hakkında konuşmaya geri dön Bireysel tasarruf planları, daha iyi bilinen PIR, 2017 yılında ses getiren bir başarı ile bir araya gelen finansal araçlar. Geçen yıl, piyasa zorluklarının da yardımıyla, finansman önemli ölçüde azaldı, ancak PIR'ler, yönetilen tasarruflar evreninde öncü bir rol oynamaya devam etti. 1 Ocak 2019'dan itibaren blok. PIR'a yatırım yapmak isteyen tasarruf sahipleri yaklaşık bir aydır yatırım yapma fırsatı bulamıyor. Nedeni açık: Meşru Hükümet - M5'ler, 2019 Bütçe Kanunu ile PIR'ler hakkında, profillerini somut bir şekilde değiştirebilecek yeni kurallar getirdi. Nasıl ve ne kadar olduğunu anlamaya çalışmak uygulama kararnamesine ihtiyaç var yöneticilere ne yapmaları gerektiğini açıklamak. O zamana kadar PIR'lerin toplanması askıda kalacaktır. Yalnızca geçmişte PIR'lere abone olanlar onları yeni yatırımlarla besleyebilir.
Bu arada, gerekli açıklamalar yapılana kadar birçok varlık yönetimi şirketi, enstrümanların doğasında var olan likiditeyi tehlikeye atan ve aynı zamanda tasarruf sahiplerini daha büyük riske maruz bırakan gerçek bir tehlike olarak değerlendirilen Manevra'da oluşturulan değişikliklerle ilgili güçlü endişelerini dile getirdi.
PİR: NELERDİR VE NASIL ÇALIŞIRLAR?
amacıyla Renzi Hükümeti tarafından tanıtıldı İtalyan şirketlerine kanal tasarruflarıPIR'ler, yatırımcının içine farklı türde finansal araçlar (hisse senetleri, tahviller, UCI birimleri, türev sözleşmeler) veya para meblağları koyma olanağına sahip olacağı kaplardır, ancak belirli koşullara uyulur: toplam değerin en az %70'i PIR'ler, İtalya'da yerleşik şirketler veya İtalya'da istikrarlı faaliyetleri olan yabancı şirketler tarafından verilen veya şart koşulan araçlara yatırılmalıdır. Bu yüzde 70'in en az yüzde 30'unun FTSE Mib'de listelenenler dışındaki şirketler tarafından ihraç edilen finansal araçlara yatırılması gerekiyor. Portföyün kalan %30'luk kısmı ise mevduat ve cari hesaplar da dahil olmak üzere herhangi bir enstrümana taahhüt edilebilir.
Bu kurallara uyan ve parasını en az 5 yıl boyunca PIR'de tutan herkes, kar üzerinden toplam vergi indirimine güvenebilir.
AYRICA OKUYUN: Pirler: Nasıl çalışırlar? Bireysel tasarruf planlarının avantajları, riskleri ve kuralları
PIR: BEKLENMEYEN BİR BAŞARININ GÜNLÜĞÜ
Vergi indiriminden etkilenen İtalyan tasarruf sahipleri, 2017'de toplu halde PIR'lere yöneldi. Yaklaşık 5 milyar Euro'luk bir tahmine karşın, bireysel tasarruf planları ilk çıktıkları yılda iki katından fazlasını topladı: Ortalama olarak 11 Euro "ödeyen" yaklaşık 800 abone tarafından 13.500 milyar Euro yatırım yapıldı. PIR'ler yalnızca bir yılda Mid Cap'in halka arzının yüzde 8'ini, Small Cap'in yüzde 6'sını ve hatta AIM Italia'nın yüzde 10'unu "ele geçirdi".
2018 koleksiyonu olumluydu, ancak çok daha düşüktü ve 4 milyar avroda durdu. Ancak bu bağlamda, 2018 yılında piyasalara damgasını vuran güçlü dalgalanmayı ve özellikle varlık yönetimi sektörünü vuran zorlukları dikkate almak gerekir. fonlama 7,3 milyarda kapandı 97,5'de toplanan 2017 milyar avroya kıyasla.
PIR MANEVRA HABERLERİ
2019 Bütçe Kanunu, PIR'lerde önemli değişiklikler sağlar. Bahsedilen kurallara iki tane daha eklendi: Aim Italia endeksinde listelenen KOBİ'lerdeki toplamın %3,5'i 50 milyondan az cirosu ve 250'den az çalışanı olan. Bunun yerine% 3,5'lik bir pay daha hisselere veya fonlara gitmek zorunda kalacak İtalyan risk sermayesi.-\
Kurallar geriye dönük değildir, bu nedenle 1 Ocak 2019'dan sonra açılan PIR'ler için geçerli olacak, daha öncekiler için geçerli olmayacaktır.
Amaç açık: Şirketlerin ve start-up'ların büyümesini teşvik etmek, inovasyonu teşvik etmek, ancak bugün İtalya pazarında yaklaşık yirmi risk sermayesi fonu olduğunu ve aktarmak istediğimiz start-up dünyasını da göz önünde bulundurmalıyız. yatırım, tasarruf sahipleri için oldukça belirsiz. Uygulamada, birçok yöneticinin belirttiği gibi, PIR'lere kendilerine ait olmayan görevler atanacaktır.
Yöneticilere yeni PIR'lerin nasıl kurulacağını açıklayan klasik uygulama kararnamesi kanalıyla gelecek olan bu değişikliklerle ilgili ayrıntılara ve açıklamalara ihtiyaç olduğu açıktır. Teorik olarak Nisan ayına kadar zaman olacaktır, ancak Hükümet, piyasanın - zaten sürmekte olan - tamamen felç olmasını önlemek için hükmün Şubat ayına kadar reddedileceğine dair güvence verdi.
PİR: ELEŞTİRİ
Conte hükümeti tarafından getirilen yeni kazıklara yönelik iki temel eleştiri var. Birincisi, yeni kuralların açık bir fonun temel özelliklerini çarpıttığı gerçeğiyle ilgilidir, likiditesini tehlikeye atıyor. Sonuç olarak ikincisi, aksine muhafazakar bir araç olarak doğan PIR'lerin risk profilinin yükselmesidir.
Konuyla ilgili de konuştu Assogestioni bir genelge aracılığıyla, "bir UCI'nin (kolektif yatırım kuruluşu) 'PIR uyumlu' olarak nitelendirilebilmesi için getirilen yeni yatırım kısıtlamalarının, Ucis için sağlanan likidite ve değerleme gerekliliklerine uyumu nasıl sağlamadığının altını çizmekten geri kalamaz" (Transfer Edilebilir Menkul Kıymetlerde Kolektif Yatırım Taahhütleri) Temmuz 2009 tarihli Avrupa direktifiyle, “Oicr'nin birimleri herhangi bir zamanda itfa etme yükümlülüğünden taviz vermemeyi amaçlamıştır”.
Daha önce sayfalarında Sole 24 CevherAssogestioni Araştırma Ofisi Direktörü Alessandro Rota, "Girişim sermayesi fonlarına minimum kotalarla yatırım yapma zorunluluğu ile çalışan bir araca yapamayacaklarını yaptırmak için müdahale etme riski var" dedi.
