopya, İran ve Birleşik Arap Emirlikleri eklenirken, bu ayın başında da Endonezya katıldı. Şimdi tüm grup Dünya nüfusunun %40'ından fazlasını ve küresel GSYİH'nın %37'sini, ayrıca petrol rezervlerinin %44'ünü, doğal gaz rezervlerinin %53'ünü ve nadir toprak elementleri rezervlerinin %72'sini temsil ediyor. Grubun ortak bir para birimi yok ama konu o sık sık masaya geri döner .
Trump'ın ticarette almak isteyeceği önlemlerin detayları henüz netleşmedi. Çince:Trump, Xi Jinping ile yaptığı "dostça" telefon görüşmesinin ardından %60'lık gümrük vergileri koyma kararından sonra bunu varsayımsal olarak %10'a düşürdü, ancak başkan o zamandan beri bu konuyu çoğunlukla geçiştirdi.
Ve sonra var Avrupa 350 Nisan'da belirtilerin görülmesi bekleniyor. Trump, onu hedef aldı ve ABD'ye karşı "çok, çok kötü" olduğunu söyledi. Trump, "Sadece Çin değil, diğer ülkeler de büyük suistimalciler" dedi. “Avrupa Birliği ile XNUMX milyar dolar açığımız var. Bize çok çok kötü davranıyorlar, bu yüzden Görevlerine hazırlanmaları gerekecek".
Christine Lagarde, yenilenen ticaret gerginliklerinin bir etki yaratabileceğini kaydetti büyüme üzerinde daha da büyük baskı Avro bölgesinin gerisinde kaldı. Trump'ın çok sayıda ülkeye yönelik tehdit niteliğindeki gümrük vergileri hakkında, "Ekonomik büyümeye yönelik riskler aşağı yönlü olmaya devam ediyor" dedi. "Kesin olarak bildiğimiz tek şey bunun küresel çapta olumsuz bir etkisi olacağı."
Hatta valisi bile Kanada BankasıTiff Macklem, Trump'ın üst üste altıncı faiz indirimini gerçekleştirmesinin ve büyüme tahminlerini düşürmesinin ardından, tarife tehditlerini kınadı. "Uzun süreli, geniş çaplı bir ticaret anlaşmazlığı Kanada'daki ekonomik faaliyetlere ciddi zarar verecektir" dedi.
Dolar hemen hemen tüm para birimlerine karşı güçlü. Peki bu gerçekten Trump'ın işine mi yarıyor?
Zaten tek olan politika farklılığı Fed ile benzerleri arasındaki para politikası, para politikası üzerinde yukarı yönlü baskı yaratıyor dolarama Trump'ın gümrük vergileri de öyle. Geçtiğimiz ay döviz sepetine karşı 2 yıllık zirveye ulaşan Amerikan doları da çok güçlü olabilir Trump için bir sorun: saklardı ABD ithalatı Trump'ın küresel ticaretin ABD lehine "yeniden dengelenmesini" istediği bir dönemde daha ucuz. ABD'nin 2024 yılı sonunda kaydettiği rekor dış ticaret açığının ardından bu durum bile zorlu bir görev.
ABD doları son günlerde ulaştığı zirvelerden geri çekildi ancak güçlü kalmaya devam ediyor. Ağırlığı nedeniyle ezilen ilk para birimleri doğal olarak Kanada Doları ve meksika pesosuTrump'ın faiz oranlarını bekliyor. Kanada doları, beş yılın en düşük seviyesi olan 1,4490 Kanada dolarının yakınında kaldı. Meksika pesosu son dönemdeki sert düşüşünün ardından toparlanmaya çalışıyor ancak dolar karşısında 20,6849 seviyesinde bulunuyor.
euro Sonuçta, yeniden yükselmeye başlamadan önce gelecekte çözmesi gereken birden fazla sorun var: Avrupa siyaseti, Ukrayna'daki savaşın sonu, ABD ithalat tarifelerinin olmaması ve daha istikrarlı bir ekonomi konusunda netliğe ihtiyacı olacak. GSYİH eğilimi, diyorlar. Analistler, euro ile dolar arasındaki paritenin çok uzakta olmadığını düşünüyor (şu anda 1,02/04 civarında dalgalanıyor), pazartesi günü ulaşılan iki yılın en düşük seviyesi olan 1,0177'ye yakın.
Made in China'ya yönelik vergi hipotezi de şu nedenlerden kaynaklandı: yuan Çin merkez bankasının para birimini kurtarmak için acele etmesine, merkez paritesini 7,1703'e ayarlamasına ve 183 baz puan güçlendirerek 8 Kasım 2024'ten bu yana en güçlü seviyeye ulaşmasına rağmen dolara karşı. Değer, piyasa değerinden 1.200 baz puan daha yüksek beklentiler: analistler, yuanın devalüasyonu ABD'nin Çin ihracatına uygulayacağı olası tarifelerin etkisini azaltmanın birincil yolu.
Ancak neredeyse tüm para birimleri dolara karşı baskı altında (ABD Doları hariç) yen, BoJ politikası tarafından desteklenmektedir): sterlin Ayda yaklaşık %1 oranında kayıp yaşayan Avustralya doları %1,7'lik haftalık düşüş yaşayan Yeni Zellanda Doları Hafta boyunca yaklaşık %1,3 oranında değer kaybeden İsviçre frangı
Biliyor musun? Altına sığınırım
Etkisinin korkusu görevleri salıvermek enflasyon üzerine, Ancak aynı zamanda belirsizlik iklimi ve oynaklık korkusu da tetikledi Altına hücum, mükemmel güvenli liman ve rezervler kasalarda saklandı İngiltere bankasıLondra'daki fiyatlar, ABD'ye yapılan çok sayıda sevkiyatın ardından hızla düştü. Haberi veren: Financial Timesİngiltere Merkez Bankası'nın kasalarındaki külçe altınların çekilmesi için beklenen sürenin birkaç günden 4-8 haftaya çıkarıldığı bildirildi. ABD'deki gümrük vergilerinin altın piyasasını da etkileyebileceği endişesiyle yatırımcılar, Londra piyasasındaki likiditenin azalması karşısında New York'ta tahmini 82 milyar dolarlık (78 milyar avro) stok biriktirdi. Altın perşembe günü tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Değerli metalin onsu yüzde 1,4 artışla 2.798,59 dolara çıktı ve ekim ayında belirlenen önceki tüm zamanların en yüksek seviyesini aştı.
Trump'ın ikilemi: Biden'ın mirası nasıl daha iyi hale getirilebilir?
Bu durum Trump'ı şu durumda bıraktı: potansiyel ikilem: Biden yönetiminin, tam istihdamda çalıştığı, üretim ve büyüme oranlarının potansiyeline yakın veya potansiyelinin üzerinde olduğu varsayılan bir ekonomide ekonomik performansını nasıl iyileştirebiliriz? ABD imalatı 2,8 yılında %2024 büyüdü ve bu, gayri safi yurtiçi hasılanın ekonominin uzun vadeli potansiyeli olarak kabul edilen %1,8 oranının çok üzerinde büyüdüğü dördüncü yıl oldu. Enflasyon neredeyse kontrol altına alındı,
