2019İtalyan ekonomisi bitiş çizgisine yanlış ayakla çarptı: imalatın geriye doğru hızlanan yürüyüşü. PMI endeksi, uzun krizin ikinci resesyonunun hâlâ şiddetlendiği Nisan 2013'ten bu yana en düşük seviyesinde. Böylece kapanış, az önce geçenin en kötü on yıl İtalya'nın birleşmesi ile barış zamanında.
Ve 2020 nasıl başlıyor? verileri güven ve yakın gelecekten önce bile şimdiki zamana bir ışık huzmesi gönderebilen tek kişi olan OECD öncüsü, yalnızca görünüşte çelişkili sinyaller veriyor. Beklenti düşmeye devam ediyor ve önümüzdeki 4-8 aydaki dönüm noktalarını tahmin etme yeteneğine bağlı olarak, en azından ilkbahara kadar büyümeye önemli bir dönüş olmayacak.
Güven ise Aralık ayında arttı Tüketiciler hem şirketler arasında; ancak tüketiciler arasındaki artışı, Kasım ayındaki keskin düşüşün yalnızca bir kısmını toparladı ve seviye, Temmuz ayında ulaşılan yüksek seviyelerden hala uzak. Şirketler arasında yaz sonunda ulaşılan dip seviyelerinden toparlanma devam ederken, sektörler arasında bariz farklar var: canlı Perakende ve inşaat, cansız imalat ve pazar hizmetleri. Sonuç olarak, rahatlatıcı bir set değil.
Markit kalitatif anketine göre, geleceğin üretimi olan imalat şirketlerine verilen siparişler önemli ölçüde düşmeye devam ederken, Istat tarafından ankete katılanlar, Temmuz ayında ulaşılan çok yılın en düşük seviyesinden Ekim ayına kadar art arda üç aylık artış kaydetti.
Bu gölgeler tablosunda iki ışık, tüketim ve ihracattır. Ama bunlar hafife alınacak performanslar. önünde tüketim yaz geliri (yıllık +%1,6), zaman içinde yoğun ve istikrarlı bir ödeme olan temel gelirin gelişine atfedilebilir; yaz aylarında ve sonbaharın başında perakende satış dinamikleri, ücret faturası bağlamında hanehalkı harcamalarının ivmesini, dolayısıyla (yavaşlayan) istihdamı ve reel ücretleri azalttı.
L 'işgal üretim faaliyetindeki dalgalanmalardan her zamanki gecikmeyle etkilenerek yavaşlamaya başladı. bu gerçek ücretler enflasyondaki düşüş sayesinde hızlandılar; bunun daha düşük değerlere dönmesi ile birlikte maaş bordrolarının alım gücü biraz veya bir puan artacaktır. Bu nedenle, tüketimin yılda yaklaşık %1 oranında tekrar artması muhtemeldir.
Için ihracat öncekilerde olduğu gibi altı çizili olmalıdır Ekonomi eller, Made in Italy'nin uluslararası ticaretin zorluklarına ayak uydurmak için gösterdiği yetenek. Dünya ticaret hacminin daralmaya başladığı 2018'in dördüncü çeyreği ile 2019'un üçüncü çeyreği arasında, İtalyan mallarının sınır ötesi satışları istikrarlı bir şekilde arttı: küresel ithalatın -%1,0'ine karşı kümülatif +%1,0 . Ve bu, İtalyan uzmanlığının iki temel direğinin zorluklarına rağmen gerçekleşti: yatırım malları ve otomotiv bileşenleri. Artık ticaret, istikrara kavuşmanın net belirtilerini gösterdiğine göre, İtalyan ihracatı hızlanmalı.
Öte yandan, dünyanın geri kalanında, durgunluk aşamasının sona erdiği ve yeniden başlamanın başladığına dair başka teyitler de var. bu doğrudur Çin ve jeo-ekonomik olarak onun etrafında dönen ülkelerde.
Ama aynı zamanda Amerika Birleşik Devletleri, Markit endeksi ile yine keskin bir düşüş ve durgunluk bölgesinde olan ISM arasındaki imalat için devam eden farka rağmen. Amerikan lokomotifinin tek dezavantajı (küçük değil) konut dışındaki özel yatırımlardaki düşüş, 2019'un ikinci çeyreğinden bu yana düşüş devam ediyor ve sermaye malları siparişlerindeki eğilimden dolayı bitecek gibi görünmüyor. ; Öte yandan, ben kar sektörler ve dönemler arasında çok farklı dinamikler olsa bile durgundurlar.
Ancak bu doğru değil Almanya ve Alman merkezinde dönen ekonomilerde ve dolayısıyla imalat resesyonunun derinleştiği Avro bölgesinde ("Euro bölgesi KO" en son ekonomik Lancette'de manşetti). Birleşik Krallık'ın hem nedenlerinde (Brexit'in nihai hesabının belirsizliği) hem de sonuçlarında (İngiliz endüstriyel durgunluğu en kötüleri arasındadır) büyük bir rol oynadığı Avrupa istisnası, büyük ölçüde şu şekilde açıklanabilir: Alman otomobil krizi: Herkes artık yeterli üretim kapasitesi olmayan diğer motorları (özellikle saf elektrikli veya hibrit) isterken, kimse dizelini istemiyor.
Bu nedenle, Avrupa dışında uluslararası çerçeve gelişiyor. Ve ABD başkanlık seçimlerinin sonucu (Mart ayı demokratik cephede belirleyici olacak) ve Çin ile Amerika arasındaki ticari ve ticari olmayan ilişkiler hakkında hemen düşünmeden önce, yeni on yılın başlangıcının tadını çıkaralım. öncekinin nasıl bittiğinden daha az olumsuz görünüyor.
