Var bugün kilitlenmede yeni bir şey ve ekonomik etkilerinde, oldukça eski. Giovanni Pascoli, onun bu muhteşem ve ünlü dizesinin maddi amaçlar için sahiplenilmesini bağışlayacaktır.
Var birçok farklılık ekonomik hayatın pandemiden doğrudan etkilenen mevcut aşaması ile geçtiğimiz Mart-Nisan aylarında yaşanan dönem arasında Büyük kapanış. Ama aynı zamanda var önemli benzerlikler. Bazı farklılıklar ekonomik senaryo için uygundur, diğerleri değildir. Onları listeleyelim.
- rehberimiz yok ne olacağını anlamak için. Sonra örneği vardıAsya ve dell 'Okyanusya, bu ekonomileri vuran tsunaminin. Bugün bu bölge enfeksiyonlarda herhangi bir artış kaydetmiyor, çünkü doğru önlemleri alabildiler. Avrupa ve ABD'de gözlemlediklerimizin aksine. Bunun iki sonucu var: Kimse bize izleyeceğimiz yolu göstermiyor ve bu daha fazla belirsizlik; bu alan büyümeye ve küresel büyümeyi desteklemeye devam edecekve bu iyi.
- Kapatma daha yumuşak, hem sektörlerde (imalat sanayi ve inşaat açık kalır) hem de ekonomik zararın (aynı zamanda sosyal ve sağlık) zararının azaldığı alanlarda. İstisna, son zamanlarda hafiflettiği geçmiş baskısına geri dönen Çin'dir; Bununla Çin'in 1,4 milyarlık bir nüfus arasında virüsü kontrol altına almadaki başarısı arasında bir ilişki var mı? Milyon kişi başına 60 vaka ile sonuncunun birinci olacağı bir sıralamada 203. sırada; İtalya 300 kattan fazla ve hızla büyüyor ve 45. sırada. Bununla birlikte, her yerde baskı hiçbir zaman tam olarak gevşemedi ve kaçınılmaz ekonomik etkilerle birlikte uzun bir süre daha devam edecek.
- talep düşüşüAncak, kısıtlamaların ciddiyetinin tek başına neden olacağının ötesine geçebilir. Gerçekten de en son WEO'da yayınlanan bir IMF analizine göre,enfekte olma korkusuyla tetiklenen kendi kendine izolasyon, insanların hareketliliği üzerinde tam bir karantinaya benzer bir ölçekte etkilere sahiptir. Hareketlilik azaltılırsa tüketim de azalır. Ayrıca, bu korku zaman içinde kısıtlayıcı önlemlerden daha kalıcıdır ve bu nedenle hanehalkı harcamaları üzerinde daha kalıcı etkilere sahiptir.
- Ancak, özellikle bazı sektörlerde (hava taşımacılığı, ikram, oteller…) toplam talep kriz öncesi seviyelere tam olarak ulaşamadı ve bu nedenle azaltma için daha az yerböylece yeni durgunluğu daha az derin hale getiriyor.
- Şimdi ekonomi politikalarının nasıl tepki verdiğini biliyoruz, hak ettiği ve almaya devam edeceği, özel sektörde gelir ve karlılığı destekleyen ve kredi almasına yardımcı olan.
- Yardıma rağmen, ilk tecrit sırasında ve hemen sonrasında birçok insan tasarrufa başvurmak zorunda kaldı gelirdeki düşüşle başa çıkmak ve sağlık güvenliğini sağlamak için harcamalara katlanmak ve havlu atmaya veya her halükarda kesenin iplerini daha fazla sıkmaya teşvik edilebilir. toplamda tasarruflar arttı, ancak çok eşitsiz bir şekilde: en çok sosyal temas içeren hizmetlere para harcayan ve evden yapılabilecek işler yapan ve bu nedenle gelir kesintisi yaşamamış orta-yüksek ve yüksek gelirliler için çok; gelir skalasının en altında olanlar için hiç değil, hatta azalmış durumda, genellikle tamamen siyahi işlerde olmasa bile güvencesiz işlerde çalışıyorlar (ABD'de başlatılan ancak Temmuz ayında sona eren süper işsizlik yardımını alanlar istisnadır).
- Avro bölgesindeki bankacılık koşullarına ilişkin anketten kredi kullanımında seçim, bankalar ise bir önceki enfeksiyon dalgasına iki gözünü de kapatmıştı. Mevcut ve gelecek olan genişlemeci para politikasını geçersiz kılma riskini taşıyan bir seçim.
- Başka bir petrol savaşı olmayacaküretici ülkelerden gelirleri ve harcama gücünü aldı. Orta vadede siyah altın, yeni ABD liderliğinin CO2 karşıtı politikalarından etkilenecek olsa da.
- Biden Beyaz Saray'a gelecek bu da kafa karışıklığını azaltacaktır: virüsle mücadelede içeride (maske evet, maske hayır veya gün aşırı…); ve harici olarak, yatırımı azaltan yeni tarifelerin uygulanmasıyla ilgili.
- Geceden sonra gün gelir, Bahçıvan Chance (Peter Sellers'ın son başyapıtı) derdi ve hava tahmini bile bize bunun nasıl olacağını söyler. Karantina resesyonunu takip edecek toparlanma konusunda o kadar emin değildik. Artık bunun beklenenden çok daha hızlı olma eğiliminde olduğunu biliyoruz, bu da işletmelerin karar vermesine yardımcı oluyor. Ancak, var varyasyon ve seviye arasındaki fark. Örneğin: ABD özel sektör işleri Ekim ayında 906 kişi daha artarak Nisan'ın en düşük seviyesinden toparlanmayı 12 milyonun üzerine çıkardı; ancak genel Amerikan istihdamı hala Şubat ayının seviyesinin on milyondan fazla altında. Ve ne kadar uzun süre işsiz kalırsanız, iş bulmanız o kadar zorlaşır.
- Su altında birkaç saniye nefes almadan kalmak (neredeyse) herkes yapabilir. Orada birkaç dakika kalmak zaten zor bir sınava dönüşüyor. Birkaç saat için imkansız; Orta Çağ'da buna çile deniyordu. Politika yapıcıların taahhüdüne rağmen, yoksulluk bu on ayda büyük ölçüde arttı ve şimdi yeni fakir olanlar, iyiyi kötüden ayıran gelir çizgisinin altında daha da uzun süre kalmak zorunda kalacaklar. Murphy'nin talihsizliği gibi virüsün de kartal gözü var.
- Dayanışma havası uçup gitti öfke monte edilirken. Bu sosyal esaret19 aydır devam eden trajediyi yönetenlerde kolay hedef bulan , geleceğe güvenle bakmanın yanı sıra çoğu zaman iş ilişkilerini çok gergin hale getirmesi (özellikle hastanelerde, yine XNUMX'da) Covid-XNUMX'a karşı savaşta ön cephe) XNUMX).
- Siyasi arenada bu gaddarlık şu anlama gelir: ekonomiyi desteklemek için alınacak tedbirler konusunda çekişme, geçen sefer cömertlikte rekabet vardı. Demokratlar Senato'da kalan iki sandalyeyi kazanamazlarsa, bu özellikle Washington'da geçerli olacak.
- Pandemi serpintisi, dünya nüfusunun %90'ının yaşadığı kuzey yarımkürede sıcaklıklar hızla düşerken meydana geliyor. virüsün yanında General Winter olacak, Rusya'daki ilgili seferlerinde Napolyon ve Hitler'i yenen kişi. Çünkü virüs soğukta ve nemde, yani yarasaların yaşadığı mağaraların mikro ikliminde uzun süre hayatta kalır. Aramızdaki varlığını azaltmak geçen seferki gibi kolay olmayacak.
- Aşı şimdi (daha yakın). Ama tam olarak yakın değil, çünkü güvenli ve geçerli hale gelmeden önce iki-üç önemli adım var. "Güvenli", aşağıdakiler için çok önemli bir sıfattır: insanları aşı olmaya ikna etmek. Rastgele seçilen bir ülke olan ABD'de, yanıt verenlerin %50'si bunu hiç yapmak istemiyor. Aşılanan insanların %50'sinin ünlü sürü bağışıklığını sağlayabildiği doğrudur (ama biz insan mı yoksa koyun muyuz?).
- La hane halkı talebi değişti. Daha fazla mal ve daha az hizmet. Daha fazla ev ve daha az giysi ve ruj. Bu artık açık. Ancak yılbaşında insanlar ne hediye alacak tanışamayacaklarını mı? Peki yılbaşı indirimlerinde yılın envanterini çıkaran sektörler nasıl devam edecek? K'de bir atışa ek olarak, K—-'de bir Noel olma riski taşır.
- On yedi yaşındayız (batıl inançlı değiliz, kara kedilerden çok kara kuğulardan korkarız): enfeksiyonların dinamikleri şimdiden burada ve orada düşmeye başlıyor gibi görünüyor. Ancak ABD'de değil, bunun yerine dörtnala koşturuyorlar ve geçen seferkinden çok daha fazla salgın var, bu nedenle burada şu anda bilinen tüm sonuçlarıyla birlikte daha kapsamlı ve şiddetli bir tecrit riski var. Bununla birlikte, bu sayıları okumak hala çok zor (ölüler bazında tahmin edilen yeni enfekte olanlar çok daha fazla ve hala roket hızıyla büyüyorlar), çünkü bunlar sürüntülerin eğilimine bağlı. Öte yandan salgın katlanarak ilerliyor ve tamponlar aynı hızda artamıyor. Ve sonra, virüsün evcilleştirildiği yer gibi net ve hedefli bir politika uygulanmalıdır. Veya kullan yeni hızlı testler (dis)Birleşik Krallık'ın yapmaya hazırlandığı gibi, kitlesel olarak.
- Borsalar çökmedi. Çünkü yatırımcılar belirsizlikten nefret ederken, çok daha fazla kesinlik var (biz bunları açıkladık). Ve hala bir şeyler kazandıran tek iş hisse senetleri olduğu için. Yeter ki doğru fiyattan ve doğru zamanda satın alınsınlar. Veya sabırlı ve iyi desteklenen bir yatırımcı olabilir.
- Gelişmiş ülkelerin GSYİH'si mevcut çeyrekte düşecek ve 2021'in ilk çeyreğinde artmayabilir. İtalya'da, 3'nin son üç ayında, Mart-Haziran'daki -%5'e kıyasla eksi %2020-12,8 tahmin ediliyor. Böylece pandemi öncesi seviyelere yükselişin yolu uzuyor. Ve gelişimin seyri önümüzdeki birkaç yıl içinde değişebilir. önceki hızın düşürülmesi (sözde potansiyel büyüme). İnsanların maddi refahı ve şirket karları açısından takip eden her şeyle.
- Dünya kazananlar ve kaybedenler olarak daha da bölünecekhem haneler arasında hem de işletmeler arasında. Ve yönetmek daha da zorlaşacak.
Bugün mevcut olan ekonomik veriler hakkında yorum yapmak neredeyse anlamsız bir egzersizdir. Çünkü hepsi yeni salgın dalgasından önce geliyor. Bir öğe için değilse: imalat tempolu yürüyüşünü sürdürdü. Elbette bu şekilde devam edemeyecek, ister istemez azalan talepten etkilenecek. Bununla birlikte, talepteki mallara yönelik kayma ile devam eden Asya büyümesi arasında, yelkenlerinde yeterince rüzgar olacak.
Il üçüncülÖte yandan, Euro bölgesinde yeni kısıtlamalardan önce zaten durgunluk içindeydi. Ve Almanya'da Merkel, ikincisinin Noel'den sonra da süreceğini şimdiden söylemeye başladı. İtalya'dayken en azından 2021 kışının sonuna kadar bölgeleri renklendirmeye devam edeceğiz.
Son buzlanma:Economist tarafından hazırlanan sentetik endeks, mobilite ve kredi kartı ödemelerine dayalı, Ekim sonunda batmaya başladı. Nefesini tutabildiğin kadar tut.
