Yayılmanın hayaleti bir kez daha piyasaların üzerinde geziniyor. Bu sefer BTP ile Bund arasındaki fark değil, küresel ekonomi için daha önemli bir fark söz konusu: altın ve gümüş fiyatları arasındaki fark. birinin korkusu ABD ve Çin arasındaki ticaret savaşı iki değer arasındaki uçurumu artırdı ve geçmişte sıklıkla ekonomik bir zorluk evresinden önce gelen bir eğilimi tetikledi.
Ama sayılara geçelim. 2018 yılının başından bu yana altının fiyatı yaklaşık %3 artarken, gümüşün fiyatı yaklaşık %3,5 geriledi. Bu sayede altın-gümüş oranının yayılımı, son on yılın ortalamasının neredeyse üçte biri (%80) üzerinde, son iki yılın en yüksek değeri olan 27'in üzerine çıktı.
Çin-ABD ticaret savaşıyla olan bağlantı kolayca açıklanabilir. Dünyada dolaşımdaki gümüşün %55'i endüstriyel amaçlarla (elektronik, fotovoltaik ve daha fazlası) kullanılmaktadır, bu nedenle talep doğrudan ekonomik döngü ile bağlantılıdır. Aksine, altın mükemmel bir güvenli liman varlığıdır, alıcıların istikrarsızlık veya belirsizlik evrelerinde (açık kriz olmadığında) yoğunlaştığı varlıktır.
Örneğin, altın-gümüş paritesindeki en son 80'in üzerine çıkan artış, Çin ekonomisinde keskin bir yavaşlama korkusunun yaşandığı 2008 yılının başlarına dayanıyor. Sadece bu da değil: 2008'de mali krizin ortasında da oldu.
