Anayasa referandumunda Hayır'ın zaferinin ardından piyasalarda bir felaket yok, ancak alarm yüksek olmaya devam ediyor. Gözler her şeyden önce bankalara odaklanmıştır.Financial Times'ın istişare arifesinde 8 tanesi için iflas riskiyle acıyı duyurduğu aynı şey.
Koyu kırmızı bir açılışın ve toparlanma girişiminin ardından Piazza Affari'deki bankacılık sektörü, siyasi değişimlerin körüklediği güçlü dalgalanmanın kurbanı. Ve bu nedenle, Aralık ayı boyunca, (listelenmiş ve listelenmemiş) birçok kurumun kaderinin belirleneceği ve siyasi-kurumsal istikrarsızlığın zaten çok geçirimsiz bir yolda başka bir engel oluşturabileceği günlerin olması riski var.
En zor oyun şüphesiz Monte dei Paschi'ninki olacak. tahvillerin (bir milyar değerinde olması gereken) dönüşümünü tamamladıktan sonra sermaye artırımına başlamayı planlıyor. Hayır'ın zaferinden sonra piyasalarda mevcut olan yüksek oynaklık ve belirsizlikler, zaten yüksek riskli bir operasyonu daha da karmaşık hale getirebilir. Bankanın üst yönetimi, evet, yatırım yapmaya istekli, ancak istikrarlı bir finansal ve kurumsal ufuk görebilmeleri koşuluyla, devlet servet fonlarının müdahale olasılıklarından ödün vermekten nasıl kaçınılacağını anlamak ve durum değerlendirmesi yapmak için Milano'da bir araya geldi.
Milletvekillerinin özel olarak yeniden sermayelendirilmesinin kötü gitmesi durumunda, bariz sistemik riskleri nedeniyle başarısızlık hipotezi apriori olarak reddedilmiştir, izlenecek tek alternatif bir tür millileştirmedir, ancak bu, şiddetli siyasi tartışmalara yol açacaktır. Hareket tarafından 5 yıldız.
Ayrıca bu durumda bir paradoks riski olduğu için. Kamu müdahalesi sözde Yük Paylaşımı'nın yolunu açacağından, hissedarların ve ikincil alacaklıların menkul kıymetlerinin nominal değerini düşürerek veya sermayeye çevirerek krizdeki bankayı eski haline getirmek için gerekli maliyetlerin bir kısmını üstlenmeleri gereken sistem. . Bunu yapmak için, olanlardan sonra önümüzdeki aylarda gelmesi pek mümkün olmayan güçlü bir hükümete ihtiyaç duyulacak.
Politik ve finansal belirsizliğin sonuçlarından zarar görme riskini taşıyan başka bir piyasa işlemi, Unicredit'in sermaye artırımı, yönetim kurulu 12 milyar avro toplamayı hedefleyen yeni bir stratejik plan hazırlamak için 20 Aralık Pazartesi günü toplanacak. Beklenene ve umulana göre, yeniden sermayelendirme 10 ila 13 milyar avro getirirken, geri kalanı Banca Pekao ve Pioneer gibi yan kuruluşların satışından gelmelidir.
Repubblica'nın da altını çizdiği gibi, özellikle dünden beri açık olduğu Pioneer'in geleceğine ilişkin düşünceler için "burada bile oy ağırlığı var" Amundi ile özel bir müzakere.
Her halükarda, Jean Pierre Mustier liderliğindeki bankanın artışı Şubat 2017'de gelmeli ve bu atama karşısında CEO'nun kendisi, "referandumun sonucu hükümetin planlarını değiştirmez" diyerek yangını söndürmeye çalışıyor. enstitü".
Ayrıca küçümsenmemeli İyi Bankalar düğümü: Ubi Banca'nın dört bankadan üçü, yani Banca Marche, Banca Etruria ve CariChieti ile ilgili teklifi, yalnızca Avrupa'nın onayını değil, aynı zamanda Bergamo merkezli kurumun yatırımını geri kazanmak için marjlara sahip olmasına izin verecek bir istikrarı da gerektiriyor. Victor Massiah'ın bankası tarafından sunulan satın alma planı, Bankalararası Fon ve Atlante'nin müdahalesine ek olarak, bankanın yaklaşık bir milyarlık gerçekleştirmek zorunda kalacağı bir sermaye artırımı da öngörüyor. Ancak mevcut piyasa ve siyasi zorluklar göz önüne alındığında, özellikle hisse senedinin net değerinizin yaklaşık beşte birine mal olduğu düşünülürse, kumar işe yaramayabilir.
Ubi'nin geri adım atmaya karar verdiği imkansız olmayan durumda, zaten çok para ödemiş olan Bankalararası Fon bayılıp tekrar müdahale etmeye karar vermedikçe üç banka iflasla karşı karşıya kalacak.
Bankacılık sektörünü farklı kılan kaos içinde,ve Popüler. Danıştay kararının ardından 2015 yılında onaylanan reformun bloke edilmesi, davaya müdahale etmek ve üzerinde hak sahibi olunan hisselerin itfasının askıya alınması olasılığını sağlayan Bank of Italy genelgesine konulan durdurmaya bir çözüm bulmak Consulta'ya ait olacaktır. kaplıcaya dönüşüm referans alınarak geri çekilme işlemi yapılmıştır.
Sorun şu ki, bu durumda süre kısa ve anonim şirkete dönüşümü henüz onaylamayan bankaların toplantılarının en azından Anayasa Mahkemesi ne yapılacağına karar verene kadar birkaç gün içinde ertelenmesi için bir karar alınması gerekiyor. Popolare di Bari toplantısı 11 Aralık'ta yapılacak, Popolare di Sondrio'nunki ise 17 Aralık'ta yapılacak ve birisi durumu çözmezse kaos riski var. Ancak yeni başlayan bir siyasi kriz, istifa eden bir Hükümet ve bloke edilen bir Parlamento ile, bu kadar sıkı bir son tarih düşünüldüğünde, ertelemeyi içeren kararnameyi kimin çıkarması gerektiği bilinmiyor çünkü önümüzdeki 27 Aralık'ta 8 milyarı aşan varlığa sahip Popolari Anonim şirkete dönüştürülmemesi durumunda bankacılık lisansını kaybetme riskiyle karşı karşıya olan La Popolare di Milano ve Banco Popolare, kendi paylarına, geri ödeme yönetiminin emanet edilmesine karar verildiği gerekli toplantıları zaten yaptılar. yeni banka. Sorun şu ki, cayma hakkı ve yöntemleri konusunda belirli bir mevzuatın yokluğunda, bir temyiz yağmuru riski var. Konsültasyon kararı ve anayasa referandumunun birleşik etkisinin, Piazza Affari'de %7'den fazla kayıp kaydeden iki Popolari'nin hisseleri üzerinde güçlü yansımaları olduğu vurgulanmalıdır.
Son olarak, bankacılık sektörünün karşı karşıya kalacağı sorun, Popolare di Vicenza ve Veneto Banca'nın yeniden yapılandırılması, şu anda Noel'den önce gelmesi gereken birleşme planını belirlemeye yönelik müzakerelerde bulunuyor. Bu durumda, iki kurumdan her biri, piyasadaki çalkantı nedeniyle alıcısız kalma riski taşıyan yaklaşık iki milyar batık krediyi bilançosundan çıkarmak zorunda kalacak. Atlante Fonu'nun olası yeni müdahalesine ve evliliğin gerektirebileceği işten çıkarma miktarına ilişkin sorunların da çözülmesi gerekiyor.
Bu arada, Vicenza'nın bir uyum süreciyle karşı karşıya kalması gerekecek. Ad Iorio'nun istifası ve eski Milletvekili Fabrizio Viola'nın yakında gelişi.
Kısacası, bankalar için referandum sonrasına acil bir durum damgasını vuruyor ve zaman daralıyor.
