Hepsi bir kez olsun hemfikir: Ocak Boğa'nın motoru bankalardı. Sistemdeki büyük isimler, Intesa ve Unicredit, yılın başından bu yana yüzde 10'dan fazla kazanç kaydetti, Mediobanca, Banco Popolare yüzde 15'i aştı, hatta Monte Paschi'nin sıçramasını ikiye katladı. Ve yönetimdeki büyük isimler, Ubi'nin yüzde 5'ini satın alan Black Rock'tan başlayarak topluca inceleniyor. Kısacası, resim aniden tersine döner. Ama bu bariz delilikte herhangi bir yöntem var mı? Bocconi'de profesör olan Profesör Marco Onado, eski Consob komiseri ve büyük bankacılık uzmanı olduğunu garanti ediyor. Ancak banka hisselerindeki yükselişin iyi ayakları olduğu söyleniyor.
FIRSOnline – Geri dönüşü nasıl açıklarsınız?
onado – Basit: mekanik bir etkidir. Daha önce bankalar, portföydeki devlet tahvillerinin kotasyonlarını ezen ve piyasa değeri kuralı temelinde sürekli fiyat revizyonlarını zorlayan hızla yükselen spread tarafından şartlandırılan bir kısır döngü yaşadı. Bugün ise tam tersi bir etki tetikleniyor: Farktaki düşüş, temel değerlerin bile ötesine geçebilecek bir toparlanma için sıçrama tahtası görevi görüyor.
FIRSTonline – Ama sürecek mi?
onado – Her şeyden önce, ECB'nin işaret ettiği gibi, özellikle seçim sonrası bazı davranışların devam etmesi durumunda, spread getirisinde olası bir dalgalanmadan kesinlikle korunmuyoruz. Ancak, döngüsel verilerin ötesinde, kesinlikle bir trendin tersine dönmesiyle karşı karşıya değiliz. Bankalar için asıl sorun, kredi risk provizyonlarının büyümesidir. Açıkçası, 2012'nin tamamına ilişkin verilere henüz sahip değilim, ancak 2011'de sistemin sonucu, önceki iki yılın karşılıklarının toplamından biraz daha yüksekti.
FIRSOnline – Trend devam etti mi?
Onado - Her şey, fenomenin geçici olmadığını gösteriyor. Eğer öyleyse, at sırtında olurduk. Aksi takdirde oldukça şaka olacaktır.
FIRSTonline – Neden?
onado – Sistemin karlılığı, aşırı düşük oranların etkilerinden biri olan tarihi düşük seviyelere düştüğü için. Bu nedenle, şimdiye kadar uygulanandan çok duyurulan güçlü müdahalelere duyulan ihtiyaç.
FIRSTonline – Öyle mi?
onado – Anlaşılır nedenlerle bugüne kadar ertelenen sayaçlar ve personel tedbirleri konusunda harekete geçilmesi gerektiği açıktır.
FIRSTonline – Buradan, sistemin Devlet müdahalesini isteyeceğini tahmin etmek kolaydır. Vergi açısından kayıpların düşülmesi ile ilgili olarak.
onado – Mantıklı ve rasyonel olarak mantıklı istek. Bununla birlikte, kamu kasasının böyle bir seçim için kapasiteye sahip olduğu çok şüphelidir.
FIRSTonline – Büyük sıçramanın zamanı gelmiş olabilir: daha az banka, daha fazla borsa veya kredi çitinden daha fazla tahvil. Ya da değil?
onado – Ne yazık ki, şirketlerimizin büyüklüğü, son deneylerin sonuçlarından da görülebileceği gibi, tahvil enstrümanını kullanmayı her zaman zorlaştırmaktadır. Menkul Kıymetler Borsası söz konusu olduğunda, veriler çok şey anlatır: birkaç alıntı ve bazı durumlarda, bir kalkınma planından çok parayı al ve çalıştır mantığıyla. Ama burada bankalardan çok firmaların suçu var.
FIRSTonline – Yabancılar gelecek mi?
onado – Yatırımcıların sınırlarında bu kalabalığı görmüyorum.
FIRSOnline – Peki İtalyan bankaları ihracata yardımcı olmak için sınırları aşacak mı?
onado – Aksine: İç pazara hakim olmaları ve müşterilerle ilişkilerini düzeltmeleri gerektiğine inanıyorum. Bence Unicredit örneği okul yaptı: uluslararası genişleme iyi gitmedi.
FIRSOnline - Yerel bankacıları nasıl değerlendiriyorsunuz? Deutsche Bank ile eski Mps yönetiminin öngördüğü türev sözleşmelerini okumak etkileyici, anlaşılır hamleler miydi?
onado - Her bitkiden bir demet yapmıyoruz. Elbette öğrencilerimden biri birkaç sınavdan sonra bazı hatalardan nasıl kaçınılacağını biliyor.
FIRSTonline – Seçimlerden sonra yeni çoğunluk bankalar konusunda ne yapmalı?
onado – İşletmelere kredi desteği yönünde acil harekete geçilmesi gerekiyor. Bu bir demagoji meselesi değil, kesin bir trend çizgisi belirtmek meselesidir. Fabrizio Barca, televizyonda şunu söylediğinde beni çok etkiledi: Aquila'da insanlar ertesi sabah benden para istemedi. Ancak müdahalelerin gerçekleşeceği güvenilir bir tarih bilmek istiyordu.Ülke, seçim kampanyası sırasında haykırılanlar bile mucize istemiyor. Güvenilir bir poliçe çağrısı.
