Beklendiği gibi yavaş yavaş başlıyor. Impregilo +%0,05, 3,994 Euro, önceki günün değerlerinde, devralma teklifi fiyatına yakın, piyasanın başlayan gönüllü halka arzdan (teorik maksimum miktar 1,130 milyar) herhangi bir sapma beklemediğinin açık bir işareti bu sabah.
Yine de bir soru kalıyor: Beniamino Gavio, "düşman" Pietro Salini'nin teklifini kabul edecek mi? İhale teklifinin bilgi izahnamesinde, Igli'nin halka arza uymaması durumunda Romalı inşaatçı ile genel müteahhit arasındaki birleşmenin gerçekleşmeyeceğini bildirdiği göz önüne alındığında, bu ikincil bir konu değildir. Piedmontese grubunun kararlarını beklemesinin nedeni bu: Gavio, teklife uymayan hissedarlara yönelik hisse başına yaklaşık 1,5 Euro'luk zengin temettüyü tercih edebilir. Veya devralma teklifi tarafından belirlenen 4 avroluk fiyatı kabul edin.
Şimdilik, Gavio da Tortona merkezinden herhangi bir sinyal gelmiyor: öncelikle, ihale teklif izahnamesinin 170 sayfasının en ince ayrıntısına kadar analiz edilmesi gerekiyor. Kararın ancak bitiş tarihine yakın tebliğ edilmesi muhtemeldir., kurmak 12 Nisan.
Özetle: Gavio devralma teklifine bağlı kalırsa grubun 80 Euro'luk 3,65 milyon Impregilo hissesi ve net 40 Euro'luk 3 milyon hissesi olduğu göz önüne alındığında, oyundan ılımlı bir mali fazlayla çıkıyor. Bu nedenle macera, neredeyse 70 milyonluk bir fazlalıkla sona erebilir.
Aksi takdirde Gavio ertelemeye karar verebilir. ve Ecorodovias'ın satışından sonra Impregilo'nun vaat ettiği hisse başına yaklaşık 1,5 Euro'luk zengin temettüyü tahsil etmek ve Impregilo'daki %29 hisseyi elinde tutmak.
Son olarak, o da olabilir karşı devralma teklifini başlatmak, piyasanın birkaç nedenden dolayı inanmadığı hipotezler. İlk olarak, Gavio, şirketin bu fiyatlara göre çok pahalı olduğunu düşünerek (yine Mediobanca'nın tavsiyesi üzerine) yaz aylarında bundan vazgeçtiği için. İkincisi, çünkü Ecorodovias'ın satışından sonra Impregilo'nun Gavio'nun gözündeki çekiciliği şüphesiz azaldı. Bu noktada bahisçiler, Gavio'nun devralma teklifine katılmasını olası görüyor.
Peki Pietro Salini bunun tersine ne yapacak? Salini, Il Sole 24 Ore ile yaptığı bir röportajda, Gavio'nun ihale teklifine uymaması durumunda, "hissenin likiditesinde ciddi bir azalmaya maruz kalacağını ve ayrıca kotasyonun askıya alınması veya listeden çıkarılması için koşullar ortaya çıkabileceğini" söyledi. Bu nedenle iki şirketin ayrı ayrı ama tek bir çatı altında, sürdürülebilir bir finansal durumda güçlü bir şekilde ilerlemesi gerekiyor. Bununla birlikte, Salini için daha iyisi, devralma teklifinin başarısı, "hedefimiz olan" birleşmenin ön odası, Haziran ayına kadar, devralma teklifini finanse etmek için Banca Imi ve Natixis'ten alınan kredinin (1,4 milyar) geri ödenmesinden önce geldi.
Yeni ulusal şampiyonun beklentileri neler olacak? Sınır, en azından şimdilik, işin yalnızca büyük işlerde yoğunlaşmasıyken, mevcut eğilim, kârlılığı daha istikrarlı hale getirmek için taviz unsurunu da dahil etmektir (Astaldi, bu çizgiye uygun olarak, yakın zamanda bir ödül aldı. Türk karayolunun çoğu). Yönetim Öte yandan, birleşme bugün Afrika ve Doğu Avrupa gibi risk altındaki birçok alanda faaliyet gösteren Salini'ye, elliden fazla ülkeyi kapsayan bir dizi faaliyetle Amerika ve Avustralya pazarlarına erişim imkanı sağlayacak. .
